120万枚HYPE即将释放，价值3100万美元！Hyperliquidチームの月次アンロックの波が始まる

去中心化衍生品取引所 Hyperliquid のコア開発組織 Hyperliquid Labsは、2026年1月6日に約120万枚のHYPEトークンをチームメンバーに配布する予定であり、現在の約26ドルの価格で計算すると、総額は3,120万ドルに達します。これは2024年11月のトークン初配布後、チームがリニアロック解除計画に基づいて受け取った2回目の月次配布です。

新興競合のLighterやAsterなどからの競争に直面しながらも、Hyperliquidは2025年に387億ドルの純資金流入と2.95兆ドルの驚異的な取引総量を記録し、分散型永続契約取引量のトップを維持しています。今回のロック解除は既定の計画によるものですが、流通量が約2.38億枚に過ぎない背景を考えると、その市場への影響は軽視できません。

ロック解除イベント詳細：120万枚HYPEの流れと既定ルール

Hyperliquid公式Discordに掲載された公告によると、120万枚のHYPEトークンが最近ロック解除され、2026年1月6日にHyperliquid Labsのコアチームメンバーに正式に配布される予定です。現在の市場価格約26ドルで評価すると、この解放予定の資産の総価値は約3,120万ドルです。これはチームが初めて受け取ったものではなく、2024年11月29日に最初の約175万枚のHYPEが配布されています。プロジェクト共同創設者のiliensincはコミュニティ内で明言しています：「今後、すべての配布は毎月6日に行われる。」これにより、チームのトークンリリースはルールが明確で周期的な通常運用段階に入ったことを示しています。

今回のロック解除は、HYPEトークン誕生時に設定された経済モデルに基づいています。HYPEはHyperliquidエコシステムのネイティブな機能型およびガバナンストークンであり、総供給量は10億枚に固定されています。DeFi Llamaなどのデータ分析プラットフォームによると、最初の「創世配布」では約2.37億枚（総供給の23.7%）がコア貢献者に割り当てられました。この一部のトークンのロック解除条件は非常に厳格で、1年間のロックアップ期間を設定し、その後24ヶ月間にわたり段階的にリニアに解放される仕組みです。ただし、チームメンバーは後にThe Blockに対して「解放は完全なリニアではない」と明言しています。これは、実際の解放曲線に特定の条件や調整が含まれる可能性を示唆していますが、具体的な完全なスケジュールは公開されておらず、市場の予想に不確実性をもたらしています。

本次 Hyperliquid チームトークン解放の重要情報

解放トークン数： 120万枚HYPE

現在の市場価値： 約3120万ドル（単価26ドルで計算）

予想配布日： 2026年1月6日

受取者： Hyperliquid Labsのコアチームメンバー

トークン源泉： コア貢献者配分（合計2.37億枚）

解放性質： 既定の月次リニア解放計画の一部

歴史的解放： 最初の175万枚は2024年11月29日に配布済み

今後の計画： その後毎月6日に定期的に配布される可能性あり

コミュニティからのトークン解放計画に関する問い合わせに対し、Hyperliquidチームは積極的にコミュニケーションと明確化を選択しました。12月28日のDiscord公告は、市場に明確な情報を事前に伝えることを目的としており、解放日が近づくにつれて情報の不透明さから不要なパニックや投機行動を防ぐ狙いがあります。この運営方針は、ガバナンスの進歩を示すものであり、透明性を高めて市場予想を管理しようとする試みです。それにもかかわらず、毎月数百万ドル規模のトークン流入は、いかなるプロジェクトにとっても、保有者の信頼と二次市場の受け皿能力に対する継続的な試練となります。

市場への影響分析：売圧、信頼、FDVの攻防

今回の価値3,120万ドルのHYPEトークン解放は、複数のレイヤーで市場に波紋をもたらすことは間違いありません。最も直接的な関心は売却圧力です。この部分のトークンはコア人材への報酬や定着を目的としており、解放後すぐに売却されるわけではありませんが、経済合理性から、チームメンバーは一部を現金化して生活費や財務的リターンを得る可能性が高いです。現在のHYPEの流通量は約2.384億枚に過ぎず、今回の解放の120万枚は流通量の約0.5%に相当します。短期的には、この新たな供給を吸収するために買い需要が必要となり、価格に技術的な圧力をかける可能性があります。

次に注目すべきは、完全希薄化時の評価の妥当性です。HYPEは現在約62億ドルの流通時価総額を持ちますが、その完全希薄化時価総額（FDV）は250億ドルに達します。FDVと流通時価総額の大きな乖離は、未ロックのトークンが61%以上存在していることに起因します。チームや投資家の解放は、これらの「先物」的な時価を「現物」的な時価に変換する過程です。市場は、Hyperliquidの現在の事業規模、成長速度、競争優位性を踏まえ、数百億ドルの評価を支えられるかどうかを継続的に評価する必要があります。最近、Hyperliquid財団は、链上取引手数料から自動的に移行された「援助基金」からのHYPE約10億ドルの焼却を提案しています。これが承認されれば、将来の総供給量を大幅に削減し、間接的にFDV圧力を緩和することになり、長期的な評価モデルにとって重要な修正となります。

より深い影響は、投資者の信頼にあります。定期的かつ予測可能なチームの解放は、両刃の剣です。一方では、計画通りに進められる規律性を示し、一度の大規模解放による「ブラックスワン」リスクを回避します。もう一方では、市場に掛かる「毎月の時計」のような存在となり、供給膨張のリスクを繰り返し投資家に警告します。解放後のトークンのオンチェーン流動状況に市場は注目します：主要なCEXに流れるのか、エコシステム内で再ステーキングされるのか？チームの行動は、強いシグナルとなります。ナラティブと信頼に駆動される市場では、このシグナルは解放データ以上に重要になることもあります。積極的に見れば、プロジェクトが優れた運営データ（例：驚異的な取引量増加）を継続的に示し、トークン経済を活用したエコシステム構築（例：提案による焼却）を行えば、市場はこれらの解放イベントを健全で十分に価格に織り込まれた定例の一環とみなす可能性があります。

Hyperliquid プロジェクト深掘り：高性能DEXの台頭と課題

この解放の背景を理解するには、まずHyperliquidとは何かを知る必要があります。Hyperliquidは永続契約取引に特化した分散型取引所であり、その最大の特徴は、派生商品取引に特化したLayer 1ブロックチェーンを自ら構築している点です。このチェーンはEthereum Virtual Machine（EVM）などの既存の枠組みに基づかず、ゼロから設計されており、中央集権取引所に匹敵する取引体験を実現することを目指しています。高いスループット、低遅延、低手数料を実現しています。暗号資産調査機関ASXNの2025年運用データによると、Hyperliquidは年間取引総額が驚異の2.95兆ドル、日次取引量は83.4億ドルに達し、その技術的競争力を証明しています。

HYPEトークンはこのエコシステムの中核を担います。経済モデルは明確にプロジェクトのビジョンを反映しており、早期ユーザーのインセンティブ、コア構築者への報酬、プロトコルの分散化ガバナンスを保証します。コア貢献者には23.8%が配分されているほか、創世時に空投で早期採用者やコミュニティメンバーに31%が配布され、初期のユーザーベースと強いコミュニティ帰属意識を築いています。トークンの機能は、取引手数料の支払い、ガバナンス投票への参加、プロトコル収益の共有などです。Hyperliquid財団が提案した焼却メカニズムは、取引手数料に対応するHYPEの一部を永久に流通から除外し、実質的にプロトコル収益の一部をすべてのトークン保有者に還元する仕組みであり、通貨供給の縮小を通じた価値の蓄積を目指しています。

しかしながら、Hyperliquidが直面する課題も厳しいものです。The Blockのデータによると、依然として最大の取引量を誇る分散型永続契約DEXであるものの、市場シェアは侵食されつつあります。主な脅威は、EthereumベースのLighterとBNB ChainベースのAsterの二大競合です。これらの新興勢力は、成熟したパブリックチェーンエコシステムと革新的な製品設計（例：より多様な取引ペア、魅力的なインセンティブプラン）を武器に急速に台頭しています。Hyperliquidは、技術的優位性を維持しつつ、流動性の深さ、製品の革新、エコシステムの拡大に継続的に投資する必要があります。チームが解放された資源をこれらの競争に効果的に活用できるかどうかが、HYPEの長期的価値を左右します。最近、Hyperliquid財団は、链上取引手数料から自動的に移行されたHYPE約10億ドルの焼却を提案しており、これが承認されれば、将来の総供給量を大幅に削減し、FDV圧力を間接的に緩和する重要な修正となります。

より深い影響は、投資者の信頼にあります。定期的で予測可能なチームの解放は、両刃の剣です。一方では、計画通りに進められる規律性を示し、一度の大規模解放による「ブラックスワン」リスクを回避します。もう一方では、市場に掛かる「毎月の時計」のような存在となり、供給膨張のリスクを繰り返し投資家に警告します。解放後のトークンのオンチェーン流動状況に市場は注目します：主要なCEXに流れるのか、エコシステム内で再ステーキングされるのか？チームの行動は、強いシグナルとなります。ナラティブと信頼に駆動される市場では、このシグナルは解放データ以上に重要になることもあります。積極的に見れば、プロジェクトが優れた運営データ（例：驚異的な取引量増加）を継続的に示し、トークン経済を活用したエコシステム構築（例：提案による焼却）を行えば、市場はこれらの解放イベントを健全で十分に価格に織り込まれた定例の一環とみなす可能性があります。

Hyperliquid プロジェクト深掘り：高性能DEXの台頭と課題

この解放の背景を理解するには、まずHyperliquidとは何かを知る必要があります。Hyperliquidは永続契約取引に特化した分散型取引所であり、その最大の特徴は、派生商品取引に特化したLayer 1ブロックチェーンを自ら構築している点です。このチェーンはEthereum Virtual Machine（EVM）などの既存の枠組みに基づかず、ゼロから設計されており、中央集権取引所に匹敵する取引体験を実現することを目指しています。高いスループット、低遅延、低手数料を実現しています。暗号資産調査機関ASXNの2025年運用データによると、Hyperliquidは年間取引総額が驚異の2.95兆ドル、日次取引量は83.4億ドルに達し、その技術的競争力を証明しています。

HYPEトークンはこのエコシステムの中核を担います。経済モデルは明確にプロジェクトのビジョンを反映しており、早期ユーザーのインセンティブ、コア構築者への報酬、プロトコルの分散化ガバナンスを保証します。コア貢献者には23.8%が配分されているほか、創世時に空投で早期採用者やコミュニティメンバーに31%が配布され、初期のユーザーベースと強いコミュニティ帰属意識を築いています。トークンの機能は、取引手数料の支払い、ガバナンス投票への参加、プロトコル収益の共有などです。Hyperliquid財団が提案した焼却メカニズムは、取引手数料に対応するHYPEの一部を永久に流通から除外し、実質的にプロトコル収益の一部をすべてのトークン保有者に還元する仕組みであり、通貨供給の縮小を通じた価値の蓄積を目指しています。

しかしながら、Hyperliquidが直面する課題も厳しいものです。The Blockのデータによると、依然として最大の取引量を誇る分散型永続契約DEXであるものの、市場シェアは侵食されつつあります。主な脅威は、EthereumベースのLighterとBNB ChainベースのAsterの二大競合です。これらの新興勢力は、成熟したパブリックチェーンエコシステムと革新的な製品設計（例：より多様な取引ペア、魅力的なインセンティブプラン）を武器に急速に台頭しています。Hyperliquidは、技術的優位性を維持しつつ、流動性の深さ、製品の革新、エコシステムの拡大に継続的に投資する必要があります。チームが解放された資源をこれらの競争に効果的に活用できるかどうかが、HYPEの長期的価値を左右します。最近、Hyperliquid財団は、链上取引手数料から自動的に移行されたHYPE約10億ドルの焼却を提案しており、これが承認されれば、将来の総供給量を大幅に削減し、FDV圧力を間接的に緩和する重要な修正となります。

より深い影響は、投資者の信頼にあります。定期的で予測可能なチームの解放は、両刃の剣です。一方では、計画通りに進められる規律性を示し、一度の大規模解放による「ブラックスワン」リスクを回避します。もう一方では、市場に掛かる「毎月の時計」のような存在となり、供給膨張のリスクを繰り返し投資家に警告します。解放後のトークンのオンチェーン流動状況に市場は注目します：主要なCEXに流れるのか、エコシステム内で再ステーキングされるのか？チームの行動は、強いシグナルとなります。ナラティブと信頼に駆動される市場では、このシグナルは解放データ以上に重要になることもあります。積極的に見れば、プロジェクトが優れた運営データ（例：驚異的な取引量増加）を継続的に示し、トークン経済を活用したエコシステム構築（例：提案による焼却）を行えば、市場はこれらの解放イベントを健全で十分に価格に織り込まれた定例の一環とみなす可能性があります。