トークン化された実世界資産は、2025年に「パイロットプロジェクト」ラベルを脱ぎ捨て、財務の主流にしっかりと歩み寄り、国債、クレジット、コモディティ、株式のすべてがオンチェーン上で実質的な traction を得ました。
概念実証やサンドボックス実験の数年を経て、2025年はトークン化された実世界資産 ( RWAs) が好奇心から資本市場のツールへとシフトした年です。rwa.xyzによってまとめられたデータは、資産クラス、ブロックチェーン、機関投資家のユースケースにわたるセクターの拡大を示しており、市場環境が弱いモデルを試す中でもその動きは続いています。
大局的には、トークン化された資産の世界は2025年末に明確な二分に終わりました。分散型RWAs—ウォレットやプロトコル間を自由に移動できるトークン—はほぼ $19 十億ドルの価値に達し、一方で発行プラットフォームにロックされた代表資産はそれを上回るほぼ $400 十億ドルに達しました。この不均衡はトレンドの方が重要であり、単なるトークンラベルではなく、モビリティが持続的な需要を引きつける製品を定義するようになってきました。
ステーブルコインは引き続きトークン化の重鎮であり、約 $300 十億ドルの価値と2億以上のホルダーを占めていました。しかし、ドルペッグのトークンを超えて、投資家は2025年に、馴染みやすく、透明性が高く、オンチェーン環境で役立つ利回りを生むRWAsに惹かれていきました。
トークン化された米国国債は、分散型RWA市場の背骨として浮上しました。12月末までにほぼ $9 十億ドルの価値に達し、オンチェーンの国債は暗号ネイティブな製品がしばしば提供しにくいものを提供しました：予測可能な利回りと創造的な数学を必要としないことです。金利が高止まりした年において、国債担保のトークンは安定性を求めるオンチェーン資本のデフォルトの駐車場所となりました。
発行者にはSecuritize、Ondo、Circleなどがあり、これらはこのカテゴリーを支配し、トークン化された国債の価値の半数以上を占めました。彼らの製品は新奇性を追い求めるのではなく、コンプライアンス、流動性、運用の信頼性に焦点を当てており、これらは機関投資家に好まれる属性です。
米国国債を超えて、2025年にはトークン化された債務が意味のある多様化を見せました。非米国のソブリン債は通貨エクスポージャーを求める投資家を惹きつけ、一方でプライベートクレジットプラットフォームは静かにローンボリュームの最大のRWAsセグメントの一つに拡大しました。年末までに、プライベートクレジットのプロトコルは $29 十億ドル以上のローンを創出し、ほぼ $18 十億ドルがまだアクティブです。
国債とは異なり、プライベートクレジットは実際のリスクを伴い、その利回りもそれを反映していました。二桁の年利率は資本を引きつけましたが、返済、リファイナンス、借り手のパフォーマンスは依然として重要な懸念事項でした。市場はこれらのリスクを無視せず、価格付けを行いました。
トークン化されたコモディティは堅調な年を過ごし、圧倒的に金が牽引しました。物理的な金塊に裏付けられたトークンは、セクターの市場価値37億ドルの大部分を占め、金の役割を不慣れなシステムの中で馴染みのあるヘッジとして強化しました。年後半に取引量はやや減少しましたが、全体的な成長は、投資家がハードアセットを依然として重視していることを示しています—特にオンチェーンの透明性に包まれた場合において。
もちろん、金の価値上昇はトークン化されたコモディティセクターを大いに後押ししました。
ヘッジファンド、ベンチャーキャピタル、代替戦略などの機関投資ファンドは、年末にかけて控えめながらもオンチェーン上で進展を見せました。引き戻しは償還によるものであり、放棄ではなく、プラットフォームは流れが不均一であっても提供を拡大し続けました。
一方、トークン化された公開株式は、2025年の最も強力な成長ストーリーの一つを提供しました。総価値は急激に上昇し、取引量も増加、ホルダー数は1か月でほぼ15％増加しました。フラクショナル所有権や24時間取引は、伝統よりもアクセスを重視するグローバル投資家にアピールしました。
技術的観点から、イーサリアムは引き続きRWAsの主要な決済層であり、ほとんどのトークン化製品と価値をホストしていました。しかし、それは単一文化ではありませんでした。BNB Chain、Solana、Arbitrum、Stellar、Avalanche、Polygonはすべて、成長するトークン化資産のプールをサポートし、セクターのマルチチェーンの現実を浮き彫りにしました。
発行者はますます、ブロックチェーンをイデオロギー的なコミットメントではなくインフラの選択肢として扱い、手数料、コンプライアンスツール、決済ニーズに基づいてネットワークを選択するようになってきました。
また読む: ブラックロックの2025年投資テーマはビットコインとIBITを最前線に置く
トークン化されたRWAsは、2025年に共鳴しました。なぜなら、それらは実用的な問題を解決したからです。分割化は参入障壁を下げました。オンチェーン決済は摩擦を減らしました。透明なデータは信頼を高めました。そして、分散型金融 (DeFi) との統合により、従来の資産がプログラム可能なシステム内で機能することを可能にしました。
ブラックロックやフランクリン・テンプルトンを含む主要資産運用者は、トークン化を副次的な課題と見なさず、その関与はRWAsが実験ではなくインフラへと進化していることを示しました。
2026年の始まりとともに、軌道は明確です。より多くの資産がオンチェーンに移行し、より多くの代表的な製品が携帯性を目指し、クロスチェーンインフラは改善され、規制は緩むのではなく強化されるでしょう。勝者は、コンプライアンスと構成性、利回りと透明性のバランスを取るプラットフォームになる可能性が高いです。
トークン化された実世界資産は、2025年に伝統的な金融を置き換えることはありませんでしたが、同じテーブルに座る許可を求めるのをやめました。
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2025年に静かに主要な暗号通貨のストーリーとなったトークン化されたRWAの進化
トークン化された実世界資産は、2025年に「パイロットプロジェクト」ラベルを脱ぎ捨て、財務の主流にしっかりと歩み寄り、国債、クレジット、コモディティ、株式のすべてがオンチェーン上で実質的な traction を得ました。
RWAsが本格化した年
概念実証やサンドボックス実験の数年を経て、2025年はトークン化された実世界資産 ( RWAs) が好奇心から資本市場のツールへとシフトした年です。rwa.xyzによってまとめられたデータは、資産クラス、ブロックチェーン、機関投資家のユースケースにわたるセクターの拡大を示しており、市場環境が弱いモデルを試す中でもその動きは続いています。
大局的には、トークン化された資産の世界は2025年末に明確な二分に終わりました。分散型RWAs—ウォレットやプロトコル間を自由に移動できるトークン—はほぼ $19 十億ドルの価値に達し、一方で発行プラットフォームにロックされた代表資産はそれを上回るほぼ $400 十億ドルに達しました。この不均衡はトレンドの方が重要であり、単なるトークンラベルではなく、モビリティが持続的な需要を引きつける製品を定義するようになってきました。
ステーブルコインは引き続きトークン化の重鎮であり、約 $300 十億ドルの価値と2億以上のホルダーを占めていました。しかし、ドルペッグのトークンを超えて、投資家は2025年に、馴染みやすく、透明性が高く、オンチェーン環境で役立つ利回りを生むRWAsに惹かれていきました。
国債が中心舞台に
トークン化された米国国債は、分散型RWA市場の背骨として浮上しました。12月末までにほぼ $9 十億ドルの価値に達し、オンチェーンの国債は暗号ネイティブな製品がしばしば提供しにくいものを提供しました：予測可能な利回りと創造的な数学を必要としないことです。金利が高止まりした年において、国債担保のトークンは安定性を求めるオンチェーン資本のデフォルトの駐車場所となりました。
発行者にはSecuritize、Ondo、Circleなどがあり、これらはこのカテゴリーを支配し、トークン化された国債の価値の半数以上を占めました。彼らの製品は新奇性を追い求めるのではなく、コンプライアンス、流動性、運用の信頼性に焦点を当てており、これらは機関投資家に好まれる属性です。
クレジット、債券、そして利回り追求
米国国債を超えて、2025年にはトークン化された債務が意味のある多様化を見せました。非米国のソブリン債は通貨エクスポージャーを求める投資家を惹きつけ、一方でプライベートクレジットプラットフォームは静かにローンボリュームの最大のRWAsセグメントの一つに拡大しました。年末までに、プライベートクレジットのプロトコルは $29 十億ドル以上のローンを創出し、ほぼ $18 十億ドルがまだアクティブです。
国債とは異なり、プライベートクレジットは実際のリスクを伴い、その利回りもそれを反映していました。二桁の年利率は資本を引きつけましたが、返済、リファイナンス、借り手のパフォーマンスは依然として重要な懸念事項でした。市場はこれらのリスクを無視せず、価格付けを行いました。
コモディティはデジタル化、金は依然王者
トークン化されたコモディティは堅調な年を過ごし、圧倒的に金が牽引しました。物理的な金塊に裏付けられたトークンは、セクターの市場価値37億ドルの大部分を占め、金の役割を不慣れなシステムの中で馴染みのあるヘッジとして強化しました。年後半に取引量はやや減少しましたが、全体的な成長は、投資家がハードアセットを依然として重視していることを示しています—特にオンチェーンの透明性に包まれた場合において。
もちろん、金の価値上昇はトークン化されたコモディティセクターを大いに後押ししました。
トークン化されたファンドと株式は自分たちの道を見つけた
ヘッジファンド、ベンチャーキャピタル、代替戦略などの機関投資ファンドは、年末にかけて控えめながらもオンチェーン上で進展を見せました。引き戻しは償還によるものであり、放棄ではなく、プラットフォームは流れが不均一であっても提供を拡大し続けました。
一方、トークン化された公開株式は、2025年の最も強力な成長ストーリーの一つを提供しました。総価値は急激に上昇し、取引量も増加、ホルダー数は1か月でほぼ15％増加しました。フラクショナル所有権や24時間取引は、伝統よりもアクセスを重視するグローバル投資家にアピールしました。
イーサリアムは依然リードしていたが、単独ではなかった
技術的観点から、イーサリアムは引き続きRWAsの主要な決済層であり、ほとんどのトークン化製品と価値をホストしていました。しかし、それは単一文化ではありませんでした。BNB Chain、Solana、Arbitrum、Stellar、Avalanche、Polygonはすべて、成長するトークン化資産のプールをサポートし、セクターのマルチチェーンの現実を浮き彫りにしました。
発行者はますます、ブロックチェーンをイデオロギー的なコミットメントではなくインフラの選択肢として扱い、手数料、コンプライアンスツール、決済ニーズに基づいてネットワークを選択するようになってきました。
また読む: ブラックロックの2025年投資テーマはビットコインとIBITを最前線に置く
なぜ2025年が重要だったのか
トークン化されたRWAsは、2025年に共鳴しました。なぜなら、それらは実用的な問題を解決したからです。分割化は参入障壁を下げました。オンチェーン決済は摩擦を減らしました。透明なデータは信頼を高めました。そして、分散型金融 (DeFi) との統合により、従来の資産がプログラム可能なシステム内で機能することを可能にしました。
ブラックロックやフランクリン・テンプルトンを含む主要資産運用者は、トークン化を副次的な課題と見なさず、その関与はRWAsが実験ではなくインフラへと進化していることを示しました。
2026年に向けての展望
2026年の始まりとともに、軌道は明確です。より多くの資産がオンチェーンに移行し、より多くの代表的な製品が携帯性を目指し、クロスチェーンインフラは改善され、規制は緩むのではなく強化されるでしょう。勝者は、コンプライアンスと構成性、利回りと透明性のバランスを取るプラットフォームになる可能性が高いです。
トークン化された実世界資産は、2025年に伝統的な金融を置き換えることはありませんでしたが、同じテーブルに座る許可を求めるのをやめました。
FAQ ❓