IMF、規制の分裂の中でグローバル・ステーブルコインのリスクを警告

IMFは、急速なステーブルコインの成長と不均一な規制が世界的な規制の分断を拡大していると指摘しています。

米国のGENIUS法およびEUのMiCAは、それぞれ別々の流動性プールを生み出し、市場の分裂を激化させています。

主要なステーブルコインは多額の米国債準備を保有しており、集中リスクへの懸念が高まっています。

国際通貨基金（IMF）は、ステーブルコインが非常に速いペースで成長している一方で、それを管理するための規則が追いついていないと述べています。木曜日に発表された新しいレポート「ステーブルコインの理解」において、IMFは現行の規制がこれらデジタル通貨の背後にあるリスクを実際に管理できるかどうかを検証しました。

IMFは、アメリカ、イギリス、日本、EUがステーブルコイン規制をどのように扱っているかを調査しました。その結果、新たな規制が金融リスクの軽減に役立つ可能性はあるものの、規則は依然として国によって大きく異なっていると指摘しています。

IMFはまた、ステーブルコインが金融サービスへのアクセスを向上させ、新たなイノベーションを促す可能性がある一方で、現地通貨からの切り替えや市場の変動拡大といった問題も引き起こす恐れがあると述べました。

レポートはさらに、ステーブルコインが複数の異なるブロックチェーンや取引プラットフォーム上で運用されている点にも言及しています。こうした独立したシステム間での急速な成長は、効率性を低下させ、国境を越えた送金の課題を生み出します。加えて、各国で異なる規則が存在することが、世界市場間の分断を広げ、スムーズな協調を難しくしています。

また、最大手のステーブルコインであるTetherのUSDTとCircleのUSDCは、短期米国債や銀行預金で大きな準備金を保有していると指摘しました。USDCの準備金の約40%、USDTの準備金の約75%が短期米国債で構成されており、USDTはさらに5%をビットコインで保有しています。

米国とEUの規制分断

元大統領ドナルド・トランプ氏が署名した米国のGENIUS法は、厳格な準備金要件を定め、利回り付きステーブルコインを禁止し、発行体を正式に金融システムに組み込むことになりました。

これにより、米国の規制は発行体に明確さをもたらしたものの、EUのMiCA体制との分断も引き起こしています。CertiKの最新レポートは、この乖離が世界的な流動性を断片化し、米国とEUで別々のステーブルコインプールを生み出していると強調しています。

さらに、MiCA規則はEU拠点の銀行が多額の準備金を保有することを義務付けており、システミックリスクを招く可能性があります。TetherのCEOであるPaolo Ardoino氏は「部分準備制度の下では、銀行は通常、預金の相当部分を貸し出す」と警告しており、これは不安定性を増幅させる恐れがあります。

国際協調と市場への影響

IMFによれば、国際協力は不可欠です。監督の欠如を解消するため、国際決済銀行や金融安定理事会と連携しています。調和の取れた規制は、クロスボーダーアービトラージを防止し、金融リスクの低減に加えて、ステーブルコインの流動性を効果的に確保する可能性があります。

しかし、規制の断片化はすでにグローバル市場の分断を示唆しており、取引の複雑化や発行体・利用者のコスト増につながる可能性があります。

本記事「IMF、規制の分断を背景に世界的なステーブルコインリスクを警告」はCrypto Front Newsに掲載されています。暗号資産、ブロックチェーン技術、デジタル資産に関する他の興味深い記事を読むには、当社ウェブサイトをご覧ください。