ジェンセン・ホアンはどうやって6000億ドルを使ったのですか? グロクからインテル・スイーピング・レコードへ

輝達（NVIDIA）市值逼近 5 萬億美元、黄仁勳は606億ドルの現金を握り、AIエコシステムを積極的に展開。12月にはGroqと200億ドルの合意を締結し、チームを買収、OpenAIへの1000億ドル投資、インテルに50億ドル出資し敵を味方に、新思科技に20億ドル、ノキアに10億ドル投資し、技術帝国を築く。

輝達 606 億ドルの現金を戦略的武器に

2025年10月末までに、輝達の現金および短期投資の備蓄は606億ドルに達し、2023年初（133億ドル）の4.5倍となる。アナリストは、2025年の自由現金流だけで968.5億ドルに達し、今後3年間で合計約5,760億ドルを超えると予測している。この「現金過多」の「悩み」に対し、黄仁勳は明確な答えを示した：大規模な戦略投資こそ最良の資本配分だ。

今年の前三半期に370億ドルを株式買戻しに費やしたにもかかわらず、黄仁勳は戦略的投資をより優先させると明言している。彼は、強力なバランスシートが顧客とサプライヤーに信頼を与え、エコシステムへの投資は「非常に重要な仕事」であり、AIや輝達のチップへの追加消費を直接促進すると考えている。この巨額の現金は、競争の障壁となる「エネルギーシールド」に変わりつつある。

輝達の資本戦略はもはや単なる財務投資を超え、「前払い」や「投資による約束」の形で、コア顧客を固定し、重要なパートナーを縛り、潜在的な競合を事前に「取り込み」始めている。AI競争が白熱化する今日、黄仁勳の「現金の悩み」は、最も強力な武器となっている。この資本を用いた技術帝国の「エネルギーシールド」構築戦略は、AI産業の全体的な構造を再形成している。

脅威の排除：200億ドルの「掏空」Groq買収

12月24日、輝達はGroqと約200億ドルの技術ライセンス契約を締結した。表面上はGroqは独立した運営を維持するが、実質的には、Groqの共同創設者、CEO、コア技術の幹部チームが輝達に統合され、その重要技術も輝達の体系に組み込まれる。これは、黄仁勳からの「ストレートな招待」のようなものだ：「あなたたちの技術は素晴らしい。200億ドルと、あなたのチームとアーキテクチャを持って、輝達のために働きませんか？」

これは単なる買収ではなく、戦略的な防御と能力の補完だ。Groqの切り札は、そのLPU（言語処理ユニット）アーキテクチャにあり、モデルの重みをSRAMに保存し、従来のHBMではなく、推論速度を極限まで高めている。時にはGPUより10倍速いこともある。この技術は、輝達のAI推論市場における「遅延制御優位性」を直接脅かすものだ。ベストセラー作家のマーク・ベックマンは、推論が次の10年の規模拡大の鍵だと分析している。

この取引により、黄仁勳は「真のアーキテクチャ代替案」を持つ挑戦者を排除しただけでなく、競合の破壊的イノベーションを自身の加速の燃料に変えた。では、「掏空」されたGroqはどこへ向かうのか？取引は、クラウドサービス事業のGroqCloudが切り離されたことを示している。ネットユーザーは悲観的に予測し、コアチームとチップロードマップの支援を失ったGroqCloudは、「待ちの子羊」のように、低価格買収や徐々に周辺化される運命に直面する可能性がある。

この「掏空型買収」や「人材買収」モデルは、厳格な反トラスト審査を回避しつつ、重要技術と人材のロックインを実現している。このライセンス契約は、MetaとScale AI、GoogleとWindsurfの取引に似ている。これらのケースは、ある能力が代替不可能と証明されたとき、協力は終点ではなく、内製化が最終的な選択肢となる明確なトレンドを示している。

エコシステムの長城構築：チップ設計から6Gネットワークまで

黄仁勳の投資論理は明快だ：過剰な資本をAI計算価値連鎖の各重要ポイントに「柔軟にコントロール」すること。半導体設計ソフトの大手、シノプシス（Synopsys）に20億ドルを投資し、輝達の高速計算能力を未来のすべてのチップ設計ツールに直接組み込む。これにより、スマートフォンから自動運転車まで、各種チップの設計サイクルが輝達の技術で短縮される。

さらに巧妙なのは、「敵を味方に変える」芸術だ。黄仁勳は、伝統的なプロセッサーの宿敵であるインテルに50億ドルの投資を投げかけた。この投資は、単なる財務リターンだけでなく、深い戦略的和解と技術連携をもたらす。インテルは輝達のデータセンター向けにカスタムx86 CPUを開発し、また、インテルは輝達のGPUコアを次世代PCチップに統合し、輝達の消費者向け市場への扉を開く。

黄仁勳 2025 投資戦略のキートレード

モデル層の連携：OpenAIに1000億ドル投資、Anthropicに100億ドル投資し、300億ドルの調達約束と交換

推論層の脅威排除：200億ドルでGroqのコアチームとLPU技術を買収し、推論アーキテクチャの革新を内製化

インフラ層のコントロール：20億ドルをシノプシスに、50億ドルをインテルに、10億ドルをノキアに投資し、5G/6Gネットワークを展開

アプリケーション層の先行展開：自動運転Wayve、人型ロボットFigure AI、核融合のCommonwealth Fusionに投資

黄仁勳の視野はデータセンターにとどまらない。AIによる低遅延・高帯域通信の需要爆発に伴い、通信インフラが新たな戦場となる。ノキアに10億ドルを投資し、AIネイティブの5Gと未来の6Gネットワークを共同で追求する。これらの取引は相互に連動し、最終的な目標は、輝達の技術を、チップ設計、パソコン、通信ネットワーク、そして究極の人工知能まで、あらゆる基盤となる「生命線」にすることだ。