Base Appは7月に内部テスト版を開始し、最初はホワイトリスト招待者のみが利用可能だった。それにもかかわらず、Base Appは著しい成長を遂げている。既に14.84万人のユーザーがアカウントを作成し、11月の登録数は加速し、前月比93%増のペースで増加している。ユーザー維持率も好調で、週次アクティブユーザーは6300人（前月比74%増）、月次アクティブユーザーは1万500人（前月比7%増）に達している。明確な公式発表はないものの、Base Appは今月末に内部テストフェーズを終了し、新年までに一般公開される見込みである。
Baseの2025成績表：収入30倍増加、L2リーダーの地位を強化
作者：AJC，Messari企業研究マネージャー
翻訳：Tim、PANews
2025年、Baseは多くのデータ指標においてEthereumのL2リーダーとしての地位をさらに強固なものにしている。その中でも、収益は全L2エコシステム内での支配力を最も示す指標の一つである。
L2の総収入は2024年のピークから大きく後退したものの、BaseはL2市場で引き続き支配的な地位を維持している。2023年12月、Baseのオンチェーン収益は250万ドルであり、L2全体の収益5370万ドルのわずか5%を占めている。一年後、Baseのオンチェーン収益は1470万ドルに増加し、2024年12月のL2総収益2350万ドルに対して約63%の比率となった。この傾向は2025年にも継続しており、年初から現時点までにBaseは7540万ドルの収益を実現し、L2の総収益1億2070万ドルの62%を占めている。
Baseの優位性は収益面だけでなく、そのDeFi TVLもL2分野のトップを走っている。2025年1月にArbitrum Oneを抜いて以降、BaseのDeFi TVLは46.3億ドルに達し、L2市場全体の46%を占めている。特に重要なのは、BaseのDeFi TVL比率が2025年を通じて着実に上昇し、年初の33%から現在の水準へと増加している点である。
Baseの他のL2ソリューションと比べた最大のアドバンテージは、その流通チャネルにある。この優位性の重要性は言うまでもない。Coinbaseの最新の10-Q資料によると、第三四半期には930万の月間アクティブ取引ユーザーを持ち、これによりBaseは巨大かつ既に入門済みのユーザーベースに直接リーチできている。これは他のL2ネットワークが達し得ないものである。多くのL2がインセンティブやサードパーティの統合を通じてユーザーを獲得しようとする一方、Baseは米国最大の中央集権型取引所との直接接続により、自然な流通優位性を獲得している。
また、Baseはエコシステム内のアプリケーションのスケールアップと実質的な価値創出によっても目立っている。今年に入ってから、Baseエコシステム内のアプリケーションは3.699億ドルの収益を生み出している。特に注目すべきは、Aerodromeに収益の大部分が集中しており、1.605億ドルを占めていることである。これは総アプリ収益の43%にあたる。ただし、2025年に成功を収めた唯一のアプリではない。AIエージェント配信プラットフォームVirtualsは4320万ドルの収益を上げており、Baseエコシステム内のアプリの総収益の12%を占めている。一方、最近リリースされたスポーツ予測アプリFootball.Funも470万ドルの収益をもたらしている。こうしたデータは、Base上に複数の異なる分野の収益生成商品が形成されており、エコシステムの活発度は特定のアプリやユースケースに依存していないことを示している。
この流通優位性は、CoinbaseとMorphoの協力事例において最もよく表れている。この協力により、Coinbaseのユーザーはプラットフォーム上で暗号資産を担保にUSDCを借り入れることができる。ユーザー体験はCoinbaseのウェブサイトに内蔵されているが、担保の管理と融資の実行はMorphoによるBase上のスマートコントラクト展開を通じてオンチェーンで行われる。この貸付商品はリリースから1年未満ながら、採用率は非常に高い。Coinbaseユーザーはすでに86.63億ドルのローンを申請しており、これはMorphoがBaseネットワーク内でアクティブに提供するローンの90%を占めている。同時に、MorphoのBaseチェーン上のTVLは年内に1906%増加し、482万ドルから9.664億ドルに達している。Baseの流通優位性は、オンチェーン活動がCoinbaseの製品利用の副次的効果となることを意味する。こうしたユーザー導入チャネルは他のL2ネットワークにはなく、彼らは主にインセンティブプログラムに依存してDeFiエコシステムの流動性とユーザーを惹きつけている。
2025年以来、BaseのDeFi TVLは引き続き増加し、オンチェーン収益も安定しているものの、ユーザーのオンチェーン行動には変化が見られ始めている。日次のフィルタリングユーザー数の統計（特定のコントラクトで少なくとも2回の取引を行い、かつ0.0001以上のガス代を消費した独立アドレス数）によると、USDCは現在Base上で最も広く使われているアプリとなっている。11月の平均日次ユーザー数は83,400人で、昨年同期の25,100人と比較して233%増加している。同時に、個人投資家と分散型取引所（DEX）とのインタラクションは大幅に減少している。UniswapとAerodromeの日次フィルタリングユーザー数はそれぞれ74%と49%減少した。ただし、より注目すべきは、2025年にBaseチェーン上のDEX取引量が史上最高を記録したことである。これは、UniswapやAerodrome上の取引活動が資金規模や取引額の大きいトレーダーに集中しつつあることを示している。
Base 2026年の重要戦略：Base App
BaseはCoinbaseの自然な優位性に支えられ、他のチェーンが真似できない贅沢な条件を備えている。ユーザーベース、流動性、アプリエコシステムの面で堅固な堀を築いている。L2ネットワークの中で収益はリードし、最も深いDeFi TVLを持ち、Coinbaseからのオンチェーンユーザートラフィックも継続的に獲得できている。つまり、多くの他のL2が足場やユーザー獲得に苦労している状況とは異なり、Baseはすでにこの段階を超えている。
この堀をもとに、BaseはコアとなるL2指標を超えて、クリエイターエコノミーの分野に目を向けている。この市場の機会を捉えれば、潜在的な総市場規模は約5000億ドルに迫ると考えられる。この分野の市場獲得を狙い、Baseの核心戦略はBase Appに集中している。この「スーパーアプリ」は、資産の管理、取引、ソーシャル、ウォレットの主要機能を一体化することを目的としている。多くの暗号資産ウォレットと異なり、Base Appは次のような基本資産管理を超える革新的な機能を搭載している。
Base Appは7月に内部テスト版を開始し、最初はホワイトリスト招待者のみが利用可能だった。それにもかかわらず、Base Appは著しい成長を遂げている。既に14.84万人のユーザーがアカウントを作成し、11月の登録数は加速し、前月比93%増のペースで増加している。ユーザー維持率も好調で、週次アクティブユーザーは6300人（前月比74%増）、月次アクティブユーザーは1万500人（前月比7%増）に達している。明確な公式発表はないものの、Base Appは今月末に内部テストフェーズを終了し、新年までに一般公開される見込みである。
Baseが目指すオンチェーン経済の最も重要な目的は、クリエイターが自身のコンテンツから直接収益を得られる仕組みを構築することである。Base App内で作成されたコンテンツは、（ユーザーの任意でこの機能をオフにできるものの）自動的にトークン化される（＝マーケットに変換される）。クリエイターは、コンテンツから発生する取引手数料の一部（1%）を受け取ることができる。
将来的には、ユーザーはBase App内で直接クリエイターのトークンを発行し、収益化の別のルートを開拓できる（この機能は現在早期テスト段階にある）。技術的には、クリエイターのトークンとコンテンツのトークンはどちらもZoraのプロトコルに基づきトークン化されている。これまでに、クリエイターはZoraのトークン化モデルを通じて610万ドルの収益を獲得し、7月以降は月平均110万ドルの支払いを受けている。
これまでに、Zoraによるトークン化を通じて発行されたクリエイターおよびコンテンツのトークン総量は652万個を超えている。そのうち、645万個（約99%）は5回以上の取引に達していない。わずか1.78万個（0.3%）のトークンだけが、発行後48時間経過後も取引が活発に行われている。
これらの数字を解釈する前に、基本的な事実を理解しておく必要がある。それは、インターネット上に公開されているコンテンツの大部分は本質的に価値を持たないということである。この観点から見ると、99%のトークンが市場の関心を得られていないのは、ネットワークコンテンツの自然な分布の一部を反映しているだけであり、Baseのモデルの構造的な欠陥を示すものではない。最も重要なのは、48時間を超えて存続しているトークンである。私たちは、クリエイターやコンテンツのトークンが48時間後も取引され続けていることは、そのクリエイターやコンテンツそのものに真の価値がある証拠だと考えている。
つまり、これまでのところ、Baseはクリエイターエコノミーの分野でほとんど成果を挙げていないと言える。わずか1.78万個のクリエイター＆コンテンツトークンだけが継続的に活発であり、膨大なネットワークコンテンツの中では微細な割合でしかない。悲観的な見方では、このモデルは本当に成立しないと考えるかもしれない。しかし楽観的な見方をすれば、Baseのクリエイターエコノミーへの浸透率はほぼゼロに近いが、コンテンツの流通、発見、ツールの最適化などを通じて成長の余地は非常に大きいと考えられる。いずれにしても、48時間以上取引されているトークンの数量を増やすことが、2026年のBaseの主要な重点課題となるべきだ。
最後に、Baseは暗号市場で最も効果的なインセンティブメカニズムの一つを持っている可能性がある。それはトークンである。今年9月、Baseはトークン発行の検討を開始したことを確認したが、配布方法、実用機能、ローンチ予定日などの具体的な詳細はまだ公表されていない。Baseトークンの最も注目すべき点は、そのユースケースにある。ほとんどのL2と異なり、Baseはトークンを流動性の誘引手段として依存しない。むしろ、トークンを用いてオンチェーンのクリエイター参加を促進し、ユーザーの参加、コンテンツ制作、ソーシャル活動を促す行動を報酬とする仕組みを目指している。短期的な取引行動に依存しない点も重要である。
総じて、確立されたL2のコアエコシステムを土台に、Baseは流通チャネル、製品範囲、潜在的なトークンインセンティブを活用して、次の段階へと進もうとしている。もしこの戦略が成功すれば、Baseはソーシャルやクリエイターエコノミーを軸とした堀を築き、DeFi TVLやステーブルコイン残高以上にユーザーの粘着性を持つエコシステムを構築できるだろう。現状の他のL2はこの段階に至っていない。