CryptoQuant 断言「熊市已至」！比特币需求动能熄火，恐回测 7 万美元

鏈上數據分析会社 CryptoQuant 示警、ビットコイン需要動能の明らかな低下により、オンチェーン出金は既に熊市に入った可能性が高いと警告しています。今後の下落リスクは無視できません。

CryptoQuant は最近のレポートで次のように指摘しています：「（ビットコイン）需要の成長は明らかに鈍化しており、市場は熊市に入る兆候を示しています。2023年以降、ビットコインは3つの現物需要の波を経験しており、それはアメリカの現物ETF上場、アメリカ大統領選挙、そしてビットコイン保有会社の推進によるものです。」

しかし、2025年10月初旬以降、この需要成長は長期トレンドラインを下回り、このサイクルの新規買い圧力は市場にほぼ吸収されてしまい、ビットコインは重要な支援力を失っています。

現在の弱気な状況を踏まえ、CryptoQuant はビットコインの下落リスクが徐々に浮上していると考え、「7万ドル」が最初の重要なサポートエリアだとしています。もし市場が再び買い勢力を結集できなければ、さらに56,000ドルまで下落する可能性も排除できません。レポートは次のように述べています：

歴史的に見て、ビットコインの熊市底は「実現価格（Realized Price、全保有者の平均コストを反映）」とほぼ一致しており、現在この指標は約56,000ドルです。

この価格水準をテストすることは、ビットコインが歴史的高値から約55％下落したことを意味し、最も小さな調整幅の熊市となる可能性があります。

ビットコインの中期的なサポートは70,000ドル付近にあります。

市場関係者が注目するタイミングについて、CryptoQuant の調査責任者 Julio Moreno は次のように述べています：「調整は今後3〜6ヶ月以内に7万ドルに達する可能性があります。56,000ドルのより深い下落が実現した場合、それは2026年下半期に起こる可能性があります。」

さらに、彼はこの熊市は実際には今年11月中旬、すなわち10月10日の暗号通貨史上最大規模の清算事件の後に始まったと補足しています。

3つの主要データが証明：資金が撤退している

CryptoQuant は、「熊市はすでに到来している」見解を裏付ける重要な3つのデータを挙げています。

1 、 ETF の純売りに転じる： 2025年第4四半期、アメリカのビットコイン現物ETFは「純流出」状態に変わり、保有量は約24,000枚のビットコイン減少しています。これは昨年同期の強力な買い圧力と対照的です。

2 、 大口投資家の手控え： 100〜1,000枚のビットコインを保有するアドレス（ETFや企業を含む）の増加速度はトレンドラインを下回っており、この需要の悪化は2021年末、すなわち2022年の大熊市前夜と同じ兆候です。

3 、 デリバティブの冷え込み： 永続契約の資金費率（Funding Rates）（365日移動平均線で計算）は、2023年12月以降の最低水準に低下しています。資金費率の低下は、多頭のレバレッジ維持意欲が低下していることを示し、典型的な熊市の特徴です。さらに、価格はすでに365日移動平均線を下回っており、この線はテクニカル分析でしばしば牛熊の境界線と見なされます。

CryptoQuant はさらに、逆説的な見解を示しています：「ビットコインの4年サイクルを駆動するコアエンジンは『需要循環』であり、『半減期イベント』ではない。」需要の成長がピークに達し、回復し始めると、供給側の動きに関係なく、熊市はしばしば訪れます。

注目すべきは、CryptoQuant の悲観的な見解は、最近のウォール街の大手の見解と強い対比をなしており、市場の買いと売りの攻防は激しいです。

• シティグループ（Citigroup）： 基本シナリオでは、ビットコインは今後12ヶ月で14.3万ドルに上昇すると予測し、最も楽観的なシナリオでは18.9万ドルを見込んでいます。
• JPMorgan（JPモルガン）： 金と比較した評価に基づき、ビットコインは17万ドルまで上昇すると見ています。
• スタンダードチャータード銀行（Standard Chartered）： 2026年の目標価格を半減させつつも、依然として15万ドルを維持しています。
• Bitwise： 2026年にビットコインは再び史上最高値を更新すると堅信しています。

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