重大な有利な情報：英国中央銀行がステーブルコインの保有上限を免除し、FCAがETN禁止令を解除しました。BTCとETHの流動性が急上昇する見込みです！

英国中央銀行（BoE）は、暗号資産取引所やその他の重要な事業の運営に対する提案されたステーブルコイン保有上限を免除する計画を立てており、この動きは数十億ドルのステーブルコインの流動性が海外に流出するのを防ぎ、英国の規制枠内に留めることを目的としています。以前、草案ルールでは個人のステーブルコインの保有量を1万ポンドから2万ポンドに制限し、企業には1,000万ポンドの上限を設定しましたが、これは取引所やマーケットメーカーから強い反対を受けました。同時に、英国金融行動監視機構（FCA）は10月8日に個人投資家に対する暗号資産取引所取引ノート（ETN）の禁止を解除しました。これら2つの規制措置は、オンショアの暗号活動の摩擦を著しく減少させ、ビットコイン（BTC）とエーテル（ETH）の取引流動性に強力な推進力をもたらすと予想されています。

英国中央銀行がステーブルコインの上限を緩和：数十億の資金が英国に留まる

イングランド銀行の最新の決定は、仮想通貨業界の要請に対する前向きな反応であり、英国の地元の取引所とマーケットメーカーの正常な運営を確保しています。

· 免除の核心：英国中央銀行は、大量のトークン在庫を必要とするマーケットメイキングおよび決済業務を行う企業に免除を付与する計画であり、彼らが元々提案されていた1,000万ポンドの保有上限の制約を受けないことを許可します。

· 業界の反対：取引所とマーケットメーカーは以前、運営要件が通常、顧客取引、法定通貨の変換、取引所間のアービトラージを促進するために数十億ドルのステーブルコインの残高を必要とすると指摘しました。以前のルールは彼らに顧客資産を分散させるか、または保管および取引業務を海外に移転させることを強いることになります。

· 戦略目標：免税は、ステーブルコインの流れを英国の管轄内に維持し、可視的で規制された操作を行うことを目的としており、オフショアに押し出すのではありません。これにより、英国の取引所は統一されたステーブルコインの在庫を維持し、即時の実行と決済を提供できます。

· 規制の調整：英国中央銀行の免除は、FCAが策定中のステーブルコイン発行者およびカストディアンの並行ルールと一致しており、取引所/マーケットメーカー（取引と決済に焦点を当てる）と発行者/カストディアン（サポートと償還に焦点を当てる）間の規制フレームワークの調整を確保しています。

英国の規制上のメリット：EUのMiCAフレームワークとは異なる

英国の海外ステーブルコイン発行者に対する緩和的な態度は、ステーブルコイン活動の競争において独自の優位性をもたらしています。

· 海外発行者：イギリス政府は、海外ステーブルコイン発行者がイギリスのプラットフォームでそのトークンを取引するために、イギリスの認可を取得する必要がないことを明確に示しました。

· MiCAとの比較：これはEUのMiCAフレームワークと明確に対比されています。MiCAは発行者に認可を取得することを要求し、ユーロ以外のステーブルコインに取引量の閾値を課しています（通貨の代替を防ぐため）。

· 集中効果：イギリスのプラットフォームは類似の制約がないため、ドル建てのステーブルコインの活動がEUの取引所ではなくイギリスに集中することを促しています。

ETN禁止解禁:BTCとETHにリテールファンドを導入

英国中央銀行のステーブルコイン免除は、FCAが個人投資家に対する暗号ETNの禁止を解除したタイミングと重なり、BTCとETHの流通チャネルを大幅に拡大することになります。

· 禁止措置の解除:FCAは10月8日、個人投資家に対する仮想通貨ETNの禁止を解除しました。

· 小売チャネル：プラットフォームが10月16日以前にコンプライアンスインフラを実施すると、ロンドン証券取引所に上場されている暗号ETNは個人投資家に販売可能になります。オンラインブローカーや税優遇口座を通じて、小売はETNにアクセスできます。

· ETNメカニズム：暗号ETNは暗号資産の価格を追跡する債務証券ですが、基礎資産を保有していないため、UCITS（譲渡可能証券の集合投資の約束）による現物暗号ETFへの制限を回避しています。

· 流動性の向上:ステーブルコインの免除は取引インフラストラクチャに焦点を当てていますが、ETNの変更により、個人投資商品の範囲が広がります。 どちらもオンショアの暗号活動に対する規制上の摩擦を減らし、英国でのビットコインとイーサリアムの取引を推進する道を作り出します。 ステーブルコインの残高が大きくなると、マーケットメーカーはより多くの資本を投資できるようになり、ビッド・アスク・スプレッドが狭くなり、オーダーブックが深まります。

まとめ

英国の規制戦略は明確なシグナルを発信しています：暗号資産の運営活動を受け入れ、規制することです。英国中央銀行のステーブルコイン免除は、数十億ドルの取引流動性を保持し、資金の流出を避けました。同時に、FCAはETN小売禁止を解除し、個人投資家に安全でコンプライアンスの取れた暗号投資の扉を開きました。これらの二つの重要な行動は、英国での暗号取引と投資の規制コストと参入障壁を効果的に低下させ、BTCとETHの市場深度と取引量の強力な基盤を提供し、英国を世界の暗号金融センターとしての競争地位を強化しました。

これらの規制の変化が英国の機関におけるBTCおよびETHの実際の資本配分にどのように影響を与えると考えていますか？