金曜日に株式とオプション契約の満了を迎える中、ビットコインに注目

要点

• 株式デリバティブの「トリプルウィッチング」は、株式市場のリスク志向の変化を通じて暗号資産に間接的な影響を与える可能性があり、その結果ビットコインのようなハイベータ資産に流れる。
• より大きく直接的な暗号資産のイベントは、12月26日のビットコインオプションの満期であり、総額は133億ドル超。ここでの「最大痛点」価格は10万ドルから102,000ドルの間に集中している。
• 日本銀行の金融引き締めの可能性や年末の機関投資家のポートフォリオリバランス調整などのマクロ圧力が逆風を強め、上昇を制限しているとDecryptは伝えた。

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ビットコイン取引者は、米国株式市場の四半期「ウィッチングフライデー」の潜在的な波及効果を測っている。これは主要なデリバティブ満期であり、マクロのカタリストが詰まった一週間の間に資産クラス全体のリスク志向に影響を与える可能性がある。

ビットコインは過去24時間で横ばいで取引されており、CoinGeckoのデータによると3日連続で9万ドル未満を維持している。

「今週、グローバル市場は複数の重なる変数に直面している」と、HashKey Groupのシニアリサーチャー、Tim SunはDecryptに語った。

彼は、米国の非農業部門雇用者数データや日本銀行の金融政策会合を、流動性とリスク評価に影響を与える主要なイベントとして指摘し、株式デリバティブの集中満期と併せて説明した。

トリプルウィッチングイベントは、株価指数先物、株価指数オプション、株式オプション、個別株先物の同時満期を伴い、通常はボラティリティを生む。

「影響はありますが、通常は間接的です」と、暗号市場形成企業Caladanのリサーチ責任者、Derek LimはDecryptに語った。「最も可能性の高い伝達経路は、株式の動きがリスク志向に影響を与え、それがハイベータ資産である暗号に波及することです。」

Sunは、リスク志向の伝達メカニズムを説明し、ビットコインのナスダックとの高い相関性と、最近の機関投資家の参加増加を挙げた。

「大規模なデリバティブ満期がポジション調整を引き起こすと、機関投資家は通常、クロスアセットの流動性管理を行います。これにより、米国株の急激なボラティリティが暗号市場の受動的リバランスにつながりやすくなります」と彼は述べた。

しかし、過去のパターンはさまざまな結果を示している。

3月のウィッチングは満期後に暗号の「急落」を引き起こし、6月のイベントではビットコインとイーサリアムがほぼ2%下落、その後1か月間の統合局面に入ったとLimは指摘した。同時に、9月のイベントはより限定的な影響だった。

プット・コール比率が1.10付近であり、その他の指標もトレーダーの防御的姿勢を示しており、取引所取引ファンドの流入の不一致や休暇中の流動性縮小が逆風に拍車をかけている。

これらの逆風は、Sunが指摘するように、相反するマクロシグナルによってさらに複雑化している。

最近の米国失業率の上昇は、2026年の利下げ期待を強めているが、この好材料は他の要因によって相殺されている。「日本銀行の引き締めの可能性に対する関心の高まりは、キャリートレードの巻き戻しを引き起こし、ビットコインなどのハイベータ資産からの資本流出につながる可能性があります」と彼は述べた。

米国株のAI関連資本支出の持続性に関する懸念も、流動性逼迫の環境下で上昇の可能性を制約している。

ビットコインの$13.3Bオプション満期

トリプル満期の間接的な影響を受けて、Limは来週控える暗号特有のイベントに言及した。

「私の意見では、12月26日のDeribit満期の方が注目すべき大きなイベントです。12月19日のウィッチングではありません」と彼は述べた。そのイベントでは、133億ドル超のビットコインオプションが満期を迎え、現在のオープンインタレストの半数以上がそこに集中している。「最大痛点」のストライク価格は10万ドルから102,000ドルの間で、多くのオプションが無価値になる価格レベルです。

年末のプレッシャーに加え、Sunは機関投資家が現在ポートフォリオのリバランス段階にあることを強調した。「この過程で、一部の資本はリスクエクスポージャーを減らし、年間利益を確定させることを選ぶかもしれません。これが一時的な売り圧力を生むか、ビットコインを含むリスク資産のボラティリティを増幅させる可能性があります」と述べた。

アナリストたちの結論は、米国の夜間セッションで最も高いボラティリティのウィンドウがあり、株式市場を主なドライバーとした暗号への影響の可能性は中程度とみている。ビットコインの価格にとって最大の試練は、12月26日のオプション満期となるだろう。

Decryptの親会社Dastanが所有する予測市場Myriadでは、ユーザーはビットコインの見通しに楽観的であり、次の動きが69,000ドルではなく100,000ドルに到達する確率を68%と見積もっており、昨日の60%から上昇している。