Circleから強気へ：暗号資産がIPOの「指標の年」を締めくくる

要点

• CircleとBullishは、過去のSPAC失敗を経てついに2025年に上場し、両者ともに初期の投資家の関心が高かったものの、Circleの後の勢いは鈍化した。
• 取引プラットフォームのeToroは、5月のNASDAQデビュー時に評価額54億ドルに達し、Krakenは11月にIPOを申請し、$800 百万ドルの資金調達により評価額は$20 十億ドルとなった。
• 今年は、リテール投資家の関心再燃、政治的追い風、市場環境の改善により、暗号企業の公開市場アクセスにとって転換点となった。

今年は暗号のIPOにとって、記録的に最大かつ最も重要な年だったと言える。 リテール投資家の関心の高まり、政治的追い風の再燃、米国のIPO市場の再開により、多くの暗号企業が公開取引所に上場した。_ロイター_は、「ウォール街のIPOへの急増」が今年の暗号復興によるものだと述べ、_バロンズ_は暗号の上場が「ウォール街を狂わせている」と報じた。 この背景の中、取引所からステーブルコイン発行者まで、多くの企業が公開市場への参入を急ぎ、異例の混雑したIPOカレンダーを作り出した。 長い間、業界の唯一の大きなIPO成功は、2021年のCoinbaseのNASDAQデビューだった。その後の数年間は、暗号企業がSPACを通じて上場を試みたが、必ずしも成功していなかった。SPACは、投資家から資金を調達し、その後、非公開企業と合併して伝統的なIPOを経ずに上場を実現する公開取引のシェル企業である。

 2025年の注目すべきIPOのうち、USDC発行者のCircleと暗号取引所のBullishは、その前段階としてこうした試みを経験している。 Circleは最初、2021年にConcord Acquisition Corpとの合併を通じて上場を試みた。この取引は、最大$9 十億ドルの評価額となる予定だったが、2022年末に何度も遅延し、市場状況の変化により中止された。 今年、Circleがついにニューヨーク証券取引所に上場した際、その人気は非常に高く、取引開始後最初の1時間でNYSEは3回も取引を停止した。しかし、連邦準備制度が金利を引き下げるにつれ、同社の勢いは鈍化し、投資家はUSDCステーブルコインの裏付けとなる現金預金に対する利息に影響が出ることを懸念している。

「私はCircleのIPOを今年のIPO市場のバロメーターと見ている」と、当時ニューヨーク証券取引所の会長リン・マーティンは述べた。「暗号の上場だけでなく。」 Bullishも、8月の上場時に株価が急騰した。暗号取引所は、Circleと似たSPACの背景を持つ。同社は2021年に上場を発表したが、2022年末に「時間的制約と市場状況」を理由に取りやめた。 取引プラットフォームのeToroは、暗号企業ではないが、5月のNASDAQデビュー後に評価額が54億ドルに急騰した。同社は2024年のSECとの和解後、暗号提供を縮小していたが、現在は82種類の暗号資産をリストしている。 しかし、今年上場を模索したすべての企業がゴールに到達したわけではない。暗号のプライムブローカーFalconXは、IPOを検討していると噂されているが、_Decrypt_は未だに公式な発表やSECへの書類提出はないと伝えている。 一方、Krakenは11月の$800 百万ドルの資金調達後にIPOを申請した。現在、同取引所の評価額は$20 十億ドルとなっている。同社は、SECの審査が完了し、市場状況次第で、できるだけ早く取引を開始したいと示唆している。 他にも、BitGo、Grayscale、Blockchain.comなどが、市場環境の改善を背景にIPO計画を模索または公に議論している。 もし2025年が業界の公開市場への復帰を示す年であったなら、来年にはさらに大規模な暗号IPOのクラスが登場する可能性もある。