10月11日の暗号市場の暴落後、ALT DATのレジリエンスパフォーマンスを分析し、デジタル資産トレジャリー戦略が本当に終わったのかを探りますか? この記事は100y/ Four Pillarsによって書かれ、ODIG Invest、PANewsによって編集、編集、寄稿されています。 (あらすじ:ETHZillaがイーサリアムの株式を買い戻すために4,000万ドルを売却、DAT売却の連鎖反応を引き起こすか? (背景追加:日本初のイーサリアムトレジャリーであるQuantum Solutionsが女性の女神から投資を受けました! 7日間で2,365ETHを購入し、世界11位にランクイン イーサリアムDAT ALT(アルトコイン)のDATシーズンに突入しています(DAT、「デジタルアセットトラスト」または「デジタルアセットトレジャリー」、つまり、デジタル資産蓄積を中核的かつ主要なビジネス機能とする公開企業戦略)。 2025年7月のBitMine以降、多数のALT DAT(Digital Asset Treasury(DAT))は、デジタル資産の蓄積を中核的かつ主要なビジネス機能と捉えた公開企業戦略です。 しかし、彼らはまだ真の市場ダウンサイドストレステストを受けていません。 このような背景から、2025年10月10日、暗号市場は歴史的な急落を経験しました。 一般的な意見は、ALT DATの株価は対応するトークンよりも急激に下落するというものです。 しかし、本当にそうでしょうか? この記事では、この暴落前後のALT DATのレジリエンスを、mNAV(市場純資産価値倍率)、株価パフォーマンス、トークン価格変動を比較することで分析します。 レポートの原文: ALT DATシーズン(アルトコインのデジタルトレジャリーシーズン) DATは、2025年の暗号市場で最も重要なキーワードの1つです。 2025年7月、BitMineとTom Leeの登場により、「ETH DATカンパニー」という概念が広く市場に導入されました。 この機会を捉えて、多くの企業が投資家と迅速に提携し、優良アルトコイン(SOL、HYPE、SUI、ENAなど)だけでなく、ミームコイン(DOGE、BONKなど)、さらにはまだTGEになっていないトークン(0Gなど)のDATモデルを立ち上げました。 彼らは、ATM(Additional Issuance Mechanisms)、PIPE(Directed Investments)、SPAC(Backdoor Listings)など、さまざまな資金調達メカニズムを使用しています。 これらの企業は、財団から有利な条件でトークンを購入するだけでなく、ステーキングやDeFiの運営に積極的に参加しており、さらにはエコロジカルプロジェクトと協力して、抜本的な戦略を通じてビジネスレイアウトを多様化しています。 市場では、ALT DATの合法性について多くの議論が行われています。 しかし、マクロ的な観点から見ると、アクセスを改善するにせよ、ボラティリティを利用して機会を創出するにせよ、BTCやETHなどの優良DAT企業と根本的に異なるわけではありません。 ALT DATは優良DAT戦略よりも原資産価格の下落の影響を受けやすいことは事実ですが、財団、ステーキング、DeFi活動との緊密な協力、トークンの蓄積の容易さはすべて潜在的な利点になる可能性があります。 ALT DAT のさまざまなリスクは長い間議論されてきましたが、これまで真にストレス テストされたことはありませんでした。 2025年10月10日まで、暗号市場は前例のない急落に見舞われました。 10/11 クラッシュ:ALT DATシーズンは終わったのか? 2.1 10/11 急落 2025年10月10日、ドナルド・トランプ米大統領は中国製品に対する100%の追加関税を発表し、暗号通貨市場に前例のない急落を引き起こしました。 同日、主要取引所の累積ロングポジションは190億ドルに達し、暗号市場史上最大の1日清算の記録を樹立しました。 代表的な資産の中では、BTCが16%、ETHが21%下落しました。 相対的な時価総額が大きいアルトコインでも、SOLとBNBはそれぞれ25%と32%急落しました。 ATOMは流動性の問題によりBinanceで99%急落し、一時は0.001ドルに達しました。 2025年10月10日は、アルトコインにとって非常に悲劇的な日となりました。 2.2 ALT DATシーズンは終わりましたか? アルトコインが急落したとき、アルトコインを保有していたDAT企業の株はどうなったのでしょうか? 実際、多くのALT DAT企業はまだ元のビジネスを運営していますが、ALT DAT戦略に切り替えてからは、アルトコインを蓄積してブロックチェーン関連のビジネスに活用することに中心的な焦点が変わりました。 したがって、ALT DAT社の株価は、当然のことながらアルトコインの価格に非常に敏感です。 したがって、アルトコインとDAT株の価格変動は、10月10日と10月13日の終値データに基づいて比較されます。 さらに、mNAVの変化を分析し、Altcoinの価格変動に対する株価の感度を上の表にまとめています。 不幸なことに、10月10日の市場暴落は、米国株式市場が閉まった後に発生しました。 週末には、暗号市場は大幅に反発しましたが、米国株は取引に失敗しました。 したがって、この急落の影響はALT NATの株価に完全には反映されていません。 2.2.1 mNAV分析 mNAVライザー:MSTR(BTC)、BMNR(ETH)、DFDV(SOL)、UPXI(SOL)、SUIG(SUI)、TRON(TRX)、LITS(LTC)、IPST(IP)、ZONE(DOGE) MNAV 低下者:SBET(ETH)、HYPD(HYPE)、TONX(TON)、BNKK(BONK) mNAVは指標ですこれは、Altcoinの保有価値に対する企業の評価額の比率を測定します。 純粋な資産管理を中核とするDATモデルの場合、mNAV = 1は正常と見なされます。 しかし、mNAVの値は、各企業の既存事業の規模や経営能力、資金調達方法、原資産の種類などの違いにより、当然ながら異なります。 興味深いことに、いくつかの例外を除いて、mNAVは実際には市場が暴落した後わずかに上昇しました。 mNAVが減少した企業でも、BNKKを除けば、その減少はかなり限定的でした。 2.2.2感度分析感度>1:BMNR(ETH)、DFDV(SOL)、UPXI(SOL)、HYPD(HYPE)、TONX(TON)、BNKK(BONK) 感度<1:SBET(ETH)、LITS(LTC)、ZONE(DOGE) 負の感度:MSTR(BTC)、SUIG(SUI)、TRON(TRX)、IPST(IP) 市場参加者は、DAT企業を基礎となるトークンのレバレッジ商品と見なすことがよくあります。 実は、VanEckのレポートは…
