トランプ家族は白宮に復帰後、暗号通貨や海外投資などさまざまな手段を通じて大規模な資金調達を行い、その規模はアメリカ史上前例のないもので、推定総利益は既に18億ドルに達し、さらに上回る可能性もある。
（前回の要約：ニューヨーク・タイムズ：トランプ家族の「史上最汚い」暗号資産収益化はウォーターゲート事件よりも悪質）
（背景補足：トランプは「台湾保証実施法」に署名し、米国と台湾の関係強化を五年ごとに定期的に促進するよう求めている）

この記事の目次

• 事前の準備
• 大規模な収益化
• 全体の収支

アメリカ第一家庭の資金調達規模は、アメリカ史上類を見ない規模である。

ドナルド・トランプが白宮に復帰した記念日が近づく中、彼の家族が資金を集める動きに追いつこうとするのは非常に困難な挑戦だ。毎週のように新たな取引や暴露情報が浮上している。トランプ家族やその関係企業は私企業であるため、その財務状況を完全に把握することはできないが、企業の公告や公式文書、複数のメディアによる詳細な報道を追跡することで、次第に鮮明な全体像が見えてきている。アメリカ第一家庭の資金調達規模は、アメリカ史上前例のないものである。これまでに、ドナルド・ニクソン、ビリー・カルター、ハンター・バイデンなどの他の大統領親族も疑わしい商取引に関与したことがあるが、資金規模や地理的範囲、そして大統領行政行為との直接的な関係、特にトランプがアメリカを「世界の暗号通貨の都」にしようと試みたことを考慮すると、「トランプ・グループ」のこの任期は、間違いなく前例のないものである。

事前の準備

時系列は2024年9月、すなわち大統領選挙の2か月前にさかのぼる。当時、トランプは家族が古くからの友人で不動産開発業者のスティーブ・ウィトコフ家族、そして名も知らぬ2人のインターネット起業家ザカリー・フォックマンとチェイス・ヘロと協力し、新たな暗号通貨会社「World Liberty Financial」を設立すると発表した。彼の3人の息子エリック、小ドナルド、バレンは皆参加する予定だった。トランプはソーシャルメディア上で次のように述べた：「暗号通貨は我々がやるべきことだ。意志に関係なく、推進しなければならない。」10月には、彼は疑わしい価値のデジタル資産を支持者に売り込むことへの懸念をおそらく払拭した。World Liberty Financialのトークン販売促進文では、「これはあなたが金融の未来を形作る手助けをするチャンスだ」と宣伝している。

ロイター通信によると、World Liberty Financialがトークン販売で1ドルを調達するたびに、トランプ家族は70セントを得ることができるという。暗号通貨メディアは、当初の需要は低迷していたが、重要な買い手を引きつけたと報じている。華人億万長者のサン・ユーチェン（孫宇晨）である。彼は3,000万ドルを投資した。当時、米国SECは詐欺やその他の違反行為で孫とその会社を訴えていたが、孫はこれを否定している。投資を発表したツイートで孫は、「トラストラインはアメリカを再び偉大にし、革新をリードすることに尽力している。行動を起こそう！」と書いた。

トランプは大統領選勝利後、最初の任期のやり方を継続した。彼の企業を切り離すことを拒否し、撤回可能な信託基金にのみ入れた。長男のエリックと次男の小ドナルドが管理しているが、実質的な所有者はトランプ本人である。潜在的な利益相反は明らかだ。もし再選を目指す大統領の政策や行動が家族企業に利益をもたらす場合、彼と家族はそこから経済的利益を得ることができる。

選挙後、小ドナルドはさらに事業を拡大し、「1789」というリスク投資ファンドに参加した。このファンドは、保守派の金融家オミッド・マリック、チャールズ・バスク、保守派のヘッジファンドの相続人リベッカ・マーサーと共同で設立された。ニューヨーク・ポストによると、「1789」は中東の主権基金から巨額の資金を調達している。初期の投資は保守派メディア（タッカー・カールソンの傘下企業を含む）に集中していたが、小ドナルドが参加した時点で、投資範囲は消費財、防衛、テクノロジーなど他の業界にも拡大している。

2025年1月17日、すなわちトランプの2回目の就任式の3日前に、彼は再び暗号通貨分野に進出し、新たなミームコイン「MELANIA」をリリースした。所有者に企業のガバナンス権を付与するWorld Libertyとは異なり、これら2つのトークンは純粋なミームコインである。TRUMPは現在、世界で最も人気のあるデジタルミームコインの一つであり、これは始まりに過ぎない。

大規模な収益化

トランプが白宮に復帰した後、世界各地の勢力は彼と良好な関係を築こうと急ぎ、多くの動きが相次いでいる。その中には暗号通貨や海外資金に関わるものも多い。就任後の最初の措置の一つは、デジタル資産業界に影響を与える規制を整理し、「廃止または改正」の提案を行うことだった。2月、交代した新たなリーダーシップのSECは、孫宇晨に対する訴訟を一時停止するよう裁判所に求めた。孫のWorld Liberty Financialの持株はすでに7500万ドルに増加していた。

3月、トランプはホワイトハウスで暗号通貨サミット（「暗号通貨皇帝」、シリコンバレーのリスク投資家デイビッド・サックスが主催）を開催し、米国の「戦略的ビットコイン備蓄」の構築を発表した。同月下旬、エリックと小ドナルドは、先月設立されたカナダのビットコイン鉱業企業Hut 8と合併し、新会社アメリカン・ビットコインに出資した。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、その目的は世界最大のビットコイン鉱山企業となり、自前のビットコイン備蓄を築くことだ。

同年春、トランプ兄弟は他の分野でも事業を拡大し、特にペルシャ湾地域に焦点を当てた。4月、サウジアラビアの不動産開発会社ダール・グローバルは、ドバイにトランプホテルを開設し、隣国のカタールにはトランプゴルフリゾートを建設する計画を発表した。同社は以前から中東でトランプブランドの複数のプロジェクトを展開しており、エリック・トランプも湾岸地域の発表会に出席した。

国内では、小ドナルドは別の商業投資の発表会に出席した。ワシントンの高級クラブ「エグゼクティブ・ブランチ」の立ち上げ式だ。報道によると、会員入会費は50万ドルに達する。ニュースによると、小ドナルドはこのクラブの所有者の一人であり、他の所有者には「1789」基金のパートナーであるマリックとバスク、そしてスティーブ・ウィトコフの二人の息子ザックとアレックス（両者ともWorld Liberty Financialの共同創設者）が含まれる。米CNBCは、クラブの立ち上げ式に出席したゲストには国務長官マーク・ルビオ、司法長官パム・ボンディ、SEC委員長ポール・アトキンス、連邦通信委員会委員長ブレンダン・カーなどがいると報じている。

暗号通貨や海外投資家の獲得は、依然としてトランプ家族の資金調達戦略の核心だ。ロイター通信が10月に掲載した深掘り報道によると、彼らの「世界的な暗号通貨自動販売機」の状況を示すとともに、5月にエリック・トランプがドバイで暗号通貨会議に出席した際、潜在的投資家にWorld Liberty Financialを紹介したことも明らかになった。その中には、英国でマネーロンダリングの疑いで逮捕された華人実業家の周谷仁（Guren Bobby Zhou）も含まれる。周谷仁はすべての告発を否認し、未だ有罪判決は受けていない。ロイターはまた、周谷仁に関連するアラブ首長国連邦の企業が、10億ドル相当のWorld Liberty FinancialのトークンWLFIを購入したと指摘している。明らかに、この種の海外投資は例外ではない。ロイターの分析によると、WLFIトークンの購入の3分の2以上は、海外の買い手と関係のあるデジタルウォレットから行われている。

トランプはまた、公式の「贈り物」からも利益を得ている。アメリカ憲法は明確に規定しており、大統領を含む連邦官僚は議会の同意なしに外国政府からの贈り物を受け取ることはできない。しかし、2月、遅れていた新しい「空軍1号」の建設に不満を持つトランプは、パームビーチ国際空港に赴き、カタール政府所有の豪華なボーイング747を視察した。5月には、カタール、アラブ首長国連邦、サウジアラビアを訪問する前の数日、トランプはソーシャルメディア上で、ペンタゴンがカタール王室から贈られたこの747を受け取り、「無料の贈り物」として既存の「空軍1号」の代わりにすることを発表した。ホワイトハウス報道官のキャロリン・レヴィットは声明で、「外国政府からの贈り物を受け取ることは、すべての適用法に完全に適合している。トランプ政権は完全な透明性を維持することに尽力している」と述べた。

湾岸諸国に関わるもう一つの取引も、トランプ家族に利益をもたらすものであるが、注目度は比較的低い。アラブ首長国連邦の投資基金MGXは、世界最大の暗号通貨取引所バイナンスに20億ドルを投資し、その支払いにはWorld Liberty Financialが発行したステーブルコインを使用したとされる。ステーブルコインは、ドルなどの資産を裏付けとしたより安全な暗号通貨とされ、価格の激しい変動を気にせず取引できる手段として暗号通貨分野で広く使われている。

この取引の背景は非常に不可解だ。昨年、バイナンス創設者で華人カナダ人の暗号通貨億万長者、チェン・パン（CZ）は、反マネーロンダリングの規則を効果的に実行できなかったとして有罪判決を受け、米国連邦刑務所で4か月服役した。今年3月、ウォール・ストリート・ジャーナルは、チェン・パンが大統領の恩赦を求めていると報じた。同月、World Liberty Financialは自社のステーブルコインUSD1の発行を発表した。この新しいステーブルコインを使った取引により、MGXとバイナンスの関係は市場での地位を根本的に変えた。ウォール・ストリート・ジャーナルは、「この取引により、その暗号通貨の流通量は15倍に急増し、世界最大級のステーブルコインの一つとなった」と指摘している。同時に、World Liberty Financialの口座には20億ドルが入金され、これらの資金は国債などの資産に投資できる。ブルームバーグの推定では、これにより毎年約8000万ドルの収益が生まれ、直接トランプ家族の企業に流入している。

なぜバイナンスとMGXは、市場未検証の基本的なステーブルコインUSD1を選んだのか？MGXはフォーブス誌に対し、「この新しいステーブルコインは、米国の独立した管理機関によって管理されており、資産は外部監査を受けた信託口座に置かれているためだ」と述べている。しかし、外部の見解はより現実的な説明を支持している。チェン・パンは恩赦を求めており、アラブ首長国連邦は米国政府に対して有利な政策を提供してくれることを期待しているのだ。ニューヨーク・タイムズは、この取引の詳細な再検証の中で、取引完了から2週間後にホワイトハウスがアラブ首長国連邦に対し、米国の輸出制限を受けていた先進的なコンピュータチップの輸入を許可したと指摘している。

夏季は通常、商業活動の閑散期だが、今年はトランプ家族にとってそうではなかった。7月、政府の推進により、議会は「GENIUS法案」を可決し、ステーブルコインの規制枠組みを整備した。ただし、これにより一部の懸念は解消されていない。暗号通貨を主流金融システムに取り込むことにはリスクが伴うと考える向きもある。同月、トランプのメディアとテクノロジー企業は、約20億ドル相当のビットコインやその他の証券を購入したと発表した。これは、マイケル・セラーのStrategyの例にならい、ソーシャルメディア事業から「ビットコイン財務庫」企業へと変貌を遂げる試みだ。この発表後、同社の株価は急騰した。これまで株価は年初から大きく下落していた。8月、トランプ家族はWorld Liberty Financialの財務操作を開始した。小規模な上場企業に投資し、その後、その企業が7.5億ドルの株式を発行し、WLFIトークンの購入に充てた。ウォール・ストリート・ジャーナルの記事によると、「このような自己取引や自社製品を循環させる取引は、暗号通貨分野では伝統的な金融よりも一般的だ」と述べている。9月初め、いくつかのWLFIトークンが暗号通貨取引所に上場し、2日後にはエリックと小ドナルドが所有するアメリカン・ビットコインがナスダックに上場、その株価は即座に上昇した。ブルームバーグの報道によると、これらの操作により、トランプ家族は「約13億ドルを稼いだ」とされる。

秋には、関連取引や論争は依然続いている。10月、トランプはチェン・パンを恩赦し、世間を騒がせたが、彼はこの暗号通貨企業家と面識がないと主張し、恩赦は「多くの正直な人々の要請に応じたものだ」と付け加えた。11月、下院司法委員会の民主党議員は、トランプが「職権を濫用し、自らを暗号通貨の億万長者にし、詐欺師や詐欺師、その他のネット犯罪者に広範な保護を与え、これらの者が大統領とその家族に数百万ドルの『貢金』を支払った」とする職員報告書を発表した。この報告に対し、ホワイトハウス報道官のレヴィットは声明で、「大統領とその家族は一度も、また絶対に利益相反に関与していない。政府は行政措置や『GENIUS法案』の支持など合理的な政策を通じて、革新と経済的機会を推進し、『アメリカを世界の暗号通貨の都に』するという約束を実現している」と応じた。

全体の収支

トランプ家族の総収益額についてはさまざまな統計が存在する。ロイターは、今年上半期に暗号通貨販売から約8億ドルの利益を得たと推定している。一方、フィナンシャル・タイムズは、2025年10月までの12か月間で総額10億ドル超の収益を上げたと指摘している。暗号通貨以外の収益（ライセンス契約、贈り物、特殊メディア取引、法的和解金など）も含めると、民主党と密接な関係にあるシンクタンク「アメリカ進歩センター」は、トランプの再選以来、家族の「総利益」が18億ドルに達したと推定している。より長期的に見ると、私の同僚デイビッド・クック・パトリックは、2016年以降、トランプが大統領関連の事業から得た利益は34億ドルにのぼると推定している。

これらの数字はすべて現金収入を指し、トランプや家族の帳簿上の富の増加、特にWorld Liberty Financialやその他の暗号通貨企業の株式保有による価値増加は含まれていない。9月にWLFIトークンが暗号通貨取引所で取引開始された後、家族の暗号通貨資産の帳簿価値は50億ドル、あるいはそれ以上に達していると推定されている。

しかし、過去数か月間、ほぼすべての暗号資産（トランプ家族関連資産も含む）の時価総額は大幅に下落している。TRUMPミームコインは約80％の価値下落、MELANIAミームコインは98.5％の暴落を記録した。トランプメディアとテクノロジー企業の株価（財務的には、現在はほぼビットコインの買収ツールと化している）は年初から約70％下落し、大規模な暗号通貨買い増し以降は約40％下落した。World Liberty Financialは非公開企業で株式の公開取引はないが、そのWLFIトークンの価値は9月初め以降、3分の1以上下落している。エリック・トランプに関連するアメリカン・ビットコインの株価も同時期に75％以上下落している。

この市場暴落は、トランプ家族とそのビジネスパートナーにとって、「全てを暗号通貨に賭ける」戦略の痛手となった。今後の展望は、ビットコインやその他の暗号通貨の動向に大きく依存している。たとえ最近の暴落を経験しても、トランプ家族のデジタル資産の帳簿価値は数十億ドルにのぼる。明日暗号通貨市場がゼロになったとしても、家族はすでにトランプの白宮復帰以降に得た現金を保持しており、今後もさらなる資金調達の可能性は残されている。

今月初め、フィナンシャル・タイムズは、バイデン政権が2022年に設立した「ペンタゴン戦略資本局」（国家安全保障に資する新技術の研究開発を支援する目的）に関し、家族の一員である小ドナルドに関係する希土類新興企業「Vulcan Earth」に6.2億ドルの融資を提供したと報じた。同社は最近、「1789」基金（小ドナルドがパートナー）の投資を受けた。小ドナルドの広報担当者は、「彼は同社と政府の取引には関与していない」と述べている。米国防総省や商務省の関係者、Vulcan EarthのCEOも同じ見解を示している。

それにもかかわらず、この融資は疑問を呼んでいる。フィナンシャル・タイムズの報道によると、「今年、『1789』基金の投資先の少なくとも4社がトランプ政権の契約を獲得し、総額は7.35億ドルに達している」。一つの見方では、「1789」基金は賢明なビジネス戦略を採用し、投資をトランプ政権のペンタゴンの新たな優先事項と一致させたとも考えられるが、もう一つの見方では、これはトランプ家族のまた一つの資金調達の動きとも見なせる。現政権の公共事業と私的利益がこれほどまでに絡み合うと、真実の姿を見極めるのは難しい。