Gate 研究院：イーサリアムステーキング需要の回復｜トークン化株式資産規模が再び最高を記録

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GateResearch

2025-12-31 03:58:08

加密市場全景

BTC（+0.02%丨現価 88,660 USDT）：BTC 近一日呈現弱勢区间震荡，价格围绕 88,000–89,000 美元反复整理，整体波动幅度有限。短周期均线 MA5、MA10 多次与 MA30 出现黏合与反复交叉，显示价格方向选择尚未明朗，短线趋势偏向横盘震荡结构。MACD 虽一度翻红但动能放大有限，红绿柱交替频繁，零轴附近反复徘徊，多空情绪仍偏谨慎。结构上，若能重新有效突破 89,500–90,000 美元区间并放量配合，方可验证短线反弹延续；若再度回落并跌破 88,000 美元支撑，则需留意下探 87,000 美元附近支撑区的风险。
ETH（+0.02%丨現価 2,980 USDT）：ETH 日内维持相对稳定的区间整理格局，价格围绕 2,950–3,000 美元运行，表现略强于 BTC。均线方面，MA5 与 MA10 已有轻微上移迹象，但 MA30 尚未形成明显趋势性支撑，显示短期反弹动能仍需进一步确认。MACD 位于零轴附近小幅偏强，DIFF 与 DEA 小幅开口但力度有限，尚未形成明确的趋势突破信号。若 ETH 能持续企稳 3,000 美元关口并重新测试 3,050 美元阻力，则有望确认上行延续；反之若跌回 2,950 美元下方，则短期可能重新测试 2,900 美元与 2,880 美元区间支撑。
山寨币：恐慌与贪婪指数最新为 21，仍处于“极度恐慌”区间，较昨日与上周略有下探，显示尽管价格有所反弹，但投资者信心恢复依旧缓慢，市场风险偏好尚未明显回升，短期走势仍易受情绪波动影响。
宏观：12 月 30 日标普 500 指数跌 0.14%，报 6,896.24 点；道琼斯指数跌 0.20%，报 48,367.06 点；纳斯达克指数跌 0.24%，报 23,419.08 点。截至 12 月 31 日 10:15 AM (UTC+8），现货黄金每盎司价格暂报 4,366 美元，24H 内跌幅为 0.63%。

掘金热门代币

ELIZAOS elizaOS（+48.41%，流通市值 4,430 万美元）

据 Gate 行情数据显示，ELIZAOS 代币当前报价为 0.005757 美元，24 小时内上涨约 48.41%。CELIZAOS は Web3 インテリジェンスとエージェント交互エコシステムを中心に構築されたアプリケーション層のプロジェクトで、コア目標は Agent Framework と指令化調整メカニズムを通じて、ユーザーが自主的に実行可能なオンチェーンおよびオフチェーンのインテリジェントエージェントを展開、管理、呼び出せるようにすることです。このプロジェクトは「エージェントの編成可能性」「組み合わせ可能な戦略」「シナリオ横断呼び出し」を強調し、アーキテクチャは elizaOS Framework を基盤とし、多エージェント協調と拡張可能なタスクモジュールを通じて、予測市場、自動取引、情報取得、戦略実行などのアプリケーションの実現をサポートします。

今回の ELIZAOS の大幅な上昇は、技術とナarrative の共振による高感度な感情の拡大によるものと考えられます。一方、プロジェクト側は最近、elizaOS Framework の開発完了、正式に ai16z から独立した elizaOS ブランド体系への移行、エージェント予測市場と戦略実行シナリオのテスト活動の再開など、重要な進展を連続して発表し、「インテリジェントエージェントの取引可能なアプリケーション」のナarrative 期待の実現を加速させています。コミュニティのコア貢献者の積極的な発言と公式チャネルの段階的な復帰は、「エコシステムの再始動」シグナルを強化しています。一方、市場は最近、「Crypto × AI Agents」の再流入の取引ロジックの温度上昇を見せており、特に2026年第1四半期の期待的な投機サイクルとインテリジェントエージェントのナarrative の復活を背景に、ELIZAOS はこのセクターの中で流通時価総額がわずか 4,430 万ドルの代表的な銘柄として、より高い弾力性と資金のレバレッジ空間を持ち、オンチェーンとコミュニティ側の注目の回復と相まって、トレンドレベルの大規模な上昇を示しています。

CC Canton Network（+20.34%、流通市值 54.39 億美元）

据 Gate 行情数据显示，CC 代币当前报价为 0.14896 美元，24 小时内上涨 20.34%。Canton Network は Digital Asset 主導の構築した機関向けの金融ブロックチェーンネットワークで、「相互運用可能な金融決済層」として位置付けられ、主な目的は銀行、信託機関、清算所、大型資産管理者に対し、プライバシー保護、権限制御、クロスチェーンの組み合わせ能力を備えた基盤インフラを提供することです。

今回の CC の著しい上昇は、実資産のトークン化のナarrative の実現と、機関との協力進展の集中リリースによる期待の強化によるものと考えられます。一方、Canton Network はバージョン 3.4 のアップグレードを完了し、約 600 の検証ノードが安定的に移行し、ネットワークの拡張性、開発者体験、機関向けスループットを向上させました。公式データによると、ネットワーク上の毎日のオンチェーン処理量はすでに 3,500 億ドルを超え、金融インフラとしての持続的な規模拡大の基盤となっています。さらに、複数の主要機関との協力が市場の感情を促進し、DTCC と Digital Asset は2026年に Canton 上でトークン化国債（USTs）の発行と利用をサポートすることを発表し、グローバルな担保資産とクロス資産決済の潜在能力を持つことを示しています。

RECALL Recall（+24.47%、流通市值 9987 万美元）

据 Gate 行情数据显示，RECALL 代币现报 0.11944 美元，24 小时内上涨约 24.47%。Recall は AI 取引エージェントとモデル評価シナリオ構築のアプリケーション層プロトコルで、「AI 取引能力の公共基準層」をコアとし、実資金取引、追跡可能なパフォーマンス記録、オープンコンペティションメカニズムを通じて、異なる言語モデル（LLMs）とビジュアル大モデル（VLMs）の実取引における有効性を評価します。

今回の RECALL の上昇は、モデル取引の競技制度のアップグレードとアプリケーションの実装加速によるものです。最近、Recall は GPT-5.2、Claude Sonnet 4.5、Grok-4 などのモデルを参加させたリアルタイム ETH 実盤コンテストを開始し、「画像のみ vs 完全な市場データ」を比較テストに採用し、1万5000ドルの報酬プールを伴う流量と資金の流入を促進しています。以前 HyperliquidX のエージェントチャレンジでは、最高収益が +135.45% に達し、「AI の実取引の実現性」への市場の期待を強化しています。AI × Crypto セクターの活性化と LLM の高頻度イテレーションの背景の中、Recall は実取引の検証と能力ランキングメカニズムを持つ少数の銘柄として、構造的な恩恵を受けると見られています。

Alpha 解読

トークン化株式資産の時価総額が過去最高を記録、構造的成長エンジンが浮上

Token Terminal のデータによると、トークン化株式市場の総時価総額は既に 12 億ドルを突破し、過去最高を更新しています。これは、従来の金融資産のオンチェーン移行の速度が引き続き加速していることを示しています。現在の増加資金は、TSLA、AAPL、NVDA などのテクノロジー株や主要資産のトークン化バージョンに集中しており、二次市場の取引の便利さ、24時間決済、越境投資のハードル低下などの利点により、暗号通貨ユーザーや海外投資家の参入を引き続き促進しています。同時に、公開されたオンチェーンデータも、取引深度と保管規模の拡大を示し、市場構造は資金側と流動性の正のフィードバックを強化しています。

よりマクロな観点から、トークン化資産の段階的な強さは、「オンチェーン証券化」および「現実世界資産のオンチェーン化（RWA）」の道筋が加速していることを示しています。その成長ロジックは、投機的な感情だけでなく、規制環境の明確化、適合した保管と決済インフラの整備、機関向け商品が加速して実現していることに基づいています。短期的には、市場価値の最高記録が、オンチェーン証券取引エコシステムの拡大サイクルを促す可能性があります。中長期的には、規制の推進とクロスチェーン流動性ソリューションの継続的な進化により、トークン化株式は暗号と伝統的資本市場をつなぐ重要な橋渡しとなり、既存の取引・決済システムの構造的な再編をもたらす可能性があります。

イーサリアムの構造的整理が尾を迎えつつあり、方向性の選択は2026年に重要なウィンドウを迎える可能性

Matrixport のデータによると、過去のサイクルにおいて、イーサリアムは「スマートコントラクトプラットフォームの拡張」および「プログラマブル通貨」のナarrative によって多くの増加資金を引き付け、2020-2021 年にかけて価格は急騰し、市場予想は一時 1 万ドルに修正されました。しかし、トレンドは継続せず、ETH は高値から下落し、長期的な震荡に入りました。全体の動きは大きな三角形の構造内で反復整理されており、二度の区間脱出試行も定着せず、急速に震荡区間に戻っています。これは、トレンドの推進力不足と、市場が一貫した方向性の期待を形成していないことを示しています。

構造的に見ると、現在の三角形の形状は明らかに収束しており、振幅は縮小し続け、価格は徐々に構造の端に近づいています。方向性が未確定のまま、ETH はおそらく区間震荡を続ける見込みであり、戦略は防御的な配置とイベントドリブンの博弈を基本とします。長期的な整理が徐々に完了すれば、2026 年はイーサリアムの方向性選択の重要なタイミングとなるでしょう。突破が成立すれば、新たなトレンドサイクルが始まる可能性があります。一方、下落が確定すれば、市場のセンチメントの後退とファンダメンタルズの見直しの二次的な影響に注意が必要です。投資家は取引構造、オンチェーンのアクティビティ、ナarrative の修復過程を継続的に追跡し、潜在的なトレンドの転換点を判断すべきです。

イーサリアムのステーキング需要が回復、バリデータ入場待ち列が顕著に増加

イーサリアムのバリデータ入場待ち列は六ヶ月ぶりに大きく拡大し、現在の規模は退出待ち列の約2倍に達しています。これは、ステーキング需要の明らかな回復を示しています。最新のオンチェーンデータによると、増加したステーキングは主に BitMine などのデジタル資産ファンドによるもので、機関側は安定した収益とオンチェーンのネイティブリターンを得るために ETH ステーキング資産の再配置を進めています。同時に、Pectra のアップグレードによるアクティベーション速度の最適化とステーキング効率の向上も、新規バリデータの入場を促進する重要な要因となっています。構造的には、入場の加速と退出の遅延が重なり、バリデータの純増はネットワークの安全性と分散化レベルを支え、短期的にはステーキング利回りとアクティブ預金量に正の影響を与えています。

中期的には、Pectra の性能改善と経済モデルの最適化により、エコシステムの拡張能力が強化され、ETH の「収益資産」としての価格形成ロジックが向上し、機関側の配置意欲も継続すると見られます。ただし、入場待ち列の急速な蓄積は、バリデータの活性化サイクルを長引かせ、段階的にステーキング利回りを低下させる可能性もあります。マクロやセンチメントの弱気局面では、一斉解押が流動性の変動を引き起こす可能性もあります。全体として、バリデータ待ち列の構造変化は、資金側のイーサリアムのファンダメンタルズの辺縁的改善を反映していますが、トレンドの持続性は、アップグレードの実効性と市場リスク許容度の実態に依存します。
参考資料：