Gate 研究院：BTC と ETH は低位での振動整理を維持し、移動平均線の密集突破戦略で構造的な相場を捉える

2025-12-26 04:41:39

##市場概況

システム的に現在の暗号通貨市場の資金行動と取引構造の変化を提示するために、本レポートは五つの重要な次元から分析を行います：ビットコインとイーサリアムの価格変動率、ロング・ショート取引比率（LSR）、契約ポジション金額、資金費率と市場爆発損失データ。これら五つの指標は価格動向、資金の感情、リスク状況を網羅し、現在の市場の取引強度と構造的特徴をより包括的に反映します。以下に、12月9日以降の各指標の最新変化を順次分析します。

###1. ビットコインとイーサリアムの価格変動率分析

CoinGeckoのデータによると、12月9日から12月22日までの期間、BTCとETHは全体として震荡下落後の弱い修復パターンを示し、価格の重心は前期の高値から明らかに下方移動し、市場の感情は慎重な状態を維持しています。BTCは一時的に高騰した後、急速に下落し、その後反復的に震荡し、複数回の反発も上方の圧力域に抑えられ、明確なトレンド反転は形成されず、低位域でのテクニカルな修復に留まっています。ETHの動きはBTCと高度に同期していますが、下落の斜率はより急峻で、下落過程で短期サポートを複数回下回り、反発のリズムは相対的に遅れ、全体的な強度はBTCよりやや劣っています。【1】【2】【3】

構造的に見ると、両者は中段で明確な出来高増加の下落を一波経験し、その後一時的に下げ止まり、横ばいの整理域に入りましたが、反発の高さは限定的で、買い圧力の持続力は依然として弱いことを示しています。ETHは低点付近でテクニカルな反発を見せましたが、全体の弱さの配列を変えることはできず、資金の流入意欲は強くありません。BTCは比較的安定した動きを見せていますが、反発も持続性に欠け、多くは空売りの埋め戻しによるものです。

全体として、この段階のBTCとETHは中期的な調整後の整理構造から抜け出せておらず、市場は依然として震荡的に弱い状態にあります。新たな資金や明確なトレンドシグナルが不足しているため、短期的な反発の余地は限定的であり、価格動向は区間内の振幅を中心に展開しています。重要な抵抗線を突破し、構造的な強化が確認されるまでは、構造の転換を待つ必要があります。

図一：BTCとETHは高値からの下落後、同期して弱気整理域に入り、反発の斜率は緩やかで、全体的なトレンドは依然として震荡修復

BTCとETHの短期的な変動率は全体として高頻度の震荡特性を示し、複数回の急激なピークを伴いますが、両者の変動強度には明確な差異があります。左軸で測定されるBTCの変動率は頻繁に上下しますが、ピークの振幅は相対的に制限されており、価格変動過程で市場の感情反応は控えめです。これに対し、ETHの変動率は上昇幅がより顕著で、複数の高いピークを示し、短期資金の出入りがより密集しており、感情の敏感さはBTCより高いことを反映しています。

構造的に見ると、ETHの変動率の拡大は多くの場合、価格の急落や急騰に対応しており、投機や短期取引の比率が高いことを示しています。一方、BTCの変動率は同期して上昇しますが、その振幅は抑えられ、主に重要な価格帯付近でのレンジ取引を反映し、感情の制御不能な振幅ではありません。

全体として、現在の市場は依然として活発な変動の中にありながらも方向性は不明確な段階にあります。ETHの高い変動特性は短期的なリスクとチャンスを同時に伴い、BTCの変動率が比較的低位に維持されていることは、主導資金が依然として慎重な姿勢を示していることを意味します。今後、両者の変動率が同期して上昇し、取引量の拡大を伴えば、新たな方向性のトレンドの始動を確認できる可能性が高まります。

図二：BTCの変動率は全体的に抑制されピークも小さく、ETHの変動率は複数回拡大し、短期的な感情反応はより敏感

###2. ビットコインとイーサリアムの多空取引規模比率（LSR）分析多空取引規模比率（LSR, Long/Short Taker Size Ratio）は、市場の積極的な買いと売りの資金比率を測る指標であり、LSRが1を超える場合、市場は買い圧力が優勢、買い注文主導と判断され、逆に1未満の場合は売り圧力が優勢とされます。この指標は取引の感情の強さと勢いの変化を反映します。

Coinglassのデータによると、12月9日から12月22日までの期間、BTCとETHの多空比（LSR）は全体として1付近で震荡し、持続的な一方通行の偏りは見られませんでした。これはレバレッジ資金が短期取引やレンジ取引を中心に動いており、市場は一貫した方向性の予測を形成していないことを示しています。現在のLSRは、感情の頻繁な切り替えをより反映しており、トレンドのポジションの蓄積ではありません。【5】

構造的な差異を見ると、BTCのLSRの変動範囲は比較的収束しており、多くの時間帯で0.95〜1.05の間に留まっています。これは主導資金の態度が慎重であることを示しています。一方、ETHのLSRは振幅が大きく、何度も0.90付近まで下落し、1.05付近まで上昇しています。これはETH市場において短期レバレッジと感情資金の比率が高く、価格変動に対する感度がBTCよりも明らかに高いことを示しています。

全体として、BTCとETHのLSRは、震荡市場における感情の観察指標としてより適しています。LSRが上昇すると一時的な反発に対応しやすく、下落して低位に達すると短期的な下げ止まりを伴うことが多いですが、極端な値の持続がない限り、市場はおおむねレンジ内での整理を維持し、戦略は感情の逆張りやレンジ取引を重視する傾向があります。

図三：BTCのLSRは0.95〜1.05の範囲内で推移し、主導資金の態度は慎重

図四：ETHのLSRは振幅が大きく、ETH市場における短期レバレッジと感情資金の比率が高く、価格変動に対する感度はBTCより明らかに高い

###3. 契約ポジション金額分析

Coinglassのデータによると、過去二週間のBTCとETHの契約ポジション金額と価格動向を総合的に見ると、市場は依然としてレバレッジ縮小後の震荡修復段階にあります。両者の反発過程において、契約ポジション金額は持続的な拡大を示さず、価格変動は主に既存資金の推進によるもので、新たなトレンドの増加によるものではありません。市場のリスク嗜好は依然低い状態です。【6】

構造的な差異を見ると、BTCの契約ポジションの変動は比較的安定しており、下落後は穏やかな修復にとどまっています。これは主導資金の態度が慎重であり、リスクをコントロールしながらレバレッジを積極的に拡大しない方針を示しています。一方、ETHのポジション金額は段階的な反発時に一時的に大きく増加しましたが、その後急速に縮小し、短期資金の参加度は高いものの、ポジションの安定性は不足し、感情的な取引の特徴が顕著です。

全体として、現在のポジション規模が有効に拡大せず、資金費率と多空比もトレンド的な連動を示していない状況では、BTCとETHの相場はレンジ内の震荡を維持しやすいです。価格の上昇とともに契約ポジションの持続的な拡大とレバレッジ構造の安定化が見られる場合にのみ、新たなトレンドの開始を確認できる可能性があります。

図五：BTCの契約ポジション変動は比較的安定し、下落後は穏やかな修復にとどまる

図六：ETHの契約ポジションは反発段階で一時的に拡大した後、急速に縮小し、短期資金の活発さとポジションの安定性不足を示す

###4. 資金費率

BTCとETHの資金費率は、観測期間中全体として高頻度の震荡を示し、長期的に0軸の上下を素早く切り替える状態で、市場の多空感情の反復と方向性の合意不足を反映しています。BTCの資金費率は何度も正から負に転じ、その後再び急速に回復し、単一の変動幅も顕著です。これは価格の震荡と下落過程で、レバレッジ資金が継続的にポジションを調整していることを示し、全体的なリスク嗜好は慎重です。【7】【8】

ETHの資金費率の動きはBTCとほぼ同期していますが、短期的な変動はより激しく、行情の調整段階では負に転じやすく、その後すぐに0付近に修復します。これは短期資金の出入り頻度が高く、価格変動に対する感度も高いことを示しています。比較すると、ETHの資金費率の振幅はBTCよりやや大きく、取引の駆動特性がより明確です。

全体として、現在の資金費率は「明確な方向性なし、素早いローテーション」の震荡状態にあり、市場は短期的な博弈を中心としています。トレンド資金はまだ安定した支配を形成していません。今後、資金費率が継続的に正の値域に留まり、取引量の回復とともに安定すれば、市場の底堅さや反発の兆候として参考になる可能性があります。逆に負の値が持続する場合は、空売り圧力の再蓄積リスクに注意が必要です。

図七：BTCとETHの資金費率は0軸付近で高頻度に震荡し、多空感情は反復、方向性は不明

###5. 暗号通貨契約の爆発損失チャート

Coinglassのデータによると、契約爆発損失の分布を見ると、過去二週間の市場は全体として多空両方向の高頻度清算を示し、連続的な一方通行の圧迫は見られません。爆発損失の規模は大半の時間帯で中低水準を維持し、一部の取引日に明らかな拡大が見られました。これは価格の変動が主に震荡中のレバレッジ調整によるものであり、トレンドの大規模な踏みつけによるものではありません。【9】

構造的に見ると、多頭の爆発損失は複数の価格下落局面で明らかに拡大し、反発過程で追い買い資金が高値圧力にさらされていることを示しています。レバレッジの多頭の安定性は不足しています。空売りの爆発損失は短期的な反発や急騰時に集中しますが、持続性は限定的であり、空売りは多くが短期的な博弈に過ぎず、連続的な強制買いの局面は形成されていません。全体の爆発リズムは「迅速な解放—素早い下落」の特徴を持ち、レバレッジ資金の出入りは頻繁です。

全体として、現在の爆発構造は、以前の資金費率、LSR、ポジション金額の信号と一致しており、市場は依然としてレバレッジ縮小後の震荡修復段階にあります。連続的な大規模爆発が複数日にわたり一方向に集中し、価格突破と共振しない限り、市場はレンジ内の振幅を維持しやすいです。爆発が明らかに一側に偏り、重要な区間を突破して共振した場合にのみ、新たなトレンドの開始を確認できる可能性があります。

図八：爆発規模は全体的に中低水準で、一部取引日に拡大したのみで、価格変動は震荡中のレバレッジ調整に起因し、トレンドの集中踏みつけではない

現在の震荡がやや弱気な市場環境下で、BTCとETHは低位の整理段階にあり、反発の勢いは限定的です。変動率は何度も拡大し、市場の感情は依然慎重で重要な価格帯に対して高い敏感さを示しています。多空比、資金費率、契約ポジションは高頻度の震荡と低位の徘徊を示し、レバレッジ資金の方向性は不明でリスク嗜好は低く、全体的にレバレッジ縮小後の震荡修復段階にあります。

この背景の下、取引の重点はトレンドの切り替えと構造的ブレイクスルーの正確な識別に移ります。今後は、移動平均線の集中的な突破戦略が弱気震荡とトレンドの開始段階でどのように機能するかを注視し、ノイズのフィルタリング、出入りの規律向上、感情的取引のリスク低減における適用性と安定性を評価します。

##量化分析－移動平均線集中的突破戦略（免責事項：本記事の予測は過去のデータと市場トレンドに基づく分析結果であり、参考用であって投資の推奨や将来の市場動向の保証ではありません。投資者は自己責任でリスクを十分に理解し、慎重に意思決定してください。）

###1. 戦略概要

「移動平均線集中的突破戦略」は、テクニカル的なトレンド判断とモメンタム戦略を融合させたものです。複数の短中期移動平均線（例：5日、10日、20日など）が一定期間内に収束する状況を観察し、市場が方向性の変動を起こす可能性のあるタイミングを識別します。複数の移動平均線が一つに収束し、互いに近づくと、市場は整理段階にあり、ブレイクアウトを待つ状態と判断されます。価格が明確に上方に突破した場合は買いシグナル、下方に突破した場合は売りシグナルと見なします。

実用性とリスク管理を高めるために、本戦略には固定の利確・損切り比率も設定されており、トレンドが出た際に迅速に出入りできるようになっています。全体として、中短期のトレンドを捉えることを目的とし、一定の規律と操作性を備えています。

###2. 核心パラメータ設定

###3. 戦略の論理と運用メカニズム

####エントリー条件

移動平均線収束判定：SMA20、SMA60、SMA120、EMA20、EMA60、EMA120の六本の移動平均線の最大値と最小値の差（これを移動平均線距離と呼ぶ）が、設定した閾値（例：価格の1.5%）を下回る場合、収束状態と判断します。 閾値（threshold）は、効果が発生する最低値または最高値を示します。
価格のブレイク判断：
- 現在価格が六本の移動平均線の中で最も高い値を上抜けた場合、上昇ブレイクアウトと判断し、買いエントリーをトリガー
- 現在価格が六本の移動平均線の中で最も低い値を下抜けた場合、下降ブレイクアウトと判断し、売りエントリーをトリガー

####エグジット条件：動的な利確と損切りメカニズム

ロングポジションのエグジット：
- 価格がエントリー時の最低移動平均線を下回った場合に損切り
- もしくは、エントリー価格と最低移動平均線間の距離に「利益・損失比」を掛けた値を超えた場合に利確
ショートポジションのエグジット：
- 価格がエントリー時の最高移動平均線を上回った場合に損切り
- もしくは、エントリー価格と最高移動平均線間の距離に「利益・損失比」を掛けた値を超えた場合に利確

####実戦例図

シグナル発生例

以下の図は、2025年4月22日にこの戦略がエントリーをトリガーした際のSUI/USDT4時間足チャートです。価格が移動平均線の密集状態を経て上方にブレイクアウトし、戦略のエントリー条件を満たしています。システムはブレイクアウト時の価格で買い注文を実行し、その後の上昇トレンドの起点を的確に捉えました。

図九：SUI/USDT戦略条件発動時の実際エントリーポジション（2025年4月22日）

取引行動と結果

システムは動的利確メカニズムに従い、設定した利益・損失比に達した時点で自動的にエグジットし、主要な波動の利益を確定します。後続の上昇余地もありますが、全体の操作は戦略の規律に従い、リスクコントロールと実行の安定性を示しています。今後、トレイリングストップやトレンド追従を併用すれば、強気相場での利益拡大も期待できます。

図十：SUI/USDT戦略エグジット位置示意図（2025年4月25日）

上記の実戦例を通じて、移動平均線の密集と価格ブレイクアウト条件の発動時のエントリー論理と動的利確メカニズムを直感的に示しました。価格と移動平均線の構造の連動を利用し、トレンドの始動点を正確に捉え、その後の振動の中で自動的にエグジットし、リスクをコントロールしつつ主要な利益域を確保します。このケースは、戦略の実用性と実行規律を検証するとともに、実市場での安定性とリスク管理能力を示し、今後のパラメータ最適化と戦略総括の基礎となります。

###4. 実戦適用例

####パラメータバックテスト設定最適なパラメータ組み合わせを探すために、以下の範囲でシステム的なグリッドサーチを行います：

tp_sl_ratio：3〜14（ステップ1）
threshold：1〜19.9（ステップ0.1）

DOGE/USDTを例に、過去1年の4時間足バックテストデータにおいて、システムは23,826のパラメータ組み合わせをテストし、その中から累積収益率が最も良好な五つを抽出しました。評価基準には、年率リターン、シャープレシオ、最大ドローダウン、ROMAD（リターンと最大ドローダウン比）を用いて、戦略の総合的なパフォーマンスを測定します。

図十一：五つの最適戦略のパフォーマンス比較表

####戦略の論理説明 DOGEを例に、システムが六本の移動平均線の距離が2.2%以内に収束し、価格が下から上に突破したときに買いシグナルを検知します。この構造は、価格がまもなくブレイクアウトを開始するタイミングを捉えることを意図し、現在価格でエントリーし、突破した最高移動平均線を動的な利確の基準とします。

この戦略の設定は以下の通りです：

percentage_threshold = 2.2（六本の移動平均線の最大間隔制限）
tp_sl_ratio = 6（動的利確幅の設定）
short_period = 6、long_period = 14（移動平均線の観察周期）

####パフォーマンスと結果の分析バックテスト期間は2024年10月1日から2025年12月17日までで、このパラメータはこの期間中において、年率リターン93.04%、最大ドローダウンは10%未満、ROMADは9.32に達し、資金増加の安定性と下落リスクの抑制に優れたパフォーマンスを示しました。

また、最も良好な五つのパラメータの横断比較を行い、報酬と安定性のバランスに優れた組み合わせを特定しています。今後は、動的閾値調整や取引量・ボラティリティのフィルタリングを導入し、市場の震荡局面への適応性を高め、多通貨・多周期の戦略展開も検討します。

図十二：五つの最適戦略の過去一年間の累積リターン比較

###5. 取引戦略のまとめ

移動平均線集中的トレンド戦略は、短中期の移動平均線が高い収束を示した後の方向性の発散をコアのエントリーシグナルとし、段階的な追加エントリーと動的利確メカニズムを組み合わせて、トレンド確定後に安定的に利益を積み上げることを目指します。過去一年のバックテスト結果を見ると、DOGE、ADA、SOLは複数回の移動平均線の密集後にトレンド相場を開始し、累積リターンは明確な階段状の上昇を示しています。特にADAとDOGEは一時100%以上の上昇を記録し、SOLも堅調に上昇しています。これにより、戦略は高いボラティリティと中程度のトレンド資産において良好なトレンド追従能力を持つことが示されました。相対的にXRPとTRXはレンジ内の動きが多いものの、トレンドが明確な局面では安定した正のリターンをもたらし、全体のポートフォリオのリターンは拡散的に維持されています。

曲線構造から見ると、この戦略は市場のローテーションや震荡からトレンドへの切り替え環境で特に効果的です。移動平均線の集中的なフィルターは、追い高リスクを低減し、複数回の調整局面でも既に確定した利益を守ることに成功しています。累積リターンは全体として緩やかに上昇し、大きなドローダウン後の修復を示しています。ただし、急激な一方通行の上昇局面では、移動平均線の確認を待つ必要があるため、エントリータイミングがやや保守的となり、一部の初期の上昇分を完全に捉えられないケースもあります。

長期的なリスクとリターンのバランスから見ると、この移動平均線トレンド戦略は、攻撃的または収益増強のためのモジュールとして適していますが、同時に低ボラティリティとドローダウン抑制を重視した戦略と組み合わせる必要があります。例えば、Gateの量的運用は中立的なアービトラージやヘッジ、資金効率管理を重視し、異なる市場サイクルにおいてより滑らかなリターン曲線を提供します。トレンド戦略は高いリターンの可能性を持つ一方、ドローダウンやポジション調整頻度も高いため、両者を組み合わせることで、全体の変動を抑えつつ長期的な複利効果を高めることが可能です。

##まとめ

2025年12月9日から12月22日までの期間、暗号市場は全体として調整後の弱気震荡段階にあり、資金の参加度とリスク嗜好はともに低下しています。BTCとETHの価格は高値からの下落後、繰り返し整理され、反発の持続性は乏しく、トレンド的な修復兆候は見られません。短期的な変動率は何度も急上昇し、市場は重要な価格帯に対して高い敏感さを示し、感情の安定性は依然として低い状態です。多空取引規模比は1付近で振動し、アクティブな資金は明確な方向性を欠き、資金費率は正負を頻繁に切り替え、レバレッジ資金は短期調整を中心に動いており、多くの買い意欲は未だ形成されていません。

派生商品の構造を見ると、BTCとETHの契約ポジションは、前期の大幅なレバレッジ縮小後も十分に回復しておらず、ポジション規模は低水準を維持しています。新たなレバレッジ資金の流入は明らかに不足しており、全体のレバレッジ体系は縮小後の様子見段階にあります。爆発損失の分布では、多頭の清算は価格の下落局面で集中しやすい一方、空売りの爆発損失は限定的であり、下落リスクは未だ完全に払拭されていませんが、単一の大規模な踏みつけも未だ形成されていません。総合的に判断すると、市場は依然として弱気の整理段階にあり、資金調整と感情の反復が共存しています。明確な資金の流入や価格と出来高の共振シグナルが出るまでは、短期的にはさらなる下落や局所的な清算のリスクに注意が必要です。

この震荡がやや弱気な市場環境下で、移動平均線突破戦略は依然として実用的です。バックテストの結果、DOGE、ADA、SOLは複数回の移動平均線の密集後にトレンドが始まり、階段状にリターンが増加しています。XRPとTRXは動きは小さいものの、トレンドが明確な局面では安定した正のリターンをもたらし、戦略のトレンド追従能力は高いことが示されました。全体として、リターンは徐々に積み上がる傾向にあり、極端な相場に依存しません。

ただし、急激な一方通行の上昇局面では、移動平均線の確認を待つため、エントリーが遅れたり、調整損切りが必要となるケースもあります。今後は、ボラティリティや移動平均線の斜率、出来高指標を併用し、トレンドの開始タイミングや周期適応性を向上させることが期待されます。Gateの量的運用は、中立的なアービトラージやヘッジ、資金効率管理を重視し、安定したリターンとリスク抑制を追求しています。トレンド戦略は高リターンの可能性を持つ一方、ドローダウンやポジション調整の頻度も高いため、両者を組み合わせることで、全体の変動を抑えつつ長期的な複利効果を高めることが可能です。

参考資料：