米連邦準備制度理事会会議の議事録は利下げの意見の違いを明らかに：大多数の当局者は引き続き緩和的な姿勢を予想しているが、タイミングと規模には疑問が残る

PANewsは12月31日に、12月9日から10日にかけての連邦公開市場委員会(FOMC)会議の議事録によると、多くのFRB関係者はインフレが時間とともに低下する限りさらなる利下げが適切だと考えていると報じました。 しかし、記録によれば、いつ、どの程度の利下げをするかについては依然として意見が分かれています。 議事録は、政策立案者が直面した直近の意思決定における困難を浮き彫りにしています。 この決定は、FRBが2026年1月の再会時にも金利を変わらざと維持するという市場の期待をやや強めました。 「この会議で政策金利の引き下げを支持した一部の関係者は、この決定を『微妙なバランス』と述べ、目標金利の範囲を変更せずに維持することもできたはずだと述べた」と議事録は記している。 議事録には、一部の関係者が「この会議が引き下げられた後は、目標範囲を一定期間変更しておくのが適切かもしれない」と考えていることが示されています。 「会合後に発表された公式金利の中央値予測は2026年に25ベーシスポイントの利下げを目指すが、個々の予測の範囲は非常に広い。 投資家は来年で少なくとも2回の利下げを予想しています。 さらに、議事録では、インフレと失業のどちらが米国経済にとってより大きな脅威かについて政策立案者の間でかなりの意見の相違があることも指摘されています。 議事録には「ほとんどの参加者は、より中立的な政策姿勢への移行が労働市場の深刻な悪化を防ぐ助けになると指摘しました」と述べられています。 しかし同時に、議事録は続いていた。「複数の参加者は高インフレが定着するリスクを指摘し、高いインフレ率を背景に政策金利をさらに引き下げることは、政策立案者の2%インフレ目標達成へのコミットメントが弱まったと誤解される可能性があると示唆した。」 「政府閉鎖は10月を通じて、そしてほぼ11月中旬にかけて続いたため、当局は通常の経済データが不足していました。 しかし、政策立案者たちは、この新しいデータが今後数週間で役立つ可能性があると指摘しています。 会合以降、新たに発表されたデータはFRB内の分裂を解決する効果はほとんどありません。 失業率は11月に4.6%に上昇し、2021年以来の最高水準となりましたが、消費者物価の上昇は予想を下回りませんでした。 これらのデータは利下げ支持者にとって根拠となっています。 しかし、第3四半期の年率成長率は4.3%で、2年ぶりの最速成長率であり、12月の利下げに反対する当局者のインフレ懸念をさらに高める可能性があります。