Messari：Kalshiの台頭はスポーツ市場によるもの　スポーツシーズン終了後はどうするか

出典：Messari；翻訳：金色财经

Kalshiは最近、急速かつ証拠に基づいた成長を遂げています。過去6か月で、**月間名目取引量は775%増加し、5月の6.644億ドルから11月の58.1億ドルに達しました。**同期間、未決済建玉（(OI)）は266%増加し、5月31日の9160万ドルから11月30日の3.353億ドルに増加しました。

Kalshiは8月までPolymarketを週間取引量で上回ることはありませんでしたが、その後は一気にリードを広げました。過去14週間のうち、12週間でKalshiが首位を獲得しています。この連続した優位性の背景には重要な要因があります。8月19日、KalshiはRobinhoodと提携し、ユーザーがRobinhoodの予測市場センターを通じてNFLや大学アメリカンフットボールの試合結果を直接取引できるようになりました。

この提携は二つの重要な点でブレークスルーを成し遂げました。第一に、非暗号資産ユーザーの参加を促進し、オンチェーンの知識がなくてもRobinhoodアカウントで直接予測市場の取引ができるようになりました。第二に、米国のユーザーに対し、スポーツイベントの結果を予測市場で取引する合法かつ規制された手段を提供しました。当時、Polymarketはこのようなサービスを提供していませんでした。

しかし、より重要な変化は基盤部分で起きています。取引量の急増はスポーツイベントが部分的に寄与したのではなく、ほぼ完全にスポーツイベントによるものです。11月には、**Kalshiの取引量の90.5%（52.3億ドル）がスポーツ市場からもたらされました。**未決済建玉（(OI)）も同様の傾向を示しています。11月30日時点で、44.6%（1.494億ドル）のOIがスポーツ市場から生じており、プラットフォームの両指標で最大のセグメントとなっています。

これは良し悪しの問題ではありません。スポーツ市場はすでにアメリカ文化に深く根付いており、Kalshiは市場の区分に関わらず注文取引から手数料を得ています。しかし、スポーツ取引には季節性があり、最大の牽引役であるアメリカンフットボールのシーズンは最も短いです。Kalshiの爆発的成長はフットボールシーズンのピーク時期と重なっているため、シーズン終了後もこの勢いを保てるかが問われます。

チームはすでにアメフト場外でのビジネス展開を始めています。

10月17日、RobinhoodはKalshiの予測市場プロダクトを拡張し、関税、FRB政策、歳出削減などの政治・マクロ経済市場もカバーするようになりました。

12月3日には、CNNがKalshiと提携し、予測市場をニュース編集室に統合することを発表。

続いて、CNBCも12月4日に同様の発表を行いました。

これらはすべて正しいアプローチです。非スポーツの予測市場の参加機会を拡大し、主流メディアでの露出も向上しました。特にCNNとCNBCによって、従来予測市場に触れたことのないオーディエンスにもKalshiがリーチできています。しかし今のところ、スポーツイベントが依然として主導的な地位を占めています。この状況が2026年に変わるかどうかは、ユーザーがサッカー市場と同様に新しい市場にも同じ規模の取引量をもたらせるかにかかっています。

Kalshiのプロダクトは規模を拡大しつつあります。しかし次のステップは単なる成長の継続ではなく、産業の多様化の実現にあります。