GameFiの資金調達は1年で55%減少、Web 2.5ゲームの台頭、GALA、AXS、ENJには巻き返しのチャンスはあるのか？

高光の複数サイクルを経た後、2025年のGameFiセクターは崖からの急降下に直面しています。データによると、年間のGameFi資金調達規模は前年比約55%急落し、多くのプロジェクトが資金枯渇とインセンティブの失効により閉鎖を余儀なくされています。この変化は、従来のGameFiトークンモデルの構造的な欠陥を露呈するとともに、業界を収益を中心としたWeb 2.5ゲームモデルへの転換へと促しています。

Delphi Digitalのレポートによると、GameFiの資金調達は第1四半期には1.47億ドルあったものの、第2四半期には7300万ドルに急落し、第3四半期には一時的に回復したものの、年末にはほぼ停滞状態に陥っています。CoinGeckoのデータによると、ゲーム関連のトークンの総時価総額は約61億ドルで、ピーク時から一般的に70%から95%の下落を示しています。その中で、GALA、Axie Infinity（AXS）、Enjin（ENJ）の年内下落率は80%以上に達しています。

ユーザーの定着率の低さもこの衝撃をさらに拡大させています。多くの「Play to Earn」メカニズムはインフレの深刻化により、ロボットやアービトラージャーに支配されており、30日以内に60%のユーザーが離脱するのは常態化しています。第2四半期だけでも、300以上のゲームdAppが運営を停止し、DappRadarもサービス終了を発表しています。

一方で、Web 2.5ゲームへの関心も高まりつつあります。このタイプのプロジェクトは、ブロックチェーンを基盤ツールとして用いるものの、コアの売りとしては位置付けず、トークンを弱化または完全に放棄し、キャッシュフローやユーザー体験に重点を置いています。Fumb Games、Mythical Games、Wemadeなどのチームは、ブロックチェーンを活用して支払い効率を向上させ、ステーブルコインのマイクロペイメントやグローバルな収益化を拡大しています。FIFAもAvalancheを基盤とした新ゲームをリリースしており、伝統的なブランドもより慎重なアプローチで暗号ゲーム分野に参入しています。

業界内では、2025年はGameFiの必要な調整期と一般的に見なされています。GALA、AXS、ENJなどのトークンが反発できるかどうかは、投機の復活ではなく、業界が本当に「長期的に遊び続けたいゲーム」を生み出せるかにかかっています。