10x Research：ビットコインは表面的にはレンジでの値動きを維持しているが、デリバティブ市場は大幅な変動をすでに織り込んでいる

MEのニュースによると、12月8日（UTC+8）、10x Researchのレポートによれば、ビットコイン価格は直近で限定的な値動きとなっているものの、デリバティブ市場のプライシングでは既に潜在的な大幅変動が織り込まれ始めているという。レポートでは、最近の市場で複数の構造的シグナルが現れていると指摘している。例えば、ボラティリティが売られるのではなく買われていること、オプションスキューが再びダウンサイドプロテクションへ傾いていること、資金調達率が低下していること、先物の未決済建玉が分化していること、ETFが継続的に純流出していることなどが挙げられる。

レポートは、チャート上はレンジが安定しているように見えても、ポジションとプライシング構造から市場が突発的なイベントへの備えを進めていることを示していると考えている。強気派は通常、米国財務省一般勘定の再構築、量的引き締めの終了、および潜在的な利下げを流動性の好材料と見なすが、市場構造の一貫したサポートがなければ、マクロ見通しが持続的なトレンドを牽引するのは難しいとされる。

10x Researchは、流動性だけでは方向性のある相場は形成されず、レバレッジの度合い、ポジション構造、取引フローが同調しているかどうかを見極める必要があると指摘している。今回の週報には、ビットコインとイーサリアムのデリバティブポジション、ボラティリティトレンド、資金調達率、ETFとステーブルコインの資金フロー、オプション活動、今後1～2週間の潜在的レンジと主要なカタリストが含まれている。（出典：ME）