Gate 研究院：Maple Finance 発行史上最大の単一ローン｜Polymarket アカウント盗難事件の脆弱性は修正済み

GateResearch

2025-12-25 07:11:22

##概要

ビットコインの短期動向は依然弱気であり、イーサリアムも下落チャネル内で推移しており、市場の方向性選択はまだ明確ではない。
ビットコインの名目価値約234億ドルのオプションが集中して満期を迎え、史上最大の満期記録を更新。
英偉達（NVIDIA）は約200億ドルの現金でAIチップのスタートアップGroqを買収、最大規模の買収となる。
Polymarketは、ユーザーアカウントの盗難事件はサードパーティの脆弱性に起因すると述べ、プラットフォームは修復済み。
DJTは約1.74億ドル相当のビットコインを移動させており、暗号資産ポジションを積極的に管理していることを示す。
HYPE、SUI、SVLは今後7日間でそれぞれ約2.46億ドル、6161万ドル、1267万ドルのトークンをロック解除予定。

##市場解読

###行情点评

BTC 市場動向 —— ビットコインの短期動向は依然弱気で、価格は重要な抵抗帯の下で振動し続けており、全体的なボラティリティは収束傾向。現在の下支えは84,000ドル付近にあり、上値抵抗は93,400ドル付近に集中。4時間足では、価格が下降トレンドラインの下にある限り、上昇試みはテクニカルな反発と見なされやすく、トレンド反転の兆候ではない。90,000ドルを確実に超えて維持できれば、現状の弱気構造に実質的な破壊をもたらし、より広範な反発局面の展開が期待できる。日足の構造を見ると、12月にビットコインは中長期の下降チャネルから徐々に脱却し、下落斜率は緩やかになっており、売り圧力が次第に弱まっていることを示す。価格はレンジ内の調整段階に入っている可能性が高い。現在の動きは下降トレンドの抵抗線と強いサポート区間の間で推移しており、市場の勢いを変え、上昇期待を再構築するには、93,000ドルを超えて終値を維持する必要がある。
ETH 市場動向 —— 現在も下落チャネル内で推移し、短期的には取引量が縮小し、ボリンジャーバンドが狭まり、MA5、MA10、MA30が明確に収束しており、平均線システムに方向性が見られない。これは市場の方向性が不明確で、ボラティリティが収束段階に入っていることを反映。4時間足の構造を見ると、ETHは下軌道のトレンドラインを維持できず、上昇チャネルを割り込んだことで、テクニカルな弱気シグナルが再び出現。約3,100ドル付近での反発試行は失敗し、その後新たな安値を更新、買い勢力の衰退を示す。現在は2,800ドルのサポート付近で推移し、一時的には短期的な支えとなるが、継続的な買い圧力や資金流入の兆候は見られない。RSIも下落を始めており、日内の取引勢いは弱まっている。2,800ドルを割り込むと、価格は2,600ドル付近まで急落する可能性がある。
アルトコイン —— 直近24時間で、恐怖と貪欲指数は28、アルトコイン季節指数は17を示し、資金のリスク許容度は依然低水準。アルトコインは明確に分化し、主流資金は様子見と防御的な動きが中心。SOLやXRPなどの主要アルトコインは小幅に下落し、短期的にはレンジ相場の構造が続く見込み。
ステーブルコイン —— 現在の時価総額は3,086億ドルで、過去1週間で7.34億ドル減少し、0.34%の下落。
Gas Fee —— EthereumネットワークのGas料金は過去1週間ほぼ1 Gwei未満で推移し、最高時のピークは0.147 Gwei。12月25日時点の平均Gas feeは0.036 Gwei。

###人気トークン

過去24時間、市場は明確に分化：BTCはわずかに上昇、ETHは小幅に下落し、主流資金は依然様子見と防御的。SOLやXRPなどの主要アルトコインも小幅に下落し、市場は依然慎重な姿勢。全体的に圧力がかかる中でも、一部のトークンは逆行高を示し、資金の注目方向を示唆している。以下にこれらの銘柄を個別に分析。

###ZBT ZEROBASE（+35.50%、流通時価総額2253.24万ドル） Gateのデータによると、ZBTトークンは現在0.10476ドルで、24時間で35.50%上昇。ZEROBASEは分散型の暗号インフラネットワークで、ゼロ知識証明(ZKP)や信頼できる実行環境(TEE)を用いて検証可能なオフチェーン計算を実現。zkStaking、zkLogin、ProofYieldなどの製品をサポートし、機関DeFi、ユーザープライバシー、現実世界資産戦略と連携。プログラム可能で規制準拠のステーキングと透明性の高い暗号保証を提供し、敏感なデータを漏らさない。

ZBTの反発は、ZEROBASEの戦略的技術アップグレードを反映。12月8日、東京、シンガポール、パリ、バージニアに地理的分散型ハブを展開し、ネットワークの取引処理能力を7,000+ TPSに向上させた。これにより、zkStakingや検証可能なオンチェーン保管庫などの高並行性アプリケーションの基盤を強化。これらのアップグレードは拡張性のボトルネックを緩和し、プライバシー重視のDeFi分野での競争力を高めている。同時に、12月3日〜6日に取引所のブロックチェーンウィークやアブダビBNB Chainハッカソンに積極参加し、エコシステムの露出と開発者連携を強化。長期的な構築のシグナルを放つ。

###BEEFI Beefy.Finance（+31.72%、流通時価総額1207.28万ドル） Gateのデータによると、BEEFIは現在152.18ドルで、24時間で31.72%上昇。Beefyは「托管型」流動性マイニングプラットフォームで、バックエンドの効率的運用を支援し、ユーザーの日常活動に影響を与えない。時間と労力不足のユーザー向けに設計された流動性マイニング収益戦略で、簡単操作で継続的なデジタルトークン流通を実現。

BEEFIの上昇は、テクニカルな勢いによるもの。価格は200日指数移動平均線（EMA、約156.9ドル）を突破し、取引量は約3倍に拡大、強気の兆候を示す。RSI(7)は80.39に上昇し、MACDヒストグラムは+3.11の強気クロスを形成。短期的な勢いは強いが、過熱域に入りつつあるため、調整リスクに注意。

###BANANA Banana Gun（+29.46%、流通時価総額3125.65万ドル） Gateのデータによると、BANANAは現在7.79ドルで、24時間で29.46%上昇。Banana GunはTelegramの取引ロボットで、Ethereumなどのネットワーク上で新規トークンを買い狙うツール。高速展開と直感的なUIが特徴で、手数料インセンティブにより、新規トークン発行時に優先的に取引を行える。

12月18日、Banana Gun公式は、Banana ProがBaseチェーンを正式サポートしたと発表。これにより、SolanaエコシステムからEVM体系への重要な拡張となった。Swap、指値注文、DCA、ウォレット追跡などのコア機能を導入し、SolanaとBaseの統一取引インターフェースと資産ビューを実現。クロスチェーン取引の効率とユーザビリティを大幅に向上させた。この発表は、Banana GunのEVMエコシステム拡大と潜在的ユーザー・取引シーン拡大の明確なシグナルとなり、BANANAの上昇を促進した。

##注目データ

###今週金曜日にビットコインの史上最大規模のオプション満期を迎え、価格上昇の可能性 12月26日（金）、名目価値約234億ドルのビットコインオプションが集中満期を迎え、史上最大の満期記録を更新。市場分析では、今回の満期構造は全体的に強気寄りと見られ、最大痛点は95,000ドル付近に位置し、短期的に価格を上昇させる牽引力となる可能性がある。

オプションの未決済契約が特定の行使価格に集中している場合、市場のメイカーは通常、現物や永久契約を売買してデルタリスクをヘッジし、現物価格に一時的な影響を与える。最大痛点は、オプション売り手の利益最大化のための価格帯であり、重要な基準点とみなされることが多い。ただし、この相関性を因果関係に過度に単純化すべきではなく、満期は流動性の解放とリスクの再バランスの時間点であり、中長期の動向を決定する主要な要因ではない。ビットコインの中長期的な方向性は、マクロ経済環境、金融政策の見通し、機関資金の流れ、ビットコインの採用サイクル、オンチェーンの基本的な変化など、より深い要因に依存している。

###英偉達（NVIDIA）は約200億ドルの現金でAIチップのスタートアップGroqを買収、最大規模の買収 12月25日、Groqの最新ラウンド資金調達のリード投資者であるDisruptiveのCEOデイビスは、英偉達がGroqを約200億ドルの現金で買収することに合意したと明らかにした。取引が最終的に完了すれば、英偉達の歴史上最大の買収となり、2019年のMellanox買収（約70億ドル）を大きく上回る。

技術面では、Groqのコア優位性は高性能AI推論アクセラレータアーキテクチャにあり、大規模言語モデルの推論シナリオで低遅延と高スループットを実現。英偉達のAIトレーニングを中心としたGPU事業と高度に補完し、モデルのトレーニングから推論展開までの技術チェーンを一貫して構築できる見込み。これにより、AIインフラ分野でのリーダーシップをさらに強化。産業構造の観点では、エッジコンピューティングやリアルタイムAI、企業向け推論の需要が急増しており、Groqのアーキテクチャの優位性は新たな成長市場の獲得に寄与。今回の買収は、英偉達がAIブームの中で技術的優位性を確保し、潜在的競合を早期に排除する戦略的な一手であり、AIチップの競争の焦点が「トレーニング」から「推論」へとシフトする中、業界の競争環境は一段と激化する見込み。

###Maple Financeは史上最大の単一貸付を実施、その未償還借入額も過去最高 12月25日、Relayer Capitalの創設者オースティン・バラックは、Maple Financeが前日に史上最大の単一貸付を完了したと発表。規模は5億ドルに達し、プラットフォームの未償還借入額も過去最高の水準に達し、2025年の重要な節目となった。これはDeFi分野における機関化された成長の象徴的な事例の一つ。Relayer Capitalは、MapleのネイティブトークンSYRUPを最も確実なコアポジションと見なしている。

このマイルストーンは、機関レベルのDeFi貸付市場の規模とリスク管理の成熟を示すとともに、現実世界資産（RWA）のストーリーが概念から実質的な展開へと進展していることを示す。2025年以降、多くの主要取引所がSYRUPを上場し、市場からの長期的な価値認識を反映。Relayer Capitalの大規模保有は、専門的投資家の視点からも、Mapleの持続的成長能力への信頼を裏付けている。業界サイクルの観点では、この進展はDeFiが零細投資家から機関投資家へと加速的に移行し、投機的なツールから実金融機能を持つインフラへと進化していることを示す。

##今週の焦点

###トークンロック解除 Tokenomistのデータによると、今後7日間（2025.12.26〜2026.1.1）に重要なトークンの大規模ロック解除が予定されている。上位3つは以下の通り：