4つのプロジェクトがすべてバイナンスに上場しました。暗号化資金調達プラットフォームBuidlpadの台頭の鍵は何ですか？

文:クロエ、チェーンキャッチャー

転載:White55、マーズファイナンス

昨年末から今年にかけて、長年静寂を保っていた ICO 市場が復活しました。ビットコイン ETF の承認、トランプ政権の暗号通貨に友好的な政策、そして新たなブルマーケットの推進により、公開トークン販売プラットフォームはプロジェクトチームや個人投資家、投資家の注目の焦点に再びなりました。

この新しいサイクルの中で、かつてのICOリーダーであるCoinListはこの波の中で徐々に退いていき、代わりにBuidlpad、Echo、LEGIONなどの新興プラットフォームが急速に台頭しています。Buidlpadを例に挙げると、わずか1年で4つのプロジェクトの公開募金を支援し、すべてがバイナンスの現物市場に上場しました。参加者は最高で約10倍のリターンを得ており、すでにCoinListの競技者としての地位を完全に置き換えたと言えます。

この記事では、ChainCatcherがBuidlpadの発展の背景と台頭の理由を詳細に分析し、複数の公募プラットフォームの深いプレイヤーにインタビューを行い、なぜ特にBuidlpadなのかを多角的に解読しています。

CoinListのミスアライメントを埋める

@PandaZeng1 は、複数の Launchpad プラットフォームに長期的に参加しているユーザーとして、ICO/IDO/IEO プラットフォームに対して体系的な観察を行っています。彼は、すべてのプラットフォームの仕組みは実際には非常に似ていると指摘しており、重要なのは初期のプロジェクトのパフォーマンスです。つまり、最初または二番目のプロジェクトが失敗に終わると、プラットフォームにはさらなる影響が及び、ユーザーが参加したがらなくなるということです。

CoinListの衰退について、彼はもう一つの主要な問題はユーザー体験の悪さだと考えている。アジア地域のユーザーにとって、列に並ぶ必要があり、アメリカのタイムゾーンとの時差があるため、アジアのユーザーは夜遅くまで起きていなければならず、必ずしも順番が回ってくるわけではない。後にCoinListはKarmaポイント制度を導入したが（プラットフォーム上で取引やスワップに参加してポイントを獲得する必要がある）、これではユーザーの流出を取り戻すことはできなかった。

対照的に、EchoやBuidlpadなどの新しいプラットフォームの成功は、前回のプロジェクトの優れたパフォーマンスに起因し、名声を確立しました。例えば、EchoのSonarはPlasmaを初めて発表し、ユーザーに期待を持たせました。彼は、暗号市場は期待に満ちており、理性的な時は評価駆動（valuation-driven）であり、非理性的な時は夢駆動（dream-driven）であると強調し、最終的には「本夢比」を見ることになります。

@0xhahahaha CoinListの衰退要因についても同様の見解があり、富を生む効果が失われる悪循環がある。彼女は過去に5、6回CoinListのプレセールに参加したことがあり、CoinListの衰退について、プラットフォーム上での販売プロジェクトの質が低下していることが核心的な問題だと指摘した。発売されるプロジェクトの質が一般的になり始めている。一部の人気のないプロジェクトは大手取引所（バイナンス、Coinbase）に上場できず、小規模な取引所にしか上場できず、流動性が低く、買い手がいなくて売り手だけがいて、販売条件が厳しく、ロックアップが一年必要な場合がある。たとえすぐにTGEがあっても、必ずしも利益を得られるわけではない。

2023–2024 年間に CoinList で公開されたプロジェクトのほとんどは、トークン上場後に価格が大幅に下落し、一般的な下落幅は 70% から 98% の間でした。例えば ARCH（-98%）、FLIP（-73%）、ZKL（-93%）、NIBI（-78%）などがあり、FDV もほとんどが 1 億ドル未満です。

そして、17年のFilecoinの成功はCoinListに「高リターン」のイメージを確立しました。投資家たちがCoinListが成功を再現し続けることを期待している中で、全体の市場サイクル、規制の変化、そしてユーザーの需要の進化は持続することが難しいです。

現在、プラットフォームの体験が不十分で、プロジェクトの質が低く、プレイヤーが最も重視する利益が低いなどの未解決の問題がコミュニティの不満を拡大させ、ユーザー数の流出を引き起こしています。その結果、Echo、LEGION、MetaDAO、Buidlpadなどのプラットフォームが登場し、CoinListの衰退後の空白市場を埋めています。

王炸級のパフォーマンス

Buidlpad プラットフォームを例に挙げると、Buidlpad は Solayer、Sahara AI、Lombard Finance、Falcon Finance の 4 つのプロジェクトが公募を完了し、バイナンスの現物取引に上場するのをサポートしました。Buidlpad の成果を見てみると、最初のプロジェクトである Solayer は 3.5 億ドルの評価額で公募され、単位コストは 0.35 ドルで、最高 3.43 ドルまで上昇し、初期の参加者には約 9.77 倍の投資リターンをもたらしました。Sahara AI は 6 億ドルの評価額で資金調達を行い、トークンコストは 0.06 ドルで、最高 0.15 ドルに達し、2.68 倍のリターンを実現しました。オーバーサブスクリプションは 8.8 倍、総募集額は 7500 万ドルです。

@0xhahahaha Falcon Finance によって Buidlpad に触れるようになり、一般的なプレイヤーの心構えと同じ「どこにお金を稼ぐチャンスがあるか」という戦略を持つ彼女は、Buidlpad の成功は、プロジェクトの選定が厳格であり、すべてのプロジェクトが最終的に大手取引所（バイナンスの現物など）に上場することに起因すると考えています。この安定した富の創出効果がユーザーを CoinList から Buidlpad に引き寄せました。

Buidlpad の台頭について、@PandaZeng1 はいくつかの重要な要因をまとめました。まず、Buidlpad が選ぶプロジェクトは評価が高めで、上場するプロジェクトは基本的に大ヒット作ばかりです。Binance や Upbit にも上場しており、ユーザー獲得の価値について非常に良い成果を上げています。プロジェクトは一般的に 2 倍から 10 倍のリターンの可能性があり、Echo に比べてそれほど厳しくないため、個人投資家がより参加しやすくなっています。

Buidlpadは、プロジェクト選定の次元、品質管理、配布メカニズムにおいて、独自のストーリーのリズムと選定基準を持っています。各プロジェクトに対して包括的なデューデリジェンスと研究を行い、そのビジネスモデルの実現可能性と実行能力を評価するだけでなく、Buidlpadは反ウィッチハント技術を導入し、KYC確認、コンプライアンスチェック、安全措置を通じて、偽アカウントやスタジオの大量参加を防ぎ、トークン配分の公平性をさらに確保しています。

2025年9月までに、このプラットフォームは前四回の活動で3.2億ドル以上のサブスクリプションコミットメントを獲得し、3万人以上の確認済みの実ユーザーを惹きつけました。最新のMomentum Financeプロジェクトは10月にプラットフォームで公開販売を開始し、450万ドルの資金調達を計画しています。

さらに、BuidlpadはSquadシステムを導入し、既存のステーキングモデルに基づいて参加者がコンテンツ作成を通じて追加のインセンティブ報酬を得ることができるようにしました。プロジェクトの初期段階でコミュニティを育成するのを支援し、参加者が資本貢献以外により多くの投入をすることを奨励します。

そして、Buidlpadが発行したプロジェクトはすべてバイナンスの現物取引に上場し、プロジェクトチームが直接バイナンスや他の大手取引所に上場するための最適なステップとなりました。創設者のErick Zhangの背景についても触れざるを得ません。

バイナンス系の明牌背景

Erick Zhang の LinkedIn 情報と投稿によると、彼はカーネギーメロン大学の修士号とマカオ大学の学士号を取得しています。彼の初期の職業経験はほとんど公開されておらず、最初の職歴は 2013 年から 2015 年にかけてシティバンクの副社長を務めていたことです。その後、バイナンスが設立されて数ヶ月後に同社の幹部として加わり、鋭い職業判断力を示しています。

彼はバイナンスに在職中、Binance ResearchとBinance Launchpadの責任者を務め、プロジェクトの研究と選定において豊富な経験を積み、上場システムの構築に参加または主導しました。彼の指導の下、Binance Launchpadは20以上のプロジェクトのICOを成功裡に支援し、累計で1億ドル以上の資金を調達しました。これらのプロジェクトには、PolygonやAxie Infinityなど、現在の業界の巨人が含まれています。Launchpadの通貨の富を生む効果は、Binance Launchpadを一時的に業界のベンチマーク製品にしました。その後、彼はバイナンス傘下のCoinMarketCapの新CEOを務め、垂直ビジネス責任者から独立したビジネスの全権責任者に昇進しました。

豊富なデータ分析、チーム管理の経験、業界リソースを蓄積した後、Erick Zhang氏は2022年12月にNomad Capitalを設立するために退職し、その数ヶ月後にBinance Labsは仮想通貨ベンチャーファンドのNomad Capitalへの投資を発表し、Binanceとの緊密な関係を維持し続けています。 昨年末、エリックはBuidlpadを立ち上げました。

注目すべきは、Buidlpadがこれまでに立ち上げた4つのプロジェクトのうち、3つがNomad Capitalからの投資を受けていることであり、これらのプロジェクトのトークンはバイナンスの現物市場に上場した後、バイナンスラボがNomad Capitalの主要なLPとして大きな利益を得ることになるということです。

明らかに、Binanceエコシステムとの緊密な関係が、Buidlpadが現在の成功を収めるための最も重要な要素の一つです。また、CoinListの衰退によって残された市場のボーナス期間や独自のプロジェクト選定メカニズムなども、Buidlpadの道を切り開きました。

Buidlpadの主要な競合であるEchoが数日前にCoinbaseに買収されたことに伴い、トークン資金調達プラットフォームは新たな一次市場価格決定権の戦場となりつつあります。CoinListの衰退からBuidlpadやEchoの台頭に至るまで、これは本質的にICO構造の変遷を反映しています。プラットフォームの短期的な投機効果が徐々に冷却する中、公共のトークン販売はユーザーの需要とプラットフォームの仕組みとのギャップを埋めつつあります。

一方では、プロジェクトが初期ユーザーや初期流動性を獲得する重要なチャネルとして機能し、他方では、投資者の心の中でプラットフォームがゴールドラッシュの優先地位を確立することができます。たとえ市場が長期的な低迷期に入ったとしても、このような投資機会は依然としてかなりの魅力を保っています。