進入聖誕週，全球市場率先給出的答案並不屬於オンチェーン出金市場。在美元走弱、美債殖利率回落的背景下，避險情緒迅速升溫，金、銀率先接棒行情，価格接連刷新歴史高位，成為資金最火熱的去向。
相較之下、オンチェーン出金市場顯得異常冷清、ビットコイン並沒有跟隨宏觀順風起飛，而是繼續停留在 8.8-8.9 萬震盪區間、缺乏節日前應有的進攻姿態。
正是在這樣的反差之下、「ビットコイン是否會迎來聖誕行情（Santa Rally）」再次成為市場反覆討論的話題。所謂聖誕行情、原本是傳統金融市場中的季節性現象、指的是聖誕節前後風險資產在情緒改善與流動性變化推動下出現的階段性上漲。但放在オンチェーン出金市場、這項規律從來都談不上穩定。今年のビットコイン、究竟是在避險情緒升溫中「掉隊」、還是在高位區間內悄然蓄力、仍需要回到真実の価格行動與資金結構中去尋找答案。
CF Benchmarks 研究主管 Gabriel Selby 指摘、連邦準備制度が連続数ヶ月、明確にインフレの持続的な低下を示すデータを得るまでは、市場参加者はビットコインなどのリスク資産への配分を本格的に増やすことは難しいと考えている。彼の見解では、現状のマクロ環境は依然として「検証待ち」の段階にある。
この慎重なムードは、投資家が間もなく公表される一連の米国経済データに高い関心を寄せていることとも密接に関連している。第3四半期のGDPデータは近日公表予定で、市場は年率成長率約3.5%、第2四半期の3.8%をやや下回ると予想。併せて、消費者信頼感指数や週次失業保険申請件数などの指標も、労働市場の状況に関するさらなる手掛かりを提供する。これらのデータの結果は、連邦準備制度の政策路線の判断に直接影響し、全体的なリスク選好にも影響を与える。
他のマクロ要因を見ると、ドルの弱含みや米国債の利回り低下は、理論的にはリスク資産に追い風をもたらす環境だが、実際の資金の選択は全く異なる答えを示している。
SoSoValueの統計によると、最近ETFの動きは明らかに分化している。ビットコインETFは約1.583億ドルの資金流出を記録し、イーサリアムETFは約7600万ドルの資金流出。一方、XRPとSolana ETFはそれぞれ約1300万ドルと400万ドルの小幅資金流入を示し、資金が内部市場で調整されていること、また全体の構造的調整も進行中であることを示している。
より広義のデジタル資産投資商品を見ると、CoinSharesは最新の週次資金流動レポートで、先週デジタル資産投資商品から約9.52億ドルの資金流出があったと指摘。これは4週連続の資金流入後の初めての純引き戻しである。CoinSharesはこの資金流出の一因として、米国のClarity Act推進ペースの鈍化による規制の不確実性を挙げており、機関投資家は短期的にリスクエクスポージャーを縮小する傾向にある。
テクニカル構造から見ると、ビットコインの現在の動きは明らかに弱気ではないが、強気とも言い難い。8.8万〜8.9万ドルの範囲は短期的に繰り返し検証されるコアのレンジとなっており、上方の9.3万〜9.5万ドルのゾーンは、強気が突破すべき重要な抵抗線となっている。
複数のトレーダーは、もしビットコインが聖誕週内にこの抵抗ゾーンを有効に突破できなければ、短期的な反発があっても、技術的な修復と見なされ、トレンドの反転とは考えにくいと指摘している。逆に、価格が高位で横ばいを続ける場合、市場は新たなドライバーを待っている状態と解釈される。
デリバティブ商品市場の構造も、ビットコインが聖誕週に控えめに振る舞う理由の一端を説明している。今週金曜日、ビットコイン市場は史上最大規模のオプション決済を迎える予定で、その総額は240億ドルに達する。現在、買いと売りの双方が重要な価格帯で激しい攻防を繰り広げている。
複数の市場関係者は、今年の聖誕週は「構造の検証」のようなもので、感情に左右された一方通行の相場ではないと指摘している。
CF Benchmarksのリサーチ責任者Gabriel Selbyは、最近のインタビューで、現在のビットコインの価格行動は典型的なSanta Rallyの特徴に合致しないと明言した。彼の見解では、真の祝祭相場は、買いが持続しトレンドが継続することと、価格が高位でのもみ合いを伴うことが多い。今見られるのは、「市場が前回の上昇を消化している段階であり、次の上昇に向けて準備しているわけではない」との判断も示している。この見解は、現状の出来高が依然として低迷している事実とも一致している。
暗号通貨アナリストのDrBullZeusは、BTCが同じサポートとレジスタンスの間で振動し続けており、明確なブレイクアウトは見られていないと述べている。明確なブレイクが起きるまでは、価格はレンジ内での動きが続くと予想される。レジスタンスを突破すれば、92,000ドルのラインに向かう空間が開け、サポートを割れば、85,000ドル付近に下落する可能性がある。
伝説のトレーダーPeter Brandtの最新レビューによると、ビットコインは15年の間に5回、「放物線的な成長後に80%の調整」を経験しており、今回のサイクルの調整は底を打っていない。短期的には冷徹な規則だが、彼はサイクルの推演を通じて、次のブルマーケットのピークは2029年9月に到来すると予測している。
Brandtは、BTCのような資産特性は、極端な洗盤の中で新高値に向かう運命にあると強調している。
総じて、ビットコインの「聖誕行情」はこれまで捉えにくいものであった。歴史を振り返ると、2012年や2016年のように、祝祭期間中に33%や46%の大幅上昇を見せた例もあれば、平坦または下落した年もある。統計によると、2011年以降、ビットコインの聖誕期間中の平均上昇率は約7.9%である。
しかしながら、現状の市場構造を見ると、今年は典型的な「聖誕リバウンド」が再現されるのは難しいようだ。金と銀の強さは、市場の避難リスクの集中放出をより反映している。一方、ビットコインの相対的な「冷静さ」は、現段階で世界資産配分の中で依然としてリスク資産とみなされていることを再認識させる。
したがって、単純にビットコインの現状を「遅れ」と片付けるのではなく、重要かつ微妙な局面にあると見るべきだ。一方では、十分なマクロの追い風がなければ新たな上昇軌道に乗ることは難しい。もう一方では、明確な下落シグナルも出ていない。
ビットコインの年末の独立した動きを決定づけるのは、「聖誕節」という時間軸ではなく、市場資金が現位置で再び賭ける意志があるかどうかだ。この点が明確になるまでは、狭いレンジでの動きが続く可能性が高く、これがこの聖誕週の主旋律となるだろう。
（以上の内容はパートナーのPANews **の許可を得て転載したものであり、原文リンク | 出典：比推 BitPush__）**
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金、銀が急騰：クリスマス週のビットコインは「遅れ」ているのか、それとも蓄積中か？
進入聖誕週，全球市場率先給出的答案並不屬於オンチェーン出金市場。在美元走弱、美債殖利率回落的背景下，避險情緒迅速升溫，金、銀率先接棒行情，価格接連刷新歴史高位，成為資金最火熱的去向。
相較之下、オンチェーン出金市場顯得異常冷清、ビットコイン並沒有跟隨宏觀順風起飛，而是繼續停留在 8.8-8.9 萬震盪區間、缺乏節日前應有的進攻姿態。
正是在這樣的反差之下、「ビットコイン是否會迎來聖誕行情（Santa Rally）」再次成為市場反覆討論的話題。所謂聖誕行情、原本是傳統金融市場中的季節性現象、指的是聖誕節前後風險資產在情緒改善與流動性變化推動下出現的階段性上漲。但放在オンチェーン出金市場、這項規律從來都談不上穩定。今年のビットコイン、究竟是在避險情緒升溫中「掉隊」、還是在高位區間內悄然蓄力、仍需要回到真実の価格行動與資金結構中去尋找答案。
マクロ環境は「検証待ち」、資金はリスク資産から流出
CF Benchmarks 研究主管 Gabriel Selby 指摘、連邦準備制度が連続数ヶ月、明確にインフレの持続的な低下を示すデータを得るまでは、市場参加者はビットコインなどのリスク資産への配分を本格的に増やすことは難しいと考えている。彼の見解では、現状のマクロ環境は依然として「検証待ち」の段階にある。
この慎重なムードは、投資家が間もなく公表される一連の米国経済データに高い関心を寄せていることとも密接に関連している。第3四半期のGDPデータは近日公表予定で、市場は年率成長率約3.5%、第2四半期の3.8%をやや下回ると予想。併せて、消費者信頼感指数や週次失業保険申請件数などの指標も、労働市場の状況に関するさらなる手掛かりを提供する。これらのデータの結果は、連邦準備制度の政策路線の判断に直接影響し、全体的なリスク選好にも影響を与える。
他のマクロ要因を見ると、ドルの弱含みや米国債の利回り低下は、理論的にはリスク資産に追い風をもたらす環境だが、実際の資金の選択は全く異なる答えを示している。
SoSoValueの統計によると、最近ETFの動きは明らかに分化している。ビットコインETFは約1.583億ドルの資金流出を記録し、イーサリアムETFは約7600万ドルの資金流出。一方、XRPとSolana ETFはそれぞれ約1300万ドルと400万ドルの小幅資金流入を示し、資金が内部市場で調整されていること、また全体の構造的調整も進行中であることを示している。
より広義のデジタル資産投資商品を見ると、CoinSharesは最新の週次資金流動レポートで、先週デジタル資産投資商品から約9.52億ドルの資金流出があったと指摘。これは4週連続の資金流入後の初めての純引き戻しである。CoinSharesはこの資金流出の一因として、米国のClarity Act推進ペースの鈍化による規制の不確実性を挙げており、機関投資家は短期的にリスクエクスポージャーを縮小する傾向にある。
テクニカル構造：横ばいを中心に
テクニカル構造から見ると、ビットコインの現在の動きは明らかに弱気ではないが、強気とも言い難い。8.8万〜8.9万ドルの範囲は短期的に繰り返し検証されるコアのレンジとなっており、上方の9.3万〜9.5万ドルのゾーンは、強気が突破すべき重要な抵抗線となっている。
複数のトレーダーは、もしビットコインが聖誕週内にこの抵抗ゾーンを有効に突破できなければ、短期的な反発があっても、技術的な修復と見なされ、トレンドの反転とは考えにくいと指摘している。逆に、価格が高位で横ばいを続ける場合、市場は新たなドライバーを待っている状態と解釈される。
デリバティブ商品市場の構造も、ビットコインが聖誕週に控えめに振る舞う理由の一端を説明している。今週金曜日、ビットコイン市場は史上最大規模のオプション決済を迎える予定で、その総額は240億ドルに達する。現在、買いと売りの双方が重要な価格帯で激しい攻防を繰り広げている。
アナリストの見解
複数の市場関係者は、今年の聖誕週は「構造の検証」のようなもので、感情に左右された一方通行の相場ではないと指摘している。
CF Benchmarksのリサーチ責任者Gabriel Selbyは、最近のインタビューで、現在のビットコインの価格行動は典型的なSanta Rallyの特徴に合致しないと明言した。彼の見解では、真の祝祭相場は、買いが持続しトレンドが継続することと、価格が高位でのもみ合いを伴うことが多い。今見られるのは、「市場が前回の上昇を消化している段階であり、次の上昇に向けて準備しているわけではない」との判断も示している。この見解は、現状の出来高が依然として低迷している事実とも一致している。
暗号通貨アナリストのDrBullZeusは、BTCが同じサポートとレジスタンスの間で振動し続けており、明確なブレイクアウトは見られていないと述べている。明確なブレイクが起きるまでは、価格はレンジ内での動きが続くと予想される。レジスタンスを突破すれば、92,000ドルのラインに向かう空間が開け、サポートを割れば、85,000ドル付近に下落する可能性がある。
伝説のトレーダーPeter Brandtの最新レビューによると、ビットコインは15年の間に5回、「放物線的な成長後に80%の調整」を経験しており、今回のサイクルの調整は底を打っていない。短期的には冷徹な規則だが、彼はサイクルの推演を通じて、次のブルマーケットのピークは2029年9月に到来すると予測している。
Brandtは、BTCのような資産特性は、極端な洗盤の中で新高値に向かう運命にあると強調している。
総じて、ビットコインの「聖誕行情」はこれまで捉えにくいものであった。歴史を振り返ると、2012年や2016年のように、祝祭期間中に33%や46%の大幅上昇を見せた例もあれば、平坦または下落した年もある。統計によると、2011年以降、ビットコインの聖誕期間中の平均上昇率は約7.9%である。
しかしながら、現状の市場構造を見ると、今年は典型的な「聖誕リバウンド」が再現されるのは難しいようだ。金と銀の強さは、市場の避難リスクの集中放出をより反映している。一方、ビットコインの相対的な「冷静さ」は、現段階で世界資産配分の中で依然としてリスク資産とみなされていることを再認識させる。
したがって、単純にビットコインの現状を「遅れ」と片付けるのではなく、重要かつ微妙な局面にあると見るべきだ。一方では、十分なマクロの追い風がなければ新たな上昇軌道に乗ることは難しい。もう一方では、明確な下落シグナルも出ていない。
ビットコインの年末の独立した動きを決定づけるのは、「聖誕節」という時間軸ではなく、市場資金が現位置で再び賭ける意志があるかどうかだ。この点が明確になるまでは、狭いレンジでの動きが続く可能性が高く、これがこの聖誕週の主旋律となるだろう。
（以上の内容はパートナーのPANews **の許可を得て転載したものであり、原文リンク | 出典：比推 BitPush__）**
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