ウォラーは、ステーブルコインが実際には米ドルの世界的地位を弱めるのではなく、強化すると考えています。今年2月の「A Very Stable Conference」での講演で、彼はステーブルコインを「合成ドル」と例え、ビットコインの「デジタルゴールド」と補完関係にあると述べました。彼はまた、最近通過したGENIUS法案を称賛し、これが米国のデジタル資産規制における重要なマイルストーンを示し、ステーブルコインの責任ある拡張の基盤を提供することを意味すると考えています。ウォラーは、革新は主に民間部門から生まれるべきだと主張し、連邦準備制度がCBDCを発行することに反対しています。
ロジャー・W・ファーガソン・ジュニア（Roger W. Ferguson Jr.）：前アメリカ連邦準備制度理事会副議長で、伝統的な金融体制の声を代表する。ファーガソンは911事件の際に連邦準備制度の初期対応を指導し、アメリカの金融システムの正常な運営を確保した。ファーガソンは暗号通貨に関して明確な立場を公表していないが、連邦準備制度の独立性を維持する重要性を強調し、政治的干渉がアメリカの経済的リーダーシップを損なう可能性があると警告した。
アーサー・ラファー（Arthur Laffer）：供給側経済学の父であり、有名な「ラッファー曲線」の創作者、レーガン経済学の設計者の一人であるラファーは、ビットコインを「プライベートルールに基づく通貨」（private rules - based money）と見なしており、金本位制に似ており、世界の通貨の進歩を促進し、供給側の理念（政府の介入を減らし、成長を促進する）と一致している。
パウエルがまもなく退任、次の“印刷マネーヘッド”は誰か？
パウエルの「カウントダウン」、トランプが先手を打つ
2026年5月、連邦準備制度理事会の議長であるパウエルの任期が正式に終了します。しかし、トランプ政権の布石はすでに始まっています——トランプは財務長官のベーシントとともに、2026年上半期までに貨幣政策に対する実質的なコントロールを実現するため、連邦準備制度理事会（FRB）の重要な投票権を掌握しようとしています。現在、トランプ陣営はスティーブン・ミランを通じてアドリアナ・クーグラーに代わって三席を獲得し、理事のリサ・クックは住宅ローン詐欺の容疑で辞任圧力に直面しており、七人の理事会の過半数を掌握するにはあと一席の差です。
「影の議長」という概念の提起から、理事会の席の静かな配置に至るまで、米連邦準備制度の支配権を巡るこのゲームは、暗号通貨の未来の景色を再形成しています。PolymarketとKalshiという二大予測プラットフォームによると、暗号通貨に対してオープンな姿勢を持つ複数の候補者がこの重要なポジションを争っており、市場は次の米連邦準備制度の議長候補に対する期待が明らかに分化しています：ケビン・ハッセット、ケビン・ウォッシュ、クリストファー・ウォーラーが三大人気候補となり、オッズは大幅にリードしています；ボーマン、ベーセントなど他の候補者のオッズはすべて≤1%です；注目すべきは、マスクもPolymarketのオッズリストに登場し、現在最下位にランクインしていることです。
3つのお気に入りが浮上しました
9月5日、トランプはホワイトハウスの Oval Office で記者のインタビューを受け、ケビン・ハセット（ホワイトハウス国家経済会議委員長）、ケビン・ウォルシュ（元連邦準備理事会理事）、クリストファー・ウォラー（現連邦準備理事会理事）をパウエルの“トップ3”の最終候補者として確認しました。
予測市場では、現職のホワイトハウス国家経済会議の議長ケビン・ハッサットがKalshi 29%、Polymarket 8%の確率でリードしています。この63歳の経済学者は、トランプ陣営で重要な地位を占めています。彼は2017年から2019年まで経済諮問委員会の議長を務め、トランプの第一任期中の「減税と雇用法」の主要な設計者の一人であり、2024年の大統領選挙期間中にトランプに経済政策のアドバイスを提供しています。
暗号通貨の立場に関して、今年6月に提出された財務開示文書によると、ハッセットは価値100万から500万ドルのCoinbase株を保有しており、これらの株はCoinbaseの顧問としての報酬から得たものである。彼の総資産は少なくとも760万ドルに達しており、ゴールドマン・サックスやシティなどの機関からの講演料収入が含まれている。
貨幣政策の立場において、ハッセットは典型的なハト派です。彼は何度も公にパウエルが高金利を維持する決定を批判し、連邦準備制度は経済成長を支援するためにより積極的に利下げを行うべきだと考えています。トランプは今年の8月にCNBCの「Squawk Box」番組でハッセットを何度も称賛し、「ケビンたち」（ハッセットとウォッシュ）を連邦準備制度の議長の優先候補と見なしています。
ケビン・ウォーシュは、Kalshi 19%、Polymarket 13%の確率で2位に位置しています。彼の背景は、ウォール街とワシントンの完璧な組み合わせといえます。2006年、わずか35歳で、ウォーシュは当時のアメリカ合衆国大統領ブッシュによって連邦準備制度理事に任命され、連邦準備制度の歴史の中で最年少の理事となりました。2008年の金融危機の際には、彼は連邦準備制度とウォール街の間の重要な連絡役としての役割を果たし、ベアー・スターンズのモルガン・スタンレーへの売却取引を調整し、リーマン・ブラザーズの倒産の決定プロセスにも関与しました。
ウォッシュの個人背景も注目に値します。彼の妻ジェーン・ローターはエスティ・ローダー化粧品帝国の相続人で、純資産は20億ドルを超えています。義理の父ロナルド・ローターは、トランプの古い友人であり、元スポンサーであるだけでなく、トランプの第一期中にアメリカがグリーンランドを購入するというアイデアを初めて提案した人物です。深い政商関係ネットワークにより、ウォッシュはワシントンで独特の影響力を持っています。
暗号通貨に対する態度について、ウォッシュは実務的だが慎重な立場を示しています。彼はエンジェル投資家としてアルゴリズム安定通貨プロジェクトのBasisや暗号インデックスファンド管理会社のBitwiseに投資したことがあります。2021年にCNBCのインタビューを受けた際、ウォッシュは「現在の金融政策の大きな転換の環境において、ビットコインはポートフォリオの一部として理にかなっている。それは代替通貨として新たな命を得ている。あなたが40歳未満であれば、ビットコインはあなたの新しい黄金です。」と述べました。彼はまた、ビットコインの一部の上昇が金の「入札の移転」に起因していると指摘し、ビットコインの価格変動性がその信頼できる記帳単位または有効な支払い手段としての役割を大幅に弱めていることを指摘しました。さらに、ウォッシュは2022年のウォールストリートジャーナルの評論記事で、中国のデジタル人民元に対抗するためにアメリカが中央銀行デジタル通貨（CBDC）を発行することを支持し、この立場が暗号コミュニティから批判を受け、分散化を脅かす可能性があると考えられています。
現任の米連邦準備制度理事クリストファー・ウォラーは、Kalshi 17%、Polymarket 14%の確率で第三位にランクインしており、彼は現在の米連邦準備制度の職員の中で暗号通貨に対して最も積極的な態度を持っている可能性があります。ウォラーは2020年から米連邦準備制度の理事を務めており、その前はセントルイス連邦準備銀行の研究部長を務めており、貨幣経済学の分野で権威ある専門家です。
ウォラーのステーブルコインへの支持は特に注目に値する。今年8月、ワイオミングのブロックチェーンセミナーで、彼は決済システムの変革を「技術主導の革命」と呼び、「ステーブルコインはドルの国際的な役割を維持し、拡大する可能性がある」と明言した。彼は、ステーブルコインが24時間年中無休で利用可能で、ほぼ即時の決済速度と制約のない流通性を備えており、特にインフレ経済や銀行サービスが限られた地域において非常に有用な金融ツールとなっていると考えている。
ウォラーは、ステーブルコインが実際には米ドルの世界的地位を弱めるのではなく、強化すると考えています。今年2月の「A Very Stable Conference」での講演で、彼はステーブルコインを「合成ドル」と例え、ビットコインの「デジタルゴールド」と補完関係にあると述べました。彼はまた、最近通過したGENIUS法案を称賛し、これが米国のデジタル資産規制における重要なマイルストーンを示し、ステーブルコインの責任ある拡張の基盤を提供することを意味すると考えています。ウォラーは、革新は主に民間部門から生まれるべきだと主張し、連邦準備制度がCBDCを発行することに反対しています。
その他の候補
予測市場では1%の確率しかありませんが、現職の連邦準備制度銀行監督副議長ミッシェル・ボーマンは無視されるべきではありません。彼女はトランプ大統領によって2018年に連邦準備制度の理事に直接指名され、今年の5月に銀行監督を担当する副議長に昇進し、ステーブルコイン規制の策定において重要な発言権を持っています。
バウマンは暗号通貨に対してオープンな態度を示しています。今年の8月、彼女はスピーチで銀行がデジタル資産の波を支持すべきであり、連邦準備制度はこの業界の発展を妨げないルールを提供すべきだと主張しました。彼女は特に「規制当局はこれらの新しい資産の独特な特性を認識し、従来の金融工具や銀行商品と区別する必要がある」と強調しました。彼女はさらに、連邦準備制度の職員が「基盤となる機能を理解するために」少量の暗号資産を保有することを許可されるべきだと提案しました。
バウマンは、トークン化が所有権の移転をより迅速にし、コストを削減し、「周知のリスク」を軽減できると考えています。ステーブルコインは「金融システムにおける固定装置」となるでしょう。彼女は「過度に慎重な心態」を批判し、「実用的で透明性があり、カスタマイズされた」規制枠組みの採用を主張しました。2024年9月のFOMC会議では、50ベーシスポイントの大幅な利下げに反対票を投じ、より穏やかな25ベーシスポイントの利下げを支持しました。この独立性は、彼女にトランプの評価を得ることをもたらしました。
スコット・ベッセント（Scott Bessent）：現職の財務長官であるベッセントは、今年7月の演説で「暗号通貨はドルの脅威ではなく、ステーブルコインは実際にドルの覇権を強化できる」と明言しました。彼は暗号通貨ビットコインを購入するために財政資金を使用することはないと明確に述べましたが、政府が押収した暗号資産を用いて約150億から200億ドルの価値の準備金を設立することを支持しています。
ジュディ・シェルトン（Judy Shelton）: 経済学者、シェルトンの見解は最も破壊的なものである可能性がある。金本位制の堅実な支持者として、シェルトンは長年にわたり連邦準備制度の権力が過剰であると批判し、さらにはそれをソ連の中央計画経済システムに例え、連邦準備制度の2%のインフレ目標は国民の富の変相剥奪であると考えている。シェルトンは金本位制の理念と暗号通貨の適合点を見出し、"金本位通貨の考えが好きで、それは暗号通貨の形で実現することもできる"と述べた。
ロジャー・W・ファーガソン・ジュニア（Roger W. Ferguson Jr.）：前アメリカ連邦準備制度理事会副議長で、伝統的な金融体制の声を代表する。ファーガソンは911事件の際に連邦準備制度の初期対応を指導し、アメリカの金融システムの正常な運営を確保した。ファーガソンは暗号通貨に関して明確な立場を公表していないが、連邦準備制度の独立性を維持する重要性を強調し、政治的干渉がアメリカの経済的リーダーシップを損なう可能性があると警告した。
アーサー・ラファー（Arthur Laffer）：供給側経済学の父であり、有名な「ラッファー曲線」の創作者、レーガン経済学の設計者の一人であるラファーは、ビットコインを「プライベートルールに基づく通貨」（private rules - based money）と見なしており、金本位制に似ており、世界の通貨の進歩を促進し、供給側の理念（政府の介入を減らし、成長を促進する）と一致している。
ラリー・クドロー（Larry Kudlow）：前ホワイトハウス国家経済会議の議長で、暗号通貨に対する態度は比較的慎重だが徐々にオープンになっている。クドローは2019年にビットコインを批判したため、暗号コミュニティから「なぜ私たちがビットコインを必要とするのかの最良の論拠」と見なされた。しかし2022年には、フォックスビジネスチャンネルの番組で「急進的な進歩主義者がデジタル通貨を規制しようとするだろう」と警告し、暗号通貨に対する過度の規制に反対した。
ロン・ポール（Ron Paul）：元テキサス州下院議員で、リバタリアンおよびビットコインコミュニティで非常に高い評価を得ています。ポールは、米連邦準備制度に対する批判の立場から、徐々にビットコインの堅実な支持者となりました。ポールは、連邦準備制度が引き起こす景気後退を避ける唯一の方法は、人々がビットコインなどの代替通貨を使用することを促進し、暗号通貨のキャピタルゲイン税から免除することだと主張しています。
チャマス・パリハピティヤ（Chamath Palihapitiya）：億万長者、ベンチャーキャピタリスト、シリコンバレーで最も影響力のあるビットコインの提唱者の一人。パリハピティヤは大量のビットコインを保有していたが、後に300億～400億ドル相当のビットコインを売却したことを後悔しているものの、依然として暗号通貨の堅固な支持者である。彼は政府がビットコイン保有量を活用してアメリカのソブリンウェルスファンドを立ち上げ、ビットコインを売却するのではなく、貸し出すことによって500億～1000億ドルを調達できると提案した。
ハワード・ルートニック（Howard Lutnick）：現職の商務長官で、Cantor FitzgeraldのCEO。ルートニックの会社はTether（USDT発行者）の主要な保管機関であり、数百億ドルの米国債を保有してUSDTを支えています。彼の息子ブランダン・ルートニックは今年、ソフトバンク、Tether、Bitfinexと協力して、30億ドルのビットコイン投資ファンドを設立しました。
これらの候補者は、予測市場での勝利のオッズは高くないが、彼らの暗号通貨に対する異なる態度は、米国の政策立案者のデジタル資産に対する認識の多様性を反映している。ベセントの「暗号スーパーパワー」のビジョンから、ポールの通貨自由の理念、ルートニックのビジネス実践、ラッファーの経済理論に至るまで、各視点は連邦準備制度（FRB）の将来の暗号政策の方向性を理解するための独自の洞察を提供している。人事の変動、政策の緩和、態度の軟化など、かつて暗号市場を「薄氷の上を歩く」ようにさせたFRBという機関が、業界との再対話を進めている。
市場の期待:大規模な水の放出の時代が来るのか?
Galaxy DigitalのCEO、マイク・ノボグラッツはカイル・チャッセとのインタビューで次のように明言しました：“次のアメリカ連邦準備制度理事会（FRB）議長候補は、ビットコインと全体の暗号通貨分野の最大のブル市場の触媒になる可能性があります。” ノボグラッツは、トランプが"極度にハト派"なFRB議長を指名し、必要のないときに大幅に利下げを行うなら、ビットコインの価格は20万ドルに達する可能性があると予測しています。一方、BitMEXの創設者アーサー・ヘイズは最新の記事《Four, Seven》で、ビットコインの価格が340万ドルに達するという”天文学的”な予測を示しました——もしトランプ政権がFRBを制御してイールドカーブコントロール（YCC）を実施すれば、最大15.2兆ドルの信用規模を生み出す可能性があります。"1ドルの信用を創出するごとにビットコインは0.19ドル上昇する"という歴史的相関性に基づいて、ビットコインは340万ドルに達するでしょう。
しかし、ノボグラッツはこの状況が「アメリカにとって本当に悪い」と警告しており、彼はこの急進的な金融政策が暗号通貨に好影響を及ぼす一方で、連邦準備制度の独立性の喪失とアメリカ経済への深刻な損害を代償として伴うと考えています。ヘイズも連邦準備制度が金利を押し下げるために大規模に長期国債を購入せざるを得なくなると考えており、地域銀行は中小企業を支援するためにより多くの貸出余地を得ることになるでしょう。流動性注入の規模は2020年のパンデミック時期をはるかに超えるでしょう。この「貧しい人々の量的緩和4.0」政策は、クレジット創出の権利をウォール街から主街の中小銀行に移すことになります。
結論：靴が落ちるのを待つ
ノヴォグラッツが言うように、「政治状況」はビットコインのサイクルトップを予測することを前所未有に困難にしています。連邦準備制度の人事異動は単なる官僚手続きではなく、暗号の全体的な構図を再形成する触媒です。SECの態度の緩和からFDICの規制緩和、ビットコインETFの承認からステーブルコインの立法促進まで、規制環境のあらゆる緩和がこの間もなく訪れる金融政策の大変革の道を開いています。
Polymarketのデータによれば、トランプが年内に次の連邦準備制度理事会議長の候補を発表しない確率は44%であり、これにより市場は数ヶ月間方向性を見極めるのを待たなければならない可能性があります。しかし、現時点での人気候補の背景を見ると、最終的に誰が後任になっても、彼らは一般的に金融革新に対してよりオープンな態度を示しています。この変化は偶然ではなく、不可逆的なトレンドが形成されています。ブラックロックが最大のビットコインETFを管理し、連邦準備制度の理事がステーブルコインを公然と支持し、財務長官が「暗号通貨はドルの脅威ではない」と述べるといったことが起こっています。伝統的な金融の最高の殿堂はデジタル資産に対して扉を開いており、暗号通貨にとってより友好的な規制の時代がやってくる可能性があります。そして、暗号業界にとって、最終的に誰が後任になっても、来るべき「大放水時代」に備える必要があります。