2025年のバイナンス・ブロックチェーンウィーク（12月3-4日、ドバイ開催）で、バイナンス創始者のCZがグループインタビューに応じた。質疑応答は暗号決済、デジタル資産金庫、米国の政策、Giggle Academy、人生の願望などに及ぶ。CZは、決済は依然として十分に解決されていないコアシナリオだと考え、今後成功するWeb3創始者はプロダクトとユーザーを中心に据え、長期的な心構えを持つ必要があると述べる。DATモデル自体は可能だが、そのリスクは管理チームに依存し、米国の規制再開は業界に巨大な機会をもたらす。暗号技術の主流採用は、規制の明確さ、インフラ整備、企業レベルの統合に依存しており、発展途上国においては既に金融アクセス性の改善が顕著だ。教育、公益、エコシステムの推進も彼の今後の個人的な重点となる。
本内容はゲスト個人の見解であり、ウー氏の見解を代表するものではない。音声の文字起こしはGPTが担当し、誤りが含まれる可能性がある。
CZ：私の考えでは、決済は依然として最も明白でありながら、未だに本当に解決されていないコアシナリオです。ビットコインのホワイトペーパーでは、「電子現金決済システム」として定義されています。ここ数年、多くのチームが暗号決済に取り組もうと試みてきましたが、今なお完全には成し得ていません。
市場にはBinance PayやBitPayなどさまざまなプロジェクトがありますが、「鶏と卵」の問題は依然として存在します。まず、価格変動の問題です——ビットコインや多くの暗号資産は非常に価格変動が大きいです。安定したステーブルコインもありますが、理想的にはユーザーが暗号通貨を直接使って決済できる状態が望ましいです。ただし、現実にはさまざまな要因で、オフラインでの暗号決済は未だ普及していません。
一つの有望な方向性は、暗号決済を伝統的な決済システムに接続することです。例えばBinance Cardのようなものです。このカードの人気の理由は非常にシンプルで、ユーザーがカードで支払うとき、商店側は法定通貨の入金だけを見る一方、バックエンドでは暗号通貨を使った交換が行われており、その体験は非常にスムーズです。残念ながら、バイデン政権の規制強化期間中に、多くのBinance Cardプロジェクトは中止を余儀なくされましたが、現在状況は改善しつつあり、今後数年でこれらのソリューションが再び流行することを期待しています。
要するに、多様な技術経路が存在しますが、「決済」は依然として暗号業界が未だに克服できていない最大の課題の一つです。
CZ：未来予測は非常に難しいです。私たちがバイナンスを設立したとき、3年以内に世界トップ10の取引所になることを目標にしていましたが、結果的にわずか5ヶ月で第一位になりました。
最初はオフラインのオフィスを設置することも考えましたが、すぐにそれが良いアイデアではないと気づき、「分散型企業」としてバイナンスを作ることに挑戦しました——本部もなく、固定のオフィスも持たずに運営するというものでした。しかし、その後、これは規制当局にとって非常に面倒なことだと判明し、規制当局は会社の登録場所を知る必要があります。そこで私たちは方針を見直す必要が出てきました。
この過程では、さまざまな外部の力が私たちを押し進めたり、方向性を変えさせたりしました。今振り返ると、中央集権的な取引所は完全に規制を受ける存在であり、明確な本部とオフィスを持つ必要があります。一方、オンチェーンソリューションもますます重要になっています。私は、今後は中央集権型と分散型の両方の形態が長期的に共存するだろうと考えています。
もし過去に戻れるなら、二度目の挑戦ではもっと明確に見えるかもしれません。
CZ：これは非常に大きな質問ですが、私が最も重要だと考えるのは「プロダクト志向」——本当に製品やユーザーが使いたいものに集中し、理解している創始者です。使命感を持ち、価値観が正直な創始者も長続きします。
暗号業界は本質的に激しい変動の中にあります。今はブルマーケットかもしれませんが、その後に必ずベアマーケットがあり、再びブルマーケットが来る——というサイクルを繰り返しています。各国の規制も絶えず変化し、時には積極的に、時には抑制的に動きます。これらの周期を乗り越え、持続できる創始者だけが最終的に勝利します。
要約すると、成功できるのは、真に良いプロダクトを作り、ユーザーに関心を持ち、長期的にこの産業を深耕できる創始者です。
CZ：一つだけ願いが叶うなら、それで十分です（笑）。正直、あまり多くは望みません。人生の面白さは、未知に満ちているところにあります。次に何が起きるかわからないからこそ、努力し、奮闘し、不確実性に立ち向かうのです。
ゲームをプレイするのと似ています。もし最初から「絶対勝つ」と言われたら、逆に面白くなくなりませんか？真に意味のあるゲームは、もがき、慎重に対処し、協力し、うまくやり遂げる部分にこそ価値があります。人生の挑戦そのものが楽しみの一部です。
私が唯一本当に望むことは、「皆が健康であること」です。健康は最も重要ですし、良い習慣を保っていても、それだけで完全にコントロールできるわけではありません。本当に生命線です。
それ以外に、この世界は十分に面白いと感じています。人生が無限なら、時間なんて気にしなくなるし、命の価値もそれほど高まらないでしょう。
何かを失う可能性があるとき、その価値に気づくのです。だから、特に特別な願いは持ちません。自分は非常に幸運だと感じているからです。唯一望むのは、長期的な不運に陥らないことです。それ以外には、今の生活にとても満足しています。
CZ：まず、DAT（デジタル資産金庫）モデルの基本的な論理は成立していると思います。伝統的な企業——特に、制度上すぐに大量の暗号資産を購入できない企業——が暗号資産にアクセスし、配置できる仕組みです。多くの企業やCFOは会社の財務金庫を使って株式を買うことは許されていますが、トークンを買う仕組みはありません。そこで、DATモデルはこのニーズをちょうど埋めるものです。
ただし、DATの具体的なやり方にはさまざまなタイプがあります。マイクロストラテジーの成功例があまりにも顕著で、多くの人がそのモデルを模倣しようとしています。でも、あるインターネット企業が成功したからといって、すべての企業が同じ管理能力を持つわけではありません。異なるDATの管理チームには料金体系の違いもあります。私個人としては、コストが低い方が良い、シンプルな構造が良いと考えます。
マイクロストラテジーのモデルは非常に直接的です。ビットコインを買うだけです。一方、BNBの資金庫は、LaunchpadやLaunchpool、エアドロップなどのツールを巧みに使えば、年率10〜50%の収益を得ることも可能です。これは伝統的な株式市場に比べて非常に高いリターンです。
ただし、「より複雑」または「より価値のある」DATも存在します。例えば、会社の資金の10%を暗号資産に投資するようなケースです。これは完全に異なるビジネスモデルとなり、資産管理の専門知識やリスク構造の管理能力が必要です。どの組み合わせもリスクの高さやリターンの見込み次第であり、管理チームの能力に依存します。
全体として、DATには大きな差異があります。それはリスクが全くないわけではなく、多くのリスクを伴います。特に、管理チームの質やガバナンス構造、投資哲学に大きく依存します。ただし、根本的に言えば、上場企業が主要な暗号資産を長期的に買い持ち、その価値上昇から利益を得ることは理にかなっています。シンプルに実行するだけでも多大な価値を創出できます。
私の見解では、ビットコインを長期保有するのは最もパフォーマンスの良い戦略の一つです。過去10〜15年のリターンは、99%のスタートアップを凌ぎ、ほぼすべての投資戦略を上回っています。だから、たとえ上場企業が単純に「買って持ち続ける」だけでも、長期的にはかなりの価値を生み出せるのです。モデル自体は可能ですが、重要なのは実行と管理です。
もちろん、ある叙事が非常に流行すると過熱しやすいです。多くの人がDATを設立し、市場が過剰に混雑し、失敗するものも出てきます。最初の熱狂が過ぎ去った後は、堅実で管理の行き届いたDATだけが成長を続けるでしょう。
CZ：まず、私はトランプ家族との個人的なビジネス関係は一切ありません。ただ、今回の大統領恩赦には非常に感謝しています。なぜなら、それにより私たちやチームは、米国を含む世界的により自由にビジネスを展開できるようになったからです。率直に言えば、米国をグローバルな暗号資本の中心にしたいと心から願っています。
私たちにとって、今の米国はむしろ「新興市場」のような位置づけです。過去数年間、前政権の規制圧力の下で、できるだけ米国から撤退してきました。米国のユーザーに触れず、米国内に投資しないようにし、可能な限り撤退することを心がけました。Binance USも存続していますが、規模は非常に小さく、2023年にSECから訴えられたときには約35%の市場シェアを持っていましたが、今ではほぼゼロに近づいています。
当時は銀行のアクセスも制限され、州のライセンスも取得できませんでした。しかし、今や米国市場は完全に再開されたと聞いています。米国は非常に重要な市場であり、テクノロジーやAI分野では世界をリードしています——しかし、ブロックチェーン分野では、最大手の企業はむしろ米国外にあります。私たちは、もっと多くの暗号ビジネスを米国に戻したいと考えています。
特に、米国の投資家、特に機関投資家はBNBエコシステムに接触し投資する機会が少ないため、それを改善したいです。すべては開放の方向に進んでいます。私自身も米国の暗号産業の発展を支援するつもりです——投資、スタートアップ支援、BNB Chainエコシステムに多くのプロジェクトを参加させることなどを含めて。
CZ：私にとっては、それほど難しいことではありません。私は、バイナンス——プラットフォームもエコシステムも—— 実際に世界中の数億人の人々を助けてきたと信じています。特に、金融サービスがほとんど利用できなかった遠隔地のユーザーにとっては大きな意味があります。
インターネットや主流メディアには多くのネガティブな報道や指摘もありますが、感謝の手紙もたくさん届きます。私が法廷に出廷したときには、約230通の支援の手紙を受け取りました。それらを読むと、ほとんど泣きそうになります——私たちは確かに多くの人の生活を変えました。それはほんの一部に過ぎません。だから、世論は常に二面性を持っています。
ネット上の「黒い噂」については、だいたい二つに分類できます。
一つは、主流メディアです。彼らはよく反暗号のストーリーを推進します。例として、「暗号通貨は危険」「ビットコインは違法取引に使われている」などです。これらのストーリーは、多くは従来の恐怖を煽る機関から来ています。米国では——私が政治に関与しているわけではありませんが——エリザベス・ウォーレンなどの民主党議員も暗号業界を攻撃しています。なぜか私にはわかりません。なぜなら、多くの米国人は暗号を支持しているからです。このグループが第一です。
二つ目は、取引で損をした人たちです。利益を得ているときは何も問題ありませんが、損失を出すと他人のせいにしたくなるものです。彼らの落ち込みは理解できますが、投資には自己責任が伴います。どんな取引所も、あなたが永遠に儲かることは保証できません。株式、スタートアップ、その他の投資も同じです。リスクがあり、投資しないこともまたリスクです——長期的に資産を積み上げられない可能性もあります。人生はさまざまな選択の積み重ねです。
これらの基本的な論理を理解すれば、心の持ちようはずっと楽になります。私自身もいくつかの困難を経験してきました。例えば、拘留されたこともあります。でも、私は傷つけたユーザーもいなければ、不正もしていません。自分の行動には責任を持っています。だから、安心して眠ることができます。なぜなら、多くの人を確かに助けてきたと自信を持てるからです。
時間が経つと、無意味なノイズは自動的にフィルタリングできるようになります。ただし、「建設的なネガティブフィードバック」には注意を払います。例えば、「この部分はこうした方が良い」「あのパートナーと協力すべきだ」「この機能はまだ改善の余地がある」などです。こうした声は私たちの改善に役立ちます。一方、ただの愚痴や内容のない批判は、背景ノイズとして無視します。
CZ：それは段階的なプロセスだと考えています。「主流採用」とは、従来の金融ユーザーも自然に暗号技術を使えるようになることです。第一歩は規制の明確化です。世界の多くの国では、規制の枠組みはまだ十分に整っていません。私は十数か国と協力しており、各国政府と連携して、規制のレビューやワークショップの開催を支援しています。たとえばケニア、パキスタン、タイなどです。取引所の運用や暗号の仕組みについて解説しています。
個人的には、複数の国のアドバイザーも務めています。ただし、現段階で規制が明確で先見性のある国は少数です。米国は今のところ、いくらか進んでいる兆候もありますが、早すぎるわけではありません。トランプ政権誕生からわずか1年で、Genius Actが成立し、Clarity Actも進行中です。規制の最初のバージョンは完璧ではなく、時間とともに改善されていきます。
規制が整った後は、銀行も暗号事業と連携し始める必要があります。暗号は魔法ではなく、新しい技術です。規模の拡大には、既存の金融システムとの融合が不可欠です。
この過程で解決すべき実務的な問題もあります。
· 企業はどうやって暗号資産を保有すべきか
· 国境を越えた税務処理はどうするか
· 財務報告には暗号資産をどう記載するか
監査法人はどうやって監査すべきか、これらは標準化が必要です。特に難しいことではありませんが、時間と調整が必要です。
現状、暗号ネイティブの金融商品は非常に少ないです。産業の規模は約3〜4兆ドルですが、長期的には300兆から400兆ドル規模になるはずです。まだ非常に早期です。決済は成熟させる必要があり、多くの金融商品も構築していく必要があります。
新技術が主流になるには時間がかかります。例えば1995年には、ビデオ会議やVR会議の夢が語られていましたが、今日でもVR会議は普及していません。ビデオ通話も「声は聞こえるか」「見えるか」の問題があります。技術の成熟は数十年単位の時間を要します。
暗号の破壊的なインパクトはより強力であり、さらに長い時間、世代を超える時間スケールを要するかもしれません。それでも、必ず起きることです。
CZ：私は、発展途上国にはむしろ多くの可能性があると考えています。まず、そこには成熟した金融インフラがほとんどありません。たとえばアフリカの一部では、銀行口座の普及率は11%未満です。しかし、スマートフォンの普及は非常に速く、50%、60%、さらには70%に達しています。これにより、すぐにでも金融サービスにアクセスできる環境が整います。多くの場所では、最も基本的な決済ネットワークすら存在しません。
私は2017年にある人から手紙をもらったことがあります。彼は、請求書の支払いに3日かかり、村から別の町まで徒歩で行っていたといいます。暗号通貨を使えば、たった3分で済むと。これだけで毎月の時間を3日分節約できるのです。そして、新たな資産クラスに触れることもでき、少額から投資を始められます。最初は50ドルだったものが、やがて300ドル、1000ドルに増えていきました。非常に貧しい国の人にとっては、数百ドルの投資は大きな改善です。彼の生活は実質的に変わり、その感動的な手紙を私に送ってきました。
多くの発展途上国では、その国の通貨が不安定であり、ハイパーインフレも頻繁に起きています。ビットコインやステーブルコインはヘッジの手段になります。中には自国通貨を持たず、ドルだけを使っている国もあります。米連邦準備制度の量的緩和により、これらの国は新たな通貨供給を受け取らず、「希釈」されるだけです。こうした場所では、暗号資産はむしろ選択肢になり得ます。
発展途上国のもう一つの特徴は、若年層が非常に多いことです。若者は暗号を好む傾向があります。例として、私が長年協力しているパキスタンでは、平均年齢は25歳です。若くて開放的な思想を持ち、暗号に対しても非常に関心が高いです。今や政府も、「国民が何を望むかを理解し、それに応じるべきだ」と認識し始めています。
最終的には、各国のリーダー層次第です。彼らが開放的で、国の未来にとって最良の道を模索できるなら、私は暗号技術の採用を強く推奨します。私たちも、投資やスタートアップ支援、BNB Chainのエコシステムへの参加を促進するなど、積極的に支援したいと思います。
CZ：まず、これは商業的なプロジェクトではなく、完全に無料の教育プラットフォームです。今朝もチームと会議を持ちました。Giggle Academyは現在、約8.8万人の子どもたちにサービスを提供しており、毎週約3,000〜4,000人の新規学生が増え、成長速度は非常に速いです。
プラットフォームには既に約300のコースと、2,000〜3,000のストーリー本があります。主な内容は英語が中心ですが、最近はアラビア語の基礎コンテンツも追加しています。ストーリー本はAIを通じて30〜40種の言語バージョンを提供しています。チームはコンテンツの拡充やインタラクションの向上に努めています。
AIのインタラクション能力はまだ十分ではなく、特に子どもたちの話す音声認識の精度は課題です。現在、その改善に取り組んでいます。チームには約60名のフルタイムメンバーと何百人ものコンテンツ提供者がいます。最初の8〜9ヶ月は、私自身が出資して支援してきました。
その後、貢献者にインセンティブを設けるために寄付ページを立ち上げ、あるユーザーがミームコインを作った結果、約1,100万ドルの寄付金が集まりました。今後はこれらの資金を使って、プラットフォームの拡大を計画しています。
全体として、Giggle Academyは非常に順調に進んでいます。これはビジネスではなく、すべての教育コンテンツは無料です。2歳から6歳までの子どもたちが対象なので、ぜひ試してみてください。子どもたちは何度も帰ってきて使い続けますし、とても夢中になります。遊びながら語彙や自然読書、概念などを学びます。
今後は、多言語展開を進めていきます。英語から始めましたが、英語の内容はそのまま中国語やアラビア語に翻訳できません。各言語に最適化したコースをゼロから作り直す必要があります。そのため、各言語ごとに新たにコース体系を構築し直します。
アブダビでは、現地リーダー層もこのプラットフォームに高い関心を示し、幼稚園に展開したいと要請しています。資金支援も検討していますが、私たちは資金よりも展開のスピードと体制構築を重視しています。
韓国語も早急に追加したいですが、これもコンテンツ制作のキャパシティ次第です。長期的には、誰でも自分でコースを作れるツールを開発したいと考えています。つまり、ユーザー生成コンテンツ（UGC）による教育を実現したいということです。ただし、子どもたちに好まれ、アニメも優れていて集中力を引き出せるコース作りは非常に難しく、AI技術を駆使して最適化を続けています。
これは私にとって真の情熱プロジェクトです。毎週数時間、チームとともに推進しています。チーム自体もフルタイムで取り組んでいます。
CZ：まず、私はお金は蓄えるためではなく、行動に使うツールだと考えています。資金は、より意味のあることを推進するために使います。今私が特に注力している公益分野は教育です。ただし、正直に言えば、私個人の支出はさほど多くありません——Giggle Academyの60人のチームを支援するために、約100万ドル程度です。その後、コミュニティから1,100万ドルの寄付もありましたが、これは私の資金ではなく、すべて教育プラットフォームのために使われます。価値あることに取り組むなら、資金調達はさほど難しくありません。
私個人の資産については、もっと効率的に投資できる方法を模索中です。私がバイナンスをリードしていたときには、慈善チームもありました。彼らに依存していましたが、今はそういったチームはなく、再構築を検討しています——大規模でなくても良く、1〜2人の専門チームが公益分野の調査を担当すれば十分です。
面白い人々とも出会っています。たとえば、昨日はBill McGlashanさんに会いました。彼は著名なVCの幹部でしたが、非常に特殊で前例のない案件で逮捕されたこともあります（私より10年前）。私が自分の経験を通じて彼を知ったのです。今は、土壌微生物の研究など、社会的なプロジェクトに取り組んでいます。化学肥料や過度の耕作のため、多くの土壌が栄養を失っている中、彼の目的は土壌の健康を回復させることです。彼は金儲けを目的としていません——非営利のプロジェクトですが、ビジネスモデルは持続可能です。
こうしたタイプのプロジェクトが、私が今後注目している方向性です。気候変動に関わる公益には以前は関心が薄かったのですが、土壌の修復は気候とも密接に関連します。土壌が回復すれば、大気の二酸化炭素排出量の約30%を吸収できるとも言われています。私自身はこの分野の専門家ではありませんが、実際にこうした社会的にインパクトのある活動をしている方々と多く出会います。
教育以外では、明確な公益テーマに絞っているわけではなく、他の分野については専門家の意見に依存しています。
また、私個人では、Prison Professorsという団体に長期的に寄付しています。この団体は刑務所内の教育や収容者支援に特化しています。匿名で寄付していますが、アメリカやタイなどの孤児支援も行っています。したがって、私の公益活動は今のところいくつかの小さな分野に分散しています。まだ模索段階です。
個人的には、将来的には寄付を完全にブロックチェーンに載せ、暗号で管理していきたいと考えています。こうすれば、全ての流れが透明になり、最終的な受益者まで追跡できるからです。ただし、実現の難しさもあります。多くの最終受益者は暗号ウォレットを持っていません。暗号での受け取りだけを強制すると、対象者は非常に狭まります。これとのバランスを取る必要があります。
現段階では、さまざまな公益団体と協力し、どれが効率的で実際に影響をもたらすかを観察しながら、長期的に支援すべきテーマを決めていきたいと思います。
CZ：最終的には、人々は自然にWeb3を使うようになると思います。その未来では、「暗号」や「Web3」という言葉を意識することもなくなるでしょう。暗号を語るのは、TCP/IPの議論のようなもので、あれはあくまで底層の通信プロトコルです。ブロックチェーンも、ネットワークの基盤構造の一部と見なされるだけです。一般ユーザーはこれらの技術の存在を意識しなくなるはずです。
人々はただ、「誰かにお金を払う」「何かを送る」「買い物をする」とだけ言うだけになるでしょう。今の私たちが「Googleで検索する」と言うように。ブランドは動詞に変わり、技術は完全に隠されるのです。理想的には、ユーザーはTPSや手数料、Gasの知識も不要で、アドレスという概念も気にしなくなるべきです。相手の名前を入力するだけで支払いが完了します。
すべての複雑さを徹底的に抽象化しなければなりません。
しかし、現状は技術や業界全体がまだそこまで到達していません。より良く、使いやすいプロダクトを作り、複数のアプリやサービスのエコシステムを形成していく必要があります。
最終的には、エコシステムには一定の集中効果も生まれると考えます。今、情報検索にはGoogleを使います——AIの登場で挑戦もありますが、多くの場合、市場には支配的なプラットフォームが生まれます。Web3も今後は似たような構造になるだろうと信じています。
これが私の未来予想です。
CZ：これは非常に自然な進化だと考えています。何本は共同創業者であり、戦略的な視野も広く、勤勉です。彼女はコミュニティとのつながりも非常に密で——Twitterや中国語のSNSでも積極的に活動しています。ユーザーやプロダクトに精通し、戦略的な思考も持ち合わせている。彼女は私が見た中でも最も勤勉で、韌性のある人物の一人です。
彼女は常に会社の大きな影響力を持っており、今の肩書は彼女がすでにやってきたことを正式化したに過ぎません。彼女はこれからも良い仕事を続けると信じています。一般的なフィードバックも概ね良好です。西洋市場は彼女に対してあまり馴染みがないかもしれませんが、アジアのユーザーはよく知っています。私も、西洋からの評価も良好で、彼女はこの役割で素晴らしくやっていくと思います。
彼女は私より9歳若いです。これはごく自然なことです。私は40歳前後でCEOになりましたが、彼女はちょうどそのタイミングにあります。彼女がより大きなリーダーシップを担うのは自然な流れです。今は公式の肩書きですが、実際には早い段階からそうした役割を非公式に担ってきました。
彼女とRichardの能力は非常に補完的です。Richardは規制に詳しく、英語も流暢です。彼女の英語はまだ改善の余地があります——しかし、すでに進歩しています。
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CZ 迪拜问答全文：当我卸任币安 CEO 时我其实哭了
2025年のバイナンス・ブロックチェーンウィーク（12月3-4日、ドバイ開催）で、バイナンス創始者のCZがグループインタビューに応じた。質疑応答は暗号決済、デジタル資産金庫、米国の政策、Giggle Academy、人生の願望などに及ぶ。CZは、決済は依然として十分に解決されていないコアシナリオだと考え、今後成功するWeb3創始者はプロダクトとユーザーを中心に据え、長期的な心構えを持つ必要があると述べる。DATモデル自体は可能だが、そのリスクは管理チームに依存し、米国の規制再開は業界に巨大な機会をもたらす。暗号技術の主流採用は、規制の明確さ、インフラ整備、企業レベルの統合に依存しており、発展途上国においては既に金融アクセス性の改善が顕著だ。教育、公益、エコシステムの推進も彼の今後の個人的な重点となる。
本内容はゲスト個人の見解であり、ウー氏の見解を代表するものではない。音声の文字起こしはGPTが担当し、誤りが含まれる可能性がある。
なぜ暗号業界は今もなお“決済”の問題を本当に解決できていないのか
CZ：私の考えでは、決済は依然として最も明白でありながら、未だに本当に解決されていないコアシナリオです。ビットコインのホワイトペーパーでは、「電子現金決済システム」として定義されています。ここ数年、多くのチームが暗号決済に取り組もうと試みてきましたが、今なお完全には成し得ていません。
市場にはBinance PayやBitPayなどさまざまなプロジェクトがありますが、「鶏と卵」の問題は依然として存在します。まず、価格変動の問題です——ビットコインや多くの暗号資産は非常に価格変動が大きいです。安定したステーブルコインもありますが、理想的にはユーザーが暗号通貨を直接使って決済できる状態が望ましいです。ただし、現実にはさまざまな要因で、オフラインでの暗号決済は未だ普及していません。
一つの有望な方向性は、暗号決済を伝統的な決済システムに接続することです。例えばBinance Cardのようなものです。このカードの人気の理由は非常にシンプルで、ユーザーがカードで支払うとき、商店側は法定通貨の入金だけを見る一方、バックエンドでは暗号通貨を使った交換が行われており、その体験は非常にスムーズです。残念ながら、バイデン政権の規制強化期間中に、多くのBinance Cardプロジェクトは中止を余儀なくされましたが、現在状況は改善しつつあり、今後数年でこれらのソリューションが再び流行することを期待しています。
要するに、多様な技術経路が存在しますが、「決済」は依然として暗号業界が未だに克服できていない最大の課題の一つです。
バイナンスの最初のビジョンは何でしたか？どのように進化してきたのですか？
CZ：未来予測は非常に難しいです。私たちがバイナンスを設立したとき、3年以内に世界トップ10の取引所になることを目標にしていましたが、結果的にわずか5ヶ月で第一位になりました。
最初はオフラインのオフィスを設置することも考えましたが、すぐにそれが良いアイデアではないと気づき、「分散型企業」としてバイナンスを作ることに挑戦しました——本部もなく、固定のオフィスも持たずに運営するというものでした。しかし、その後、これは規制当局にとって非常に面倒なことだと判明し、規制当局は会社の登録場所を知る必要があります。そこで私たちは方針を見直す必要が出てきました。
この過程では、さまざまな外部の力が私たちを押し進めたり、方向性を変えさせたりしました。今振り返ると、中央集権的な取引所は完全に規制を受ける存在であり、明確な本部とオフィスを持つ必要があります。一方、オンチェーンソリューションもますます重要になっています。私は、今後は中央集権型と分散型の両方の形態が長期的に共存するだろうと考えています。
もし過去に戻れるなら、二度目の挑戦ではもっと明確に見えるかもしれません。
次のサイクルで、どんな創業者が目立つと思いますか？
CZ：これは非常に大きな質問ですが、私が最も重要だと考えるのは「プロダクト志向」——本当に製品やユーザーが使いたいものに集中し、理解している創始者です。使命感を持ち、価値観が正直な創始者も長続きします。
暗号業界は本質的に激しい変動の中にあります。今はブルマーケットかもしれませんが、その後に必ずベアマーケットがあり、再びブルマーケットが来る——というサイクルを繰り返しています。各国の規制も絶えず変化し、時には積極的に、時には抑制的に動きます。これらの周期を乗り越え、持続できる創始者だけが最終的に勝利します。
要約すると、成功できるのは、真に良いプロダクトを作り、ユーザーに関心を持ち、長期的にこの産業を深耕できる創始者です。
もし願いが叶うなら、何を最も望みますか？
CZ：一つだけ願いが叶うなら、それで十分です（笑）。正直、あまり多くは望みません。人生の面白さは、未知に満ちているところにあります。次に何が起きるかわからないからこそ、努力し、奮闘し、不確実性に立ち向かうのです。
ゲームをプレイするのと似ています。もし最初から「絶対勝つ」と言われたら、逆に面白くなくなりませんか？真に意味のあるゲームは、もがき、慎重に対処し、協力し、うまくやり遂げる部分にこそ価値があります。人生の挑戦そのものが楽しみの一部です。
私が唯一本当に望むことは、「皆が健康であること」です。健康は最も重要ですし、良い習慣を保っていても、それだけで完全にコントロールできるわけではありません。本当に生命線です。
それ以外に、この世界は十分に面白いと感じています。人生が無限なら、時間なんて気にしなくなるし、命の価値もそれほど高まらないでしょう。
何かを失う可能性があるとき、その価値に気づくのです。だから、特に特別な願いは持ちません。自分は非常に幸運だと感じているからです。唯一望むのは、長期的な不運に陥らないことです。それ以外には、今の生活にとても満足しています。
デジタル資産金庫（DAT）モデルは持続可能ですか？
CZ：まず、DAT（デジタル資産金庫）モデルの基本的な論理は成立していると思います。伝統的な企業——特に、制度上すぐに大量の暗号資産を購入できない企業——が暗号資産にアクセスし、配置できる仕組みです。多くの企業やCFOは会社の財務金庫を使って株式を買うことは許されていますが、トークンを買う仕組みはありません。そこで、DATモデルはこのニーズをちょうど埋めるものです。
ただし、DATの具体的なやり方にはさまざまなタイプがあります。マイクロストラテジーの成功例があまりにも顕著で、多くの人がそのモデルを模倣しようとしています。でも、あるインターネット企業が成功したからといって、すべての企業が同じ管理能力を持つわけではありません。異なるDATの管理チームには料金体系の違いもあります。私個人としては、コストが低い方が良い、シンプルな構造が良いと考えます。
マイクロストラテジーのモデルは非常に直接的です。ビットコインを買うだけです。一方、BNBの資金庫は、LaunchpadやLaunchpool、エアドロップなどのツールを巧みに使えば、年率10〜50%の収益を得ることも可能です。これは伝統的な株式市場に比べて非常に高いリターンです。
ただし、「より複雑」または「より価値のある」DATも存在します。例えば、会社の資金の10%を暗号資産に投資するようなケースです。これは完全に異なるビジネスモデルとなり、資産管理の専門知識やリスク構造の管理能力が必要です。どの組み合わせもリスクの高さやリターンの見込み次第であり、管理チームの能力に依存します。
全体として、DATには大きな差異があります。それはリスクが全くないわけではなく、多くのリスクを伴います。特に、管理チームの質やガバナンス構造、投資哲学に大きく依存します。ただし、根本的に言えば、上場企業が主要な暗号資産を長期的に買い持ち、その価値上昇から利益を得ることは理にかなっています。シンプルに実行するだけでも多大な価値を創出できます。
私の見解では、ビットコインを長期保有するのは最もパフォーマンスの良い戦略の一つです。過去10〜15年のリターンは、99%のスタートアップを凌ぎ、ほぼすべての投資戦略を上回っています。だから、たとえ上場企業が単純に「買って持ち続ける」だけでも、長期的にはかなりの価値を生み出せるのです。モデル自体は可能ですが、重要なのは実行と管理です。
もちろん、ある叙事が非常に流行すると過熱しやすいです。多くの人がDATを設立し、市場が過剰に混雑し、失敗するものも出てきます。最初の熱狂が過ぎ去った後は、堅実で管理の行き届いたDATだけが成長を続けるでしょう。
トランプの恩赦後、米国はバイナンスの主要市場になるのでしょうか？
CZ：まず、私はトランプ家族との個人的なビジネス関係は一切ありません。ただ、今回の大統領恩赦には非常に感謝しています。なぜなら、それにより私たちやチームは、米国を含む世界的により自由にビジネスを展開できるようになったからです。率直に言えば、米国をグローバルな暗号資本の中心にしたいと心から願っています。
私たちにとって、今の米国はむしろ「新興市場」のような位置づけです。過去数年間、前政権の規制圧力の下で、できるだけ米国から撤退してきました。米国のユーザーに触れず、米国内に投資しないようにし、可能な限り撤退することを心がけました。Binance USも存続していますが、規模は非常に小さく、2023年にSECから訴えられたときには約35%の市場シェアを持っていましたが、今ではほぼゼロに近づいています。
当時は銀行のアクセスも制限され、州のライセンスも取得できませんでした。しかし、今や米国市場は完全に再開されたと聞いています。米国は非常に重要な市場であり、テクノロジーやAI分野では世界をリードしています——しかし、ブロックチェーン分野では、最大手の企業はむしろ米国外にあります。私たちは、もっと多くの暗号ビジネスを米国に戻したいと考えています。
特に、米国の投資家、特に機関投資家はBNBエコシステムに接触し投資する機会が少ないため、それを改善したいです。すべては開放の方向に進んでいます。私自身も米国の暗号産業の発展を支援するつもりです——投資、スタートアップ支援、BNB Chainエコシステムに多くのプロジェクトを参加させることなどを含めて。
世論やネガティブなメディアの圧力の中で、どうやって精神的な健康を保つのですか？
CZ：私にとっては、それほど難しいことではありません。私は、バイナンス——プラットフォームもエコシステムも—— 実際に世界中の数億人の人々を助けてきたと信じています。特に、金融サービスがほとんど利用できなかった遠隔地のユーザーにとっては大きな意味があります。
インターネットや主流メディアには多くのネガティブな報道や指摘もありますが、感謝の手紙もたくさん届きます。私が法廷に出廷したときには、約230通の支援の手紙を受け取りました。それらを読むと、ほとんど泣きそうになります——私たちは確かに多くの人の生活を変えました。それはほんの一部に過ぎません。だから、世論は常に二面性を持っています。
ネット上の「黒い噂」については、だいたい二つに分類できます。
一つは、主流メディアです。彼らはよく反暗号のストーリーを推進します。例として、「暗号通貨は危険」「ビットコインは違法取引に使われている」などです。これらのストーリーは、多くは従来の恐怖を煽る機関から来ています。米国では——私が政治に関与しているわけではありませんが——エリザベス・ウォーレンなどの民主党議員も暗号業界を攻撃しています。なぜか私にはわかりません。なぜなら、多くの米国人は暗号を支持しているからです。このグループが第一です。
二つ目は、取引で損をした人たちです。利益を得ているときは何も問題ありませんが、損失を出すと他人のせいにしたくなるものです。彼らの落ち込みは理解できますが、投資には自己責任が伴います。どんな取引所も、あなたが永遠に儲かることは保証できません。株式、スタートアップ、その他の投資も同じです。リスクがあり、投資しないこともまたリスクです——長期的に資産を積み上げられない可能性もあります。人生はさまざまな選択の積み重ねです。
これらの基本的な論理を理解すれば、心の持ちようはずっと楽になります。私自身もいくつかの困難を経験してきました。例えば、拘留されたこともあります。でも、私は傷つけたユーザーもいなければ、不正もしていません。自分の行動には責任を持っています。だから、安心して眠ることができます。なぜなら、多くの人を確かに助けてきたと自信を持てるからです。
時間が経つと、無意味なノイズは自動的にフィルタリングできるようになります。ただし、「建設的なネガティブフィードバック」には注意を払います。例えば、「この部分はこうした方が良い」「あのパートナーと協力すべきだ」「この機能はまだ改善の余地がある」などです。こうした声は私たちの改善に役立ちます。一方、ただの愚痴や内容のない批判は、背景ノイズとして無視します。
暗号が主流に本当に普及するためには、何が必要ですか？
CZ：それは段階的なプロセスだと考えています。「主流採用」とは、従来の金融ユーザーも自然に暗号技術を使えるようになることです。第一歩は規制の明確化です。世界の多くの国では、規制の枠組みはまだ十分に整っていません。私は十数か国と協力しており、各国政府と連携して、規制のレビューやワークショップの開催を支援しています。たとえばケニア、パキスタン、タイなどです。取引所の運用や暗号の仕組みについて解説しています。
個人的には、複数の国のアドバイザーも務めています。ただし、現段階で規制が明確で先見性のある国は少数です。米国は今のところ、いくらか進んでいる兆候もありますが、早すぎるわけではありません。トランプ政権誕生からわずか1年で、Genius Actが成立し、Clarity Actも進行中です。規制の最初のバージョンは完璧ではなく、時間とともに改善されていきます。
規制が整った後は、銀行も暗号事業と連携し始める必要があります。暗号は魔法ではなく、新しい技術です。規模の拡大には、既存の金融システムとの融合が不可欠です。
この過程で解決すべき実務的な問題もあります。
· 企業はどうやって暗号資産を保有すべきか
· 国境を越えた税務処理はどうするか
· 財務報告には暗号資産をどう記載するか
監査法人はどうやって監査すべきか、これらは標準化が必要です。特に難しいことではありませんが、時間と調整が必要です。
現状、暗号ネイティブの金融商品は非常に少ないです。産業の規模は約3〜4兆ドルですが、長期的には300兆から400兆ドル規模になるはずです。まだ非常に早期です。決済は成熟させる必要があり、多くの金融商品も構築していく必要があります。
新技術が主流になるには時間がかかります。例えば1995年には、ビデオ会議やVR会議の夢が語られていましたが、今日でもVR会議は普及していません。ビデオ通話も「声は聞こえるか」「見えるか」の問題があります。技術の成熟は数十年単位の時間を要します。
暗号の破壊的なインパクトはより強力であり、さらに長い時間、世代を超える時間スケールを要するかもしれません。それでも、必ず起きることです。
新興市場にとって、暗号技術はどのように価値をもたらすのか？
CZ：私は、発展途上国にはむしろ多くの可能性があると考えています。まず、そこには成熟した金融インフラがほとんどありません。たとえばアフリカの一部では、銀行口座の普及率は11%未満です。しかし、スマートフォンの普及は非常に速く、50%、60%、さらには70%に達しています。これにより、すぐにでも金融サービスにアクセスできる環境が整います。多くの場所では、最も基本的な決済ネットワークすら存在しません。
私は2017年にある人から手紙をもらったことがあります。彼は、請求書の支払いに3日かかり、村から別の町まで徒歩で行っていたといいます。暗号通貨を使えば、たった3分で済むと。これだけで毎月の時間を3日分節約できるのです。そして、新たな資産クラスに触れることもでき、少額から投資を始められます。最初は50ドルだったものが、やがて300ドル、1000ドルに増えていきました。非常に貧しい国の人にとっては、数百ドルの投資は大きな改善です。彼の生活は実質的に変わり、その感動的な手紙を私に送ってきました。
多くの発展途上国では、その国の通貨が不安定であり、ハイパーインフレも頻繁に起きています。ビットコインやステーブルコインはヘッジの手段になります。中には自国通貨を持たず、ドルだけを使っている国もあります。米連邦準備制度の量的緩和により、これらの国は新たな通貨供給を受け取らず、「希釈」されるだけです。こうした場所では、暗号資産はむしろ選択肢になり得ます。
発展途上国のもう一つの特徴は、若年層が非常に多いことです。若者は暗号を好む傾向があります。例として、私が長年協力しているパキスタンでは、平均年齢は25歳です。若くて開放的な思想を持ち、暗号に対しても非常に関心が高いです。今や政府も、「国民が何を望むかを理解し、それに応じるべきだ」と認識し始めています。
最終的には、各国のリーダー層次第です。彼らが開放的で、国の未来にとって最良の道を模索できるなら、私は暗号技術の採用を強く推奨します。私たちも、投資やスタートアップ支援、BNB Chainのエコシステムへの参加を促進するなど、積極的に支援したいと思います。
Giggle Academyは無料教育推進にどのくらい進展していますか？
CZ：まず、これは商業的なプロジェクトではなく、完全に無料の教育プラットフォームです。今朝もチームと会議を持ちました。Giggle Academyは現在、約8.8万人の子どもたちにサービスを提供しており、毎週約3,000〜4,000人の新規学生が増え、成長速度は非常に速いです。
プラットフォームには既に約300のコースと、2,000〜3,000のストーリー本があります。主な内容は英語が中心ですが、最近はアラビア語の基礎コンテンツも追加しています。ストーリー本はAIを通じて30〜40種の言語バージョンを提供しています。チームはコンテンツの拡充やインタラクションの向上に努めています。
AIのインタラクション能力はまだ十分ではなく、特に子どもたちの話す音声認識の精度は課題です。現在、その改善に取り組んでいます。チームには約60名のフルタイムメンバーと何百人ものコンテンツ提供者がいます。最初の8〜9ヶ月は、私自身が出資して支援してきました。
その後、貢献者にインセンティブを設けるために寄付ページを立ち上げ、あるユーザーがミームコインを作った結果、約1,100万ドルの寄付金が集まりました。今後はこれらの資金を使って、プラットフォームの拡大を計画しています。
全体として、Giggle Academyは非常に順調に進んでいます。これはビジネスではなく、すべての教育コンテンツは無料です。2歳から6歳までの子どもたちが対象なので、ぜひ試してみてください。子どもたちは何度も帰ってきて使い続けますし、とても夢中になります。遊びながら語彙や自然読書、概念などを学びます。
今後は、多言語展開を進めていきます。英語から始めましたが、英語の内容はそのまま中国語やアラビア語に翻訳できません。各言語に最適化したコースをゼロから作り直す必要があります。そのため、各言語ごとに新たにコース体系を構築し直します。
アブダビでは、現地リーダー層もこのプラットフォームに高い関心を示し、幼稚園に展開したいと要請しています。資金支援も検討していますが、私たちは資金よりも展開のスピードと体制構築を重視しています。
韓国語も早急に追加したいですが、これもコンテンツ制作のキャパシティ次第です。長期的には、誰でも自分でコースを作れるツールを開発したいと考えています。つまり、ユーザー生成コンテンツ（UGC）による教育を実現したいということです。ただし、子どもたちに好まれ、アニメも優れていて集中力を引き出せるコース作りは非常に難しく、AI技術を駆使して最適化を続けています。
これは私にとって真の情熱プロジェクトです。毎週数時間、チームとともに推進しています。チーム自体もフルタイムで取り組んでいます。
今後、どのような慈善・社会プロジェクトを支援したいですか？
CZ：まず、私はお金は蓄えるためではなく、行動に使うツールだと考えています。資金は、より意味のあることを推進するために使います。今私が特に注力している公益分野は教育です。ただし、正直に言えば、私個人の支出はさほど多くありません——Giggle Academyの60人のチームを支援するために、約100万ドル程度です。その後、コミュニティから1,100万ドルの寄付もありましたが、これは私の資金ではなく、すべて教育プラットフォームのために使われます。価値あることに取り組むなら、資金調達はさほど難しくありません。
私個人の資産については、もっと効率的に投資できる方法を模索中です。私がバイナンスをリードしていたときには、慈善チームもありました。彼らに依存していましたが、今はそういったチームはなく、再構築を検討しています——大規模でなくても良く、1〜2人の専門チームが公益分野の調査を担当すれば十分です。
面白い人々とも出会っています。たとえば、昨日はBill McGlashanさんに会いました。彼は著名なVCの幹部でしたが、非常に特殊で前例のない案件で逮捕されたこともあります（私より10年前）。私が自分の経験を通じて彼を知ったのです。今は、土壌微生物の研究など、社会的なプロジェクトに取り組んでいます。化学肥料や過度の耕作のため、多くの土壌が栄養を失っている中、彼の目的は土壌の健康を回復させることです。彼は金儲けを目的としていません——非営利のプロジェクトですが、ビジネスモデルは持続可能です。
こうしたタイプのプロジェクトが、私が今後注目している方向性です。気候変動に関わる公益には以前は関心が薄かったのですが、土壌の修復は気候とも密接に関連します。土壌が回復すれば、大気の二酸化炭素排出量の約30%を吸収できるとも言われています。私自身はこの分野の専門家ではありませんが、実際にこうした社会的にインパクトのある活動をしている方々と多く出会います。
教育以外では、明確な公益テーマに絞っているわけではなく、他の分野については専門家の意見に依存しています。
また、私個人では、Prison Professorsという団体に長期的に寄付しています。この団体は刑務所内の教育や収容者支援に特化しています。匿名で寄付していますが、アメリカやタイなどの孤児支援も行っています。したがって、私の公益活動は今のところいくつかの小さな分野に分散しています。まだ模索段階です。
個人的には、将来的には寄付を完全にブロックチェーンに載せ、暗号で管理していきたいと考えています。こうすれば、全ての流れが透明になり、最終的な受益者まで追跡できるからです。ただし、実現の難しさもあります。多くの最終受益者は暗号ウォレットを持っていません。暗号での受け取りだけを強制すると、対象者は非常に狭まります。これとのバランスを取る必要があります。
現段階では、さまざまな公益団体と協力し、どれが効率的で実際に影響をもたらすかを観察しながら、長期的に支援すべきテーマを決めていきたいと思います。
Web3が10億人に使われた未来、世界はどうなる？
CZ：最終的には、人々は自然にWeb3を使うようになると思います。その未来では、「暗号」や「Web3」という言葉を意識することもなくなるでしょう。暗号を語るのは、TCP/IPの議論のようなもので、あれはあくまで底層の通信プロトコルです。ブロックチェーンも、ネットワークの基盤構造の一部と見なされるだけです。一般ユーザーはこれらの技術の存在を意識しなくなるはずです。
人々はただ、「誰かにお金を払う」「何かを送る」「買い物をする」とだけ言うだけになるでしょう。今の私たちが「Googleで検索する」と言うように。ブランドは動詞に変わり、技術は完全に隠されるのです。理想的には、ユーザーはTPSや手数料、Gasの知識も不要で、アドレスという概念も気にしなくなるべきです。相手の名前を入力するだけで支払いが完了します。
すべての複雑さを徹底的に抽象化しなければなりません。
しかし、現状は技術や業界全体がまだそこまで到達していません。より良く、使いやすいプロダクトを作り、複数のアプリやサービスのエコシステムを形成していく必要があります。
最終的には、エコシステムには一定の集中効果も生まれると考えます。今、情報検索にはGoogleを使います——AIの登場で挑戦もありますが、多くの場合、市場には支配的なプラットフォームが生まれます。Web3も今後は似たような構造になるだろうと信じています。
これが私の未来予想です。
バイナンスの新しいリーダーシップ体制についてどう思いますか？今後の重点はどこに置きますか？
CZ：これは非常に自然な進化だと考えています。何本は共同創業者であり、戦略的な視野も広く、勤勉です。彼女はコミュニティとのつながりも非常に密で——Twitterや中国語のSNSでも積極的に活動しています。ユーザーやプロダクトに精通し、戦略的な思考も持ち合わせている。彼女は私が見た中でも最も勤勉で、韌性のある人物の一人です。
彼女は常に会社の大きな影響力を持っており、今の肩書は彼女がすでにやってきたことを正式化したに過ぎません。彼女はこれからも良い仕事を続けると信じています。一般的なフィードバックも概ね良好です。西洋市場は彼女に対してあまり馴染みがないかもしれませんが、アジアのユーザーはよく知っています。私も、西洋からの評価も良好で、彼女はこの役割で素晴らしくやっていくと思います。
彼女は私より9歳若いです。これはごく自然なことです。私は40歳前後でCEOになりましたが、彼女はちょうどそのタイミングにあります。彼女がより大きなリーダーシップを担うのは自然な流れです。今は公式の肩書きですが、実際には早い段階からそうした役割を非公式に担ってきました。
彼女とRichardの能力は非常に補完的です。Richardは規制に詳しく、英語も流暢です。彼女の英語はまだ改善の余地があります——しかし、すでに進歩しています。