Espresso共同創業者の10年にわたる暗号の道：私は本来ウォール街の弊害を覆そうと思っていたが、自らカジノ化の変革を経験した

執筆：Jill Gunter（Espresso共同創業者）

翻訳：Luffy（Foresight News）

10年前、私は暗号業界に身を投じるキャリアをスタートさせました。なぜなら、それがウォール街での短い職業人生で目の当たりにした様々な問題を解決する最適かつ最速のツールだと考えたからです。

私は、金融システムの現状が3つの大きな社会悪を生み出していることに気づき、暗号技術がこれらの課題を克服できると確信していました。

1）貨幣管理の不善

ウゴ・チャベスはベネズエラのインフレ率を2万％以上に押し上げました

私のキャリアは債券トレーダーとして始まり、ラテンアメリカの主権債務業務を担当していたため、ベネズエラやアルゼンチンなどのハイパーインフレや資本規制を直接体験しました。国家元首の独断が何世代にもわたる人々の生計と貯蓄を奪い、自国債券のスプレッドを大きく広げ、国を資本市場から締め出したのです。この現状が個人に与える不公正は、過去も今も悲劇です。

もちろん、チャベスやクリスティーナ・キルチネル（ベネズエラとアルゼンチンの元大統領）は、この悲劇の「悪役」だけではありません。

2）ウォール街の金融の壁

2011年、ニューヨークのズコッティ公園を占拠した抗議活動を覚えていますか？

2008年の金融危機から数年後、私はウォール街に入社しました。入社前にマイケル・ルイスの『ライアーズ・ポーカー』を読んで、80年代ウォール街の狂乱の投機文化はもはや過去の固定観念だと思っていました。また、入社の前年に「ドッド・フランク法」が制定され、議会レベルの規制によってマンハッタンの取引デスクの投機気質は一掃されたはずだとも知っていました。

制度的には冒険的な投機行為は確かに抑制され、方向性のベットに特化したトレーディング部門もほぼ廃止されました。しかし、裏道を知っていればわかりますが、投機の風潮は決して消えていなかったのです。2008年の業界の大洗浄後に残った多くのリーダーは、市場の底で上司のリスクポジションを引き継ぎ、ベン・バーナンキの量的緩和政策のおかげで若くして大きな利益を上げたトレーダーたちです。この経験が新たな「大物」トレーダーたちにどのようなインセンティブを植え付けるのでしょうか？危機を目の当たりにしても、この世代は「会社のバランスシートで大きく賭ければキャリアを築ける」という観念を叩き込まれているのです。

ウォール街での最初の1年、私は毎日「オキュパイ・ウォール街」の抗議者たちの間を通って通勤していました。ウォール街にいるほど、この運動への共感が強まりました。彼らはウォール街の特権を打破し、無責任なギャンブルのツケを一般市民に払わせる現状を終わらせようとしていたからです。

私はこの運動に共感しましたが、その行動方法には賛同できませんでした。抗議者たちの間を通り抜けるのは実際には何の劇的なこともなく、彼らの行動は積極的とは言えませんでした。彼らは「99%」であると掲げていましたが、実際に「1%」から何を求めているのか、その要求は明確ではなかったのです。

私にとって答えは明白でした：問題はウォール街がギャンブル好きなことだけでなく、ウォール街だけが一般の人々が決してアクセスできない「カジノ」、投資機会、業界情報にアクセスできることにあります。そして、ウォール街が賭けに負けたとき、そのツケを払うのは一般市民なのです。

これはウォール街に新しいルールをいくつか追加しただけでは解決しません。一般の人々に公平な競争環境を作ることが核心なのです。

3）不透明で時代遅れの金融システム

2012年にはすでに、金融システムをよりオープン、公平、透明、包摂的な方向に変えるためには、その基盤システムをアップグレードする必要があると気づいていました。

トレーディングルームのジュニアトレーダーとして、毎日引け後に数時間をかけてバックオフィスと電話で照合し、数週間前に着金しているはずの債券を追跡し、すべてのデリバティブポジションに「方向性リスク」がないか確認していました。

なぜこれらのプロセスがまだ完全にデジタル化されていないのか！

確かに表面上は多くのプロセスがデジタル化されています。私たちはコンピューターや電子データベースを使っています。しかし、これらすべてのデータベースは手動で更新する必要があります。各方面の情報を一致させるには、膨大な作業量とコスト、そしてしばしば不透明さが伴います。

今でも覚えています。リーマン・ブラザーズ破綻から4年後ですら、その資産を買収したバークレイズ銀行はリーマンの正確な資産と負債を把握できませんでした。馬鹿げているように聞こえますが、矛盾したり不完全なデータベース記録の数々を思えば納得できます。

ビットコイン：ピアツーピアの電子現金システム

ビットコインは本当にクールです。

それは金のように管理されず、金融政策から独立した資産です。その発行と流通の仕組みにより、機関投資家が本格的に参入する前に、世界中の一般人が10年もの間投資手段として利用できました。また、清算・決済・照合プロセスが不要な、誰もが直接運用・更新できる「ブロックチェーン」という新しいデータベースをもたらしました。

ビットコインは、私のウォール街への幻滅を癒す特効薬でした（今もそうです）。ビットコインを使ってインフレや資本規制を回避する人もいますし、「99%」の人々がウォール街より先に投資できるようにしました。その基盤技術は、銀行が依存する不透明で非効率的なシステムを根本から置き換え、デジタルで透明な新たな仕組みを構築する可能性を持っています。

私はすべてを捨てて、この事業に飛び込むことを決意しました。しかし、当時は外部からの懐疑が渦巻いていました。よくある論調は「これは麻薬ディーラーのためのものでは？」というものでした。2014年当時、「シルクロード」などダークネット市場以外にビットコインの用途はほとんどなく、その潜在力を説明するのは決して簡単ではありませんでした。「脳内補完」しなければ未来を描くことは難しかったのです。

苦しい数年間、私はこの技術が本当に普及することはないのでは…とさえ思っていました。ところが突如として、世界中がビットコインに注目し、それぞれの幻想を投影し始めたのです。

幻想の絶頂

長年、人々にブロックチェーン技術の可能性を見てほしいと思ってきましたが、2017年、いつの間にか私は業界の懐疑論者になっていました。複雑な気持ちでした。

一因はシリコンバレーの業界環境にいたこと、もう一つは時代の流れで、誰もがブロックチェーンプロジェクトをやりたがっていました。「ブロックチェーン＋ニュース業界」のビジネスアイデアを売り込まれたり、「ブロックチェーンが歯科業界に進出」という見出しを目にしたりしました。そのたびに「違う、そうじゃない！」と思わずにはいられませんでした。

しかし、こうした人々の多くは詐欺をしようとしていたのではなく、エアプロジェクトやトークン発行で散財者を騙すつもりもなく、ミームコインを出すわけでもありませんでした。彼らは本気で技術の多様な可能性を信じていましたが、その熱意は誤解を招きやすく、また十分に理性的でもありませんでした。

2017年から2018年にかけて、業界の幻想は最高潮に達していました。

ガートナー・テクノロジー成熟度曲線

暗号通貨とブロックチェーン業界は、Gartnerの「ハイプ・サイクル」チャートが約束するように、啓蒙の坂を上昇し続けるのではなく、3～4年ごとに熱狂と幻滅の間を揺れ動いています。

その背景を理解するには、ブロックチェーンが技術でありながら暗号資産という資産クラスと深く結びついており、暗号資産のベータ値は非常に高く、リスクも大きいため、マクロ市場の変動に極めて影響されやすいことを理解する必要があります。この10年、マクロ市場自体が激しく変動してきました。ゼロ金利時代にはリスク選好が高まり、暗号資産は熱狂を迎え、貿易戦争が起こればリスク選好が下がり、暗号資産は「死んだ」と言われるのです。

さらに悪いことに、この新興分野の規制環境も大きく変動し、Terra/LunaやFTXなど莫大な資本を破壊する災害的事件が重なり、業界の高いボラティリティも当然の結果となっています。

知ってほしい、私たちは皆、世界を変えたいと願っている

業界でプロジェクトをやったり、投資したり、評論したり、その他の仕事をしたりして深く関わり続けることは、もともと非常に困難なことです。

起業が大変なのは誰もが知っていますが、暗号業界での起業はさらに困難です。業界のムードや資金調達環境は激しく変動し、プロダクトマーケットフィットも不明確で、正当な起業家でも召喚されたり投獄されたりするかもしれません。しかも、ある大統領がトークンを発行して詐欺を働き、業界のわずかな主流の信頼性すらも壊すのを目の当たりにしなければならないのです……まさに狂気の沙汰です。

だからこそ、8年間業界で頑張った人が、自分の人生が無駄だったと感じるのも理解できます。

このツイートの著者は、自分は革命に参加していたと思っていたのに、実際には巨大なカジノを構築していただけであり、経済の「カジノ化」を推進したことを後悔していると正直に語っています。

しかし、どんな反体制運動も完璧にはいきません。すべての革命には代償があり、あらゆる変革には痛みが伴います。

エリザベス・ウォーレンや「オキュパイ・ウォール街」運動はウォール街のカジノを閉鎖しようとしましたが、ミーム株ブーム、暗号アルトコインの強気相場、予測市場、パーペチュアル契約の分散型取引所などが、ウォール街のカジノを大衆の目の前に持ち込んだのです。

これは良いことなのでしょうか？正直、私にも分かりません。私は暗号業界でのほとんどの時間を、消費者保護システムの再構築に費やしているように感じていました。しかし、現在のいわゆる消費者保護ルールの多くは時代遅れか誤解を招くものであり、再度限界を突破することは良いことかもしれません。もし私の当初の目標が公平な競争環境を作ることだったなら、私たちがすでに進歩を遂げているのは間違いありません。

金融システムを根本的に改革するには、このステップは避けて通れません。金融的リターンの受益者とその仕組みを根本から変えたいのであれば、経済の「カジノ化」は必然なのです。

成績表

幻滅するのは簡単ですが、楽観的でいるのは難しいものです。

しかし、私が業界に入ったときの目標と現在の業界状況を照らし合わせると、全体的にはまずまずだと感じます。

貨幣管理の問題について：ビットコインや他の十分に分散化された暗号通貨がすでに存在し、法定通貨の現実的な代替手段となっています。押収もされず、価値も減りません。さらにプライバシーコインも加わり、資産の追跡も不可能になりました。これは人類の自由の進歩において確かな前進です。

ウォール街の独占について：確かにカジノは「民主化」され、今やウォール街だけでなく誰もが高レバレッジでゴミ資産に賭けて自滅できるようになりました！しかし真面目な話、私は社会全体が進歩しており、国民のリスク許容度やその方法に過度に干渉しなくなったと考えています。結局のところ、私たちはこれまで一般人が宝くじを自由に買うことを許してきた一方で、過去10年で最もパフォーマンスの良かった一部の株式投資機会は締め出してきました。ビットコインやイーサリアムなどの優良資産の初期小口投資家たちは、よりバランスの取れた世界の在り方を私たちに示してくれました。

不透明で時代遅れのデータベースシステムの問題について：金融業界はついにより優れた技術的解決策に真剣に目を向け始めました。RobinhoodはEU地域でブロックチェーンを株式取引の基盤技術として導入しており、Stripeも暗号インフラに基づく新たなグローバル決済システムを構築しています。ステーブルコインも主流プロダクトになりました。

もしあなたが革命を求めてこの業界に入ったのなら、今一度よく見てください。あなたが期待したすべては、もしかするとすでに到来しているのかもしれません――ただ、その姿は予想していたものとは少し違うのです。