CFTCの新しいトップが就任！アメリカの金融規制の半分を支えることができるのか？

によって書かれた KarenZ, Foresight News

アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）は正式に新しいトップを迎えました。

CFTC が 2025 年 12 月 22 日に発表した声明によると、マイケル・セリグ・スウォーンがその日に正式に就任し、同機関の歴史において第 16 代議長となりました。

就任の背景

マイケル・セリグ・スウォーンは、2025年10月27日にアメリカ大統領トランプによって指名され、12月18日にアメリカ合衆国上院の承認を得ました。この任命は、トランプ政権による金融規制システムの再調整、特に新興デジタル資産市場の規制フレームワークの確立を示しています。

しかし、この指名プロセスは順風満帆ではありませんでした。トランプは最初にCFTCの元委員で、a16zの暗号部門の元政策責任者であるブライアン・クインテンズを指名しましたが、最終的には暗号通貨業界からの抵抗により撤回されました。その一因は、ジェミニのタイラー・ウィンクルボスとキャメロン・ウィンクルボスがブライアン・クインテンズと対立したことです。また、関係者がThe Blockに対して述べたところによると、一部の懸念はa16zのロビー活動に集中しており、そのためブライアン・クインテンズは排除されたとのことです。

その後、マイケル・セリグ・スウォーンは、アメリカ証券取引委員会（SEC）の暗号任務グループの首席法律顧問として頭角を現し、新たな指名候補となった。上院農業委員会は党派の線で彼の指名を進め、最終的に全上院によって確認された。

マイケル・セリグ・スウォーンの就任は、CFTCが長い間の臨時指導期間を経た後に行われ、前代理議長キャロライン・D・ファムは同日に退任を発表し、その後MoonPayの最高法務責任者兼業務執行取締役に就任することになります。

マイケル・セリグ・スウォーンとは誰ですか？

CFTCの新しい議長に就任する前に、マイケル・セリグ・スウォーンは公共部門と民間部門の両方で豊富な経験を積んでいました。

公式声明によると、彼は2025年3月からアメリカ証券取引委員会（SEC）の暗号資産特別作業部会の主任法律顧問を務め、同時にSECの会長ポール・S・アトキンスの上級顧問でもあります。

この役割において、マイケル・セリグ・スウォーンは明確なデジタル資産証券市場の規制フレームワークの策定を支援し、SECとCFTCという二つの規制機関のルール体系を調整し、新興技術に適応するために機関のルールの現代化を推進し、執行手段による規制の方法を終了させました。さらに、彼は大統領デジタル資産市場作業部会（President’s Working Group on Digital Asset）の活動にも参加し、「デジタル金融技術におけるアメリカのリーダーシップを強化する」報告書に貢献しました。

注目すべきは、"アメリカのデジタル金融技術におけるリーダーシップの強化"という報告書が、2025年1月23日にホワイトハウスによって発表された大統領の行政命令であることです。この行政行動は、デジタル資産と金融技術の分野におけるアメリカのリーダーシップを促進し、経済の自由を保護することを目的としています。核心内容には、すべての経済分野におけるデジタル資産、ブロックチェーン技術および関連技術の責任ある発展と使用の支援、CBDCの禁止、ドル主権の保護、ドルに裏打ちされたステーブルコインの支援が含まれます。さらに、この行政命令は、大統領デジタル資産市場ワーキンググループの設立を促進し、アメリカのデジタル資産業界の発展に明確な政策指針と強力な法律支援を提供しました。

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2015年9月から2025年3月まで、マイケル・セリグ・スウォーンは三つの法律事務所でアソシエイトとして勤務し、その後2022年にウィルキー・ファー・アンド・ギャラガーLLP法律事務所で法律顧問およびパートナーを務めました。CFTCの公式文書によると、マイケル・セリグ・スウォーンは主にデリバティブおよび証券規制業務に従事しています。彼のプライベート業務期間中、彼は多数のCFTC規制の顧客に代理サービスを提供しました。これには、商業エンドユーザー、先物委託業者、商品取引顧問、スワップ業者、指定契約市場、デリバティブクリアリング機関、そしてデジタル資産会社が含まれます。セリグは、商品取引法（Commodity Exchange Act）およびCFTC規則の遵守に関して、登録申請および義務、執行業務、複雑な取引などの複数の側面にわたって顧客に相談を提供しました。

注目すべきは、マイケル・セリグ・スウォーンが2014年にキャリアを開始し、その際には当時のCFTC委員であるJ・クリストファー・ジャンカルロの法律助手を務め、その後法律事務所でのキャリアに転向したことです。

学術的な面では、Michael Selig Swornはジョージ・ワシントン大学法科大学院の法学位を取得しており、『ジョージ・ワシントン法律レビュー』(The George Washington Law Review)の論文編集者を務めていました。また、フロリダ州立大学の学士号も取得しています。

CFTCの新しい議長の規制ビジョン：アメリカ製のイノベーションを中心に据え、暗号のリーダーシップを強化する

就職声明の中で、マイケル・セリグ・スウォーンはトランプの指名に感謝の意を表し、CFTCの今後の発展方向についての理解を述べ、イノベーションと規制のバランスを重視していることが文面から伝わってきます。

彼は、現在がCFTCの発展にとって重要な時期であり、多くの新技術、新製品、新プラットフォームが次々と登場し、個人投資家のコモディティ市場への参加度が歴史的な高水準に達していると指摘しました。Seligは、議会が大統領に提出するデジタル資産市場構造法案の重要性を特に強調し、これがアメリカを「世界の暗号都市」としての地位を強化することになると述べました。さらに、彼は「CFTCはこれらの重要な分野を制覇し、未来のイノベーションがすべて『アメリカ製』（Made in America）であることを確保するだろう」と率直に語りました。

CFTC の役割について、マイケル・セリグ・スウォーンは明確なポジショニングを示しました。「アメリカの金融黄金時代の新しい市場において、常識に合ったルールを制定するのにこれほど適した機関は CFTC 以外にありません。」

その一方で、前代理委員長のCaroline D. Phamは、辞任声明でMichael Selig Swornの就任を歓迎し、彼が実務的で効果を重視し、革新と市場の完全性のバランスを取ることができると述べました。また、Caroline D. Phamは、2025年にCFTCが「責任ある革新と公平な競争を推進する」ことを核心的な使命に掲げていることに触れ、特にデジタル資産、暗号通貨、予測市場などの新興分野における規制範囲の拡大がMichael Selig Swornの今後の業務の基盤を築くことになると述べました。

潜在的な影響:規制の変更、調整の加速、課題

マイケル・セリグ・スウォーンの就任は、特にデジタル資産分野における規制エコシステムを含むアメリカの金融規制の風景をどのように再構築するのでしょうか。その公聴会での発言、過去の経験、業界のトレンドを見ると、影響の方向性は徐々に明確になってきています。

規制の論理の転換："厳しい法の執行"から"ルール重視"へ、「技術的コンプライアンス」の負担を軽減する

マイケル・セリグ・スウォーンは、以前の公聴会でCFTCが現物デジタル商品取引の適切な規制機関であると繰り返し強調し、議会がデジタル資産市場構造の立法を迅速に進めることを支持しました。これはトランプ政権の「アメリカを暗号の都にする」という目標と高度に一致しています。

上院の確認公聴会で、WilmerHaleによると、Seligは「過度な規制」と「執行の一般化」に対する警戒を繰り返し強調しました。彼は、規制機関が自らの行動の実際の影響を無視し、執行による規制に夢中になった結果、企業が海外に追いやられ、起業家が煩雑な手続きに悩まされるのを目の当たりにしたと認めました。この見解を裏付けるために、彼は個人的な経験を共有しました。彼は、農業会社がCFTCの大規模調査に対処する手助けをしたことがあり、その調査の原因は「スワップデータ報告の無害な誤り」だけでしたが、その会社は核心業務から多くの時間と資源を引き離さざるを得ず、通常の運営に深刻な影響を及ぼしました。

この方向性は、ファムが在任中に推進した法執行の重点調整と高度に一致しており、不必要な規制負担を避けることができます。

デジタル資産市場構造に関連する立法の実施を迅速に進める。

マイケル・セリグ氏は明確に、CFTCがデジタル資産市場構造に関する立法の実施を迅速に進め、市場の発展に即した対応をすることを示しました。

SECとCFTCを調整し、統一フレームワークを推進する

より広い視点から見ると、マイケル・セリグ・スウォーンのSECでのバックグラウンドは、二つの規制機関（SECとCFTC）の違いを調整し、重複する規制を減らし、統一された枠組みを推進するのに役立ちます。これにより、現物暗号市場の規制化が加速する可能性があります。

以前の「大統領デジタル資産市場工作グループ」の166ページの報告書「アメリカのデジタル金融技術分野におけるリーダーシップを強化する」に基づき、SECとCFTCは調整をとり、ルール制定プロセスを効率的にし、ルール制定提案に対して公衆の意見を求めるべきであるとされています。同時に、報告書はCFTCが非証券デジタル資産現物市場の規制権を明確に取得すべきであると指摘しています。SECとCFTCの登録機関は効率的な許可フレームワークの下で多様な業務を展開し、規制のアービトラージを避けることができます。SEC登録機関はデジタル資産証券取引を提供でき、議会が定義した許可構造に基づいて非証券デジタル資産取引を行うことができるべきです。CFTC登録機関はデジタル商品派生商品取引、小売デジタル商品取引、その他のCFTCの管轄製品および議会が指定した非証券デジタル資産を提供できるべきです。

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どのような課題に直面していますか？

マイケル・セリグ・スウォーンも、リソースや人員の不足、委員会の構成の不均衡など、実際の課題に直面しています。

数人の上院議員がCFTCのリソースと人員配置について懸念を示しました。WilmerHaleの報告によると、トランプの第2期開始以来、CFTCの職員数は約20%減少し、現在約600人の職員がいます。もし議会がCFTCにより多くの暗号規制権限を与えるなら、追加の資金と人員の支援が必要になります。残念ながら、Seligは公聴会で具体的なリソースの要求についてあいまいなコミットメントを示しました。

もう一つ注目すべき問題は、CFTCの委員会の構成です。公式ウェブサイトの情報によれば、CFTC委員会は5名の委員で構成されており、大統領が上院の助言と同意を得て任命され、任期は5年で交互にローテーションします。しかし、代理議長が退任した後、新しく就任したマイケル・セリグ・スウォーンは「独占的な状況」に陥っています。現在、マイケル・セリグ・スウォーンはCFTCの唯一の委員であり、この「単一委員」の状況は、通常の抑制と均衡のメカニズムを破り、トランプ政権のCFTCに対する政策の主導権を大幅に高めています。この「単一委員主導」の状況は、規制の中立性についての議論を引き起こしています。

空席の問題が悪しき前例を作るかどうか尋ねられた際、マイケル・セリグ・スウォーンはコメントを控え、指名の決定は大統領が行うべきだと述べました。この回避的な反応は、この異常な状況の敏感さを多少反映しています。空席の問題が悪しき前例を作るかどうか尋ねられた際、セリグはコメントを控え、指名の決定は大統領が行うべきだと述べました。この回避的な反応は、この異常な状況の敏感さを多少反映しています。

重要な問題は、マイケル・セリグ・スウォーンがキャロライン・D・ファムが始めた改革の歩みを続けるかどうかです。両者の権力交代における発言から見ると、これは非常に可能性が高いようです。キャロライン・D・ファムによるマイケル・セリグ・スウォーンへの評価は、両者のリーダーシップが規制の論理においてかなりの一貫性を持っていることを示しており、イノベーションと市場の完全性のバランスを強調しています。

さらに、マイケル・セリグ・スウォーンのデジタル資産と新興市場構造への関心、及び彼がSECとCFTCの調整フレームワークの策定において果たした役割は、彼がこの二つの重要な金融規制機関の間のさらなる調整を推進する可能性があることを示唆しています。

マイケル・セリグ・スウォーンは、革新の奨励とリスク管理のバランスをどのように取るのか、限られたリソースの中でより広範な規制責任をどのように推進するのか、これらは2026年のアメリカ金融市場の重要な注目点となるでしょう。

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