ビットコイン多空激戦9.3万ドル、連邦準備制度（FED）利下げ確率87%に上昇するも膠着状態を打破できず

ビットコインは91000ドル付近で持続的にレンジ相場を形成しており、93000ドルの重要な抵抗を突破できていない。連邦準備制度（FED）が12月に利下げする確率は87%の高水準に達している。派生市場は慎重な感情を示しており、先物のプレミアムは4%の低水準を維持している。オプションの売り/買い比率は1.3倍を超え、現物ETFの1週間の純流入はわずか7000万ドルにとどまっている。一方、アーサー・ヘイズは逆風の中で楽観的であり、連邦準備制度（FED）の量的緩和がビットコインを2026年末までに50万ドルに押し上げると予測している。現在、市場はトラッドファイの楽観主義と暗号資金の流れの弱さの間で多空レンジ相場に陥っている。

市場の現状とテクニカル分析

ビットコインは最近91000ドル付近で狭いレンジ相場を続けており、93000ドルの抵抗を突破しようとする試みは何度も失敗しています。このような横ばいの動きはトラッドファイのパフォーマンスと鮮明な対比を成しています。S&P500指数は現在、歴史的な高値まで1%の距離しかなく、金は1週間で3.8%上昇していますが、ビットコインは上昇に乏しいようです。テクニカル分析の観点から見ると、90000ドルから91000ドルの範囲は重要なサポート帯となっており、これを失うとさらに大幅なテクニカルな売りが引き起こされる可能性があります。

投資家はビットコインが90000ドルの上に堅固な底構造を構築できるかどうかに注目しています。オンチェーンデータから見ると、85000ドルから88000ドルの範囲に大量の機関投資家の買いポジションが存在しており、これらの位置は二次的なサポートを提供する可能性があります。しかし、市場は現在の膠着状態を打破するための新しい触媒が必要であり、可能な引き金となる要素には連邦準備制度（FED）からの明確な政策転換のシグナル、機関の大規模な増持発表、あるいはビットコインETFの資金流入の著しい改善などが含まれます。

市場構造の観点から分析すると、ビットコインと伝統的資産の乖離した動きは、資金のローテーションが進行中であることを示唆している可能性があります。金や米国株が伝統的な資金の流入を引き続き引き寄せている一方で、暗号通貨市場は流動性の分流に直面しているようです。このような分化現象は歴史的にはあまり一般的ではなく、通常は市場が何らかの重要なイベントの明確化を待っているか、あるいは投資家の暗号通貨に対するリスク許容度が段階的に変化していることを意味します。

主な市場指標の概要

• ビットコイン現価：91256ドル、93000ドルで抵抗を受けている ※FRBの利下げ確率:87%(12月10日決定会合)
• 先物プレミアム：4％、中立範囲5％-10％を下回る
• オプションプット/コール比率：1.3倍，避ける感情を示しています ・ETFの週間純流入額:7,000万ドル、大幅な減速

FRBの政策期待と過去のパフォーマンス

CME FedWatchツールの最新データによると、トレーダーは12月10日の会議での連邦準備制度（FED）による利下げの確率予想を87%に引き上げており、これは1週間前の71%から大幅に上昇しています。この変化は主にアメリカ労働省のデータに起因しており、11月15日までの週における失業保険の継続申請者数が196万人に増加し、雇用市場の減速の兆しを示しています。このようなマクロ経済データの悪化は、金融政策の転換に対する市場の期待を強化しました。

歴史的なパフォーマンスから見ると、連邦準備制度（FED）の政策転換サイクルは通常、ビットコインの価格に顕著な影響を与えます。2019年に連邦準備制度（FED）が予防的な利下げサイクルを開始した後、ビットコインはその後の12ヶ月で150%以上の上昇を達成しました。しかし、過去のサイクルとは異なり、今回は市場が数ヶ月前から利下げの期待を織り込んでおり、この前倒し効果は政策が実際に実施される際の市場反応を相対的に平坦にする可能性があります。つまり、「期待を買い、事実を売る」という現象です。

伝統的な資産は利下げ期待に対してより積極的に反応し、金は歴史的な最高値を突破し、米国株式は上昇トレンドを維持していますが、ビットコインは遅れを取っています。この差は、暗号化通貨市場特有の構造的要因、つまり規制の不確実性、機関資金の配分のリズム、技術的な修復需要から生じている可能性があります。注目すべきは、ビットコインとテクノロジー株の相関性が最近弱まっている傾向があり、これは独立した価格駆動論理を形成している可能性を示唆しています。

デリバティブ市場と資本フロー分析

ビットコイン派生市場のデータによると、プロのトレーダーは一般的に慎重な態度を保っています。月次先物契約の年率プレミアムは4%の水準で維持されており、5%から10%の中立レンジを明らかに下回っています。これは、レバレッジロングポジションの構築が比較的保守的であることを示しています。ポジション量の変化を見ると、過去1週間で永続契約のポジション量が約12%減少しており、一部のレバレッジ資金が市場から撤退し、より明確な方向信号を待っていることを反映しています。

オプション市場のリスク嗜好も防御的な傾向にあります。Deribitのデータによると、プットオプションの取引量はコールオプションを上回り、プット/コール比率は1.3倍以上を維持しており、この構造は投資家が下方保護を得るためにより高いプレミアムを支払う意欲があることを示しています。オプションの行使価格分布を見ると、大量のプットオプションが85000ドルから88000ドルの範囲に集中しており、一方でコールオプションは95000ドルから100000ドルに分布しており、明確なリスクバウンダリーを形成しています。

現物ETFの資金流入は明らかな減速傾向を示しています。11月28日当週までに、アメリカの現物ビットコインETFの純流入はわずか7000万ドルで、前の数週間の数億ドル規模から大幅に減少しました。この資金流入の停滞は、特に他の機関の買い支えが不足している状況で、ビットコインの上昇モメンタムに直接影響を及ぼしています。データによると、ここ2週間で主要上場企業がビットコインの増持を発表したことはなく、SpaceX関連のウォレットの異動がさらに市場の懸念を悪化させました。

アーサー・ヘイズの過激な予測と市場の対立

アーサー・ヘイズは最新のインタビューでビットコイン価格に対する極端に楽観的な予測を示し、連邦準備制度（FED）の量的緩和政策の影響で、ビットコインは2026年末までに50万ドルに達する可能性があると考えています。この予測は彼の政治情勢の判断に基づいており、トランプ政権が連邦準備制度の理事会を掌握し、利下げの支持者であるケビン・ハセットを次期議長に任命することで、新たな緩和サイクルが始まると予想しています。

Hayesの時間枠分析によれば、彼は今回のビットコインサイクルのトップが2028年の次回アメリカ大統領選挙の時期に現れる可能性があると予想しています。彼はその時、政府は手頃な価格とインフレ抑制に焦点を移し、金融政策が再び引き締められる可能性があり、それによって強気相場が終わると考えています。注目すべきは、Hayesが最近価格予測を頻繁に調整していることで、数日前には25万ドルの目標値を示したばかりですが、今は大幅に引き上げて50万ドルにしており、この迅速な修正は市場の期待の不安定性を反映しています。

Hayesの過激な見解とは対照的に、派生市場の参加者は明らかな慎重な態度を示しています。このアナリストの楽観的な期待と市場の実際のパフォーマンスとの間の乖離は、ビットコインの歴史の中で何度も見られ、通常は市場が重要な転換点にあることを意味します。リスク・リターンの観点から考えると、現在の市場構造はHayesが予測した上昇の潜在能力を含みつつ、派生品の価格設定を通じて下落リスクを反映しており、異なるリスク嗜好を持つ投資家に差別化された参加機会を提供しています。

投資戦略とリスク管理の提案

現在の市場の矛盾したシグナルに直面して、投資家は体系的な対応戦略を策定する必要があります。短期トレーダーにとって、重要なテクニカルポイントは注目に値します：93000ドルを上抜けると95000ドルから100000ドルへのテストが始まる可能性があり、90000ドルのサポートを下回ると85000ドルから88000ドルのレンジに調整が引き起こされる可能性があります。オプション市場の行使価格の分布は、これらの重要なレベルを検証するための指標を提供します。

中長期投資家は、特に85000ドルから90000ドルのサポートゾーンで徐々にポジションを構築するために、分割購入戦略を採用することを検討すべきです。歴史的データによると、連邦準備制度（FED）の政策が転換する初期段階では、ビットコインは通常段階的なボラティリティの増加を示しますが、その後の12〜18ヶ月間は強い上昇トレンドを示すことが多いです。資産配分に関しては、ビットコイン投資を総資産の特定の割合内に制御し、個人のリスク許容度に応じて動的に調整することをお勧めします。

リスク管理は特に重要であり、特に派生市場が慎重な信号を示している環境では重要です。投資家はレバレッジの過度な使用を避け、先物資金金利の異常やポジションの激しい変動に注意を払い、これらは通常市場の転換点の先行指標です。また、追跡する必要がある重要なカタリストには、連邦準備制度（FED）12月会議の決定、ビットコインETFの週次資金流データ、主要上場企業のポジション変動の公告が含まれ、これらの要因は現在の強気と弱気のバランスを崩す可能性があります。

市場の展望と重要なカタリスト

ビットコイン現在の市場の状況は、マクロの楽観とミクロの慎重の複雑な交錯を反映しています。連邦準備制度（FED）による利下げの期待はリスク資産に理論的な好材料を提供しますが、暗号化通貨市場特有の資金流の疲労とテクニカルな抵抗が短期的な圧力を形成しています。この矛盾した状況は12月のFOMC会議まで続く可能性があり、その時に連邦準備制度（FED）の実際の決定とフォワードガイダンスが市場の方向性選択の重要な触媒となります。

資金面から見ると、ビットコインETFの流入状況は重点的に注目すべきです。もしトラッドファイと金の上昇モメンタムが弱まれば、一部の資金が再び暗号通貨の配分を考慮するかもしれず、これによってビットコインの流動性環境が改善されるでしょう。一方、上場企業の決算期が終わりに近づいており、企業は株式買い戻しや資産配分の柔軟性を再び得る可能性があり、これが新たなビットコインの機関投資家による買いを促すかもしれません。

市場参加者にとって、現在のサイクルと歴史的なパターンの違いを理解することは非常に重要です。2020年に連邦準備制度（FED）が緩和サイクルを開始した時と比較して、ビットコインは現在、より成熟した市場構造、より広範な機関参加、およびより整備された規制フレームワークを持っており、これらの要因はその価格が通貨政策に対する反応関数を変える可能性があります。不確実性のある環境で戦略的な忍耐を保ちながら、潜在的なトレンドの突破に備えることが、現在の最も合理的な投資マインドセットかもしれません。