金が大きな上昇 4475ドルの新高値！ビットコインは失寵、AI株の資金流入の波が襲来

月曜日、市場は極端な分化を示し、金価格は2%以上急騰し、1オンス4,475ドルの歴史的高値を更新しました。銀価格も70ドルに迫り、新記録を樹立しました。人工知能関連の株は大量の機関資金を引き付けています。それに対して、ビットコインは一時9万ドルに達した後、8.8万ドルの範囲に下落し、市場の他の主要な勝者の歩調についていけませんでした。今週、Deribit取引所では約274億ドルのビットコインとイーサリアムのオプションが満期を迎えます。

資本輪動加速：金とAIが二つのエンジンとなる

! XAUUSD4時間足チャート

(出典:Trading View)

この市場の分化は、世界の資本の深層的な循環を反映しています。金や銀などの伝統的な避難資産は、地政学的な不確実性やインフレ懸念の下で強く上昇し、人工知能インフラへの投資は未来のテクノロジーの主導権に対する賭けを表しています。ビットコインはその中で挟まれ、避難資金の支持を受けられず、AIブームからの増加資本を享受することもできません。

ByteTree の最近の分析報告は次のように指摘しています:「ビットコインの保有者は貴金属のブルマーケットの継続的な強い勢いを無視してはいけません。私の疑念は、このポンプの後、ビットコインが参入することになるでしょう。」この見解は、現在の資本の回転が一時的な現象に過ぎない可能性があることを示唆していますが、問題は「後勁不足」のタイミングが予想よりも遥かに遅れる可能性があるということです。

銀のパフォーマンスは特に注目に値する。避難資産と工業需要の両方を兼ね備えた貴金属として、銀はオンスあたり70ドルの歴史的な高値に迫っており、その最近のパフォーマンスはビットコインの長期的なリターンに匹敵し始めている。ByteTreeのアナリストは、これは貴金属支持者にとって大きな変化であり、「デジタルゴールド」という物語に直接的な挑戦をもたらすと指摘している。実体の銀がビットコインと同等のリターンを提供できる場合、投資家はなぜ暗号通貨の追加的なボラティリティのリスクを負う必要があるのか？

アルファベットが47.5億ドルでインターセクトを買収した取引は、市場がデータセンターの容量に対する需要が非常に旺盛であることを示しています。このようなAIインフラへの巨額の投資は、テクノロジー株の評価を押し上げるだけでなく、暗号通貨市場にも間接的に影響を与えています。大量の資金が人工知能分野に流入しており、これらの資金は過去にはビットコインなどのリスク資産に流れていた可能性があります。

ビットコインマイナーのAIインフラへの転換の警告

より象徴的なのは、暗号通貨マイナーの集団的な転換です。Hut 8（HUT）は目標価格の引き上げと重要なデータセンターの賃貸契約の署名を受けて、株価が1日で17％以上上昇しました。この会社は純粋なビットコインマイナーから高性能計算（HPC）インフラストラクチャプロバイダーに転換し、AIトレーニングに対する計算能力のサポートを提供しています。

この変革は重要な信号を送っています：経営陣は、暗号通貨市場の外で、彼らの高性能計算資産により信頼性が高く、またおそらくより利益を上げるアプリケーションがあると考えています。ビットコインマイナーが資源を採掘からAIインフラに移行し始めると、これは純粋な採掘ビジネスの投資論理に挑戦し、業界全体のより広範な再評価を強いる可能性があります。

商業的な観点から見ると、この転換は完全に合理的です。AI計算の需要は指数関数的に増加しており、テクノロジーの巨人たちは計算力に対して安定していてかなりの費用を支払う意向があります。それに対して、ビットコインのマイニング収入は通貨の価格変動とマイニングの難易度調整に高度に依存しており、収益の不確実性はAIインフラのレンタルよりもはるかに高いです。Alphabet、Microsoft、Amazonなどのテクノロジーの巨人たちがデータセンターの拡張に競っているとき、電力とハードウェアリソースを持つマイナーは、当然、これらのより安定した顧客にサービスを提供することを選択します。

資本フローの3つの主要なトレンド

ヘッジ需要が貴金属を押し上げる

地政学的緊張、債務上限の争い、インフレへの懸念が投資家を金や銀に向かわせ、金は4,475ドルの新高値を記録し、銀は70ドルに迫り、伝統的な避難資産が再評価されている。

AIインフラ投資狂潮

アルファベットの475億ドルの買収案件はほんの氷山の一角に過ぎず、テクノロジー大手がデータセンターの拡張を競い、暗号マイナーがHPCサービスプロバイダーに転換し、資本がAIエコシステムの上下流に流入している。

ビットコインは触媒を欠いている

機関資本はリスク資産から完全に撤退しておらず、より安全な貴金属やより成長性の高いAI分野に再配置されています。ビットコインは強力かつ即効性のある触媒を欠いており、窮地に陥っています。

274億ドルのオプションの期限切れが追い打ちをかける

! ビットコインオプション

(ソース: Deribit)

今週、Deribit 取引所では約274億ドルのビットコインとイーサリアムのオプションが満期を迎え、トレーダーたちは慎重になっています。Deribit プラットフォーム上の未決済契約は26.8万件を超え、コールオプションは10万ドルと12万ドルの行使価格付近に集中しており、プットオプションは8.5万ドル付近に集中しています。

市場は一般的に 9.6 万ドルが「最大の痛点」であると考えており、その時点でほとんどのオプションが無効になる可能性があります。このような市場の状況は、ヘッジ取引によるボラティリティを引き起こすことが多く、最近の 8.76 万ドルのサポートレベルと 9 万ドルのレジスタンスレベルの間で横ばいになっている間、価格は重要なレベルの近くに制限されています。

技術的な観点から見ると、ビットコインは2025年の12.5万ドル以上のピークから30%下落し、現在は重要な整理区間にあります。楽観的なアナリストは流動性のトレンドに基づいて、この資産がさらに上昇し15.3万ドルなどの高い目標に達する可能性があると考えています。しかし、弱気派は8.76万ドル以下への下落に注目しており、そのサポートを失うと目標価格は8万ドルまで下落する可能性があります。

オプションの満期は通常、マーケットメーカーがヘッジポジションを調整する必要があるため、激しいボラティリティを伴います。現在の金とAI株が強く資金を吸収している背景の中で、ビットコインが直面する売圧は増幅される可能性があります。大量のコールオプションが満期を迎えて無効になる場合、関連するヘッジの買い注文も消えるため、現物価格がさらに押し下げられる可能性があります。

デジタルゴールドの物語が試練に直面

現在の市場トレンドは、投資家が明らかに有形資産と主導的な成長見込みを持つ投資プロジェクトを好んでおり、暗号通貨ではないことを示しています。機関投資家の資本はリスク資産から完全に撤退しているわけではなく、むしろ彼らがより安全であると考える貴金属の「価値下落取引」や人工知能の高成長の可能性のある分野に再配置しています。

これは「ビットコインはデジタルゴールドである」というストーリーに根本的な挑戦をもたらします。実物の金が歴史的な高値を記録し、ビットコインが9万ドルを下回って苦しんでいる時、投資家は自然と疑問を抱くでしょう：なぜより良いパフォーマンスを示す金を直接保有しないのか？銀のリターン率もビットコインに匹敵する時、ビットコインの独自の価値提案はどこにあるのでしょうか？

ByteTree の見解は、一筋の希望を提供するかもしれません：貴金属と AI のポンプが鈍化する際に、ビットコインが登場することになります。しかし問題は、このようなローテーションの時間ウィンドウが数ヶ月、あるいは数四半期にわたる可能性があるということです。この期間中、ビットコインの保有者は資金の持続的な流出の圧力と、「デジタルゴールド」という物語が疑問視される心理的苦痛に耐えなければなりません。