しかし、これに対して鮮明な対比をなすのは、PI トークンの市場価格が持続的に低迷し、0.2ドル付近で狭いレンジに留まり、ビットコインの85,000〜90,000ドルの振動と乖離している点です。このファンダメンタルズと価格パフォーマンスの乖離は、プロジェクトがクローズドテストネットからオープンメインネットへの移行の重要な段階にあることに伴う核心的な課題、すなわち「効用価値」と「投機価値」の認識のギャップを浮き彫りにしています。本稿では、過去1年間の Pi Network の重要な進展を深掘りし、現状の技術的なジレンマを解読し、2026年に打破の可能性を持つ潜在的な道筋を展望します。
Pi Network 2025年終盤点：エコシステムの革新加速もPi Coin価格は停滞、2026年に打開できるか？
波乱に満ちた 2025 年の暗号市場の中で、Pi Network は独特な展望を示しています。基盤となるエコシステムの構築とコミュニティの成長は著しい進展を遂げており、特に KYC 認証ユーザー数は 1,900 万を突破し、PI トークンのアンロックによる流動性テストも安定して吸収しています。
しかし、これに対して鮮明な対比をなすのは、PI トークンの市場価格が持続的に低迷し、0.2ドル付近で狭いレンジに留まり、ビットコインの85,000〜90,000ドルの振動と乖離している点です。このファンダメンタルズと価格パフォーマンスの乖離は、プロジェクトがクローズドテストネットからオープンメインネットへの移行の重要な段階にあることに伴う核心的な課題、すなわち「効用価値」と「投機価値」の認識のギャップを浮き彫りにしています。本稿では、過去1年間の Pi Network の重要な進展を深掘りし、現状の技術的なジレンマを解読し、2026年に打破の可能性を持つ潜在的な道筋を展望します。
市場の乖離とファンダメンタルズ：なぜ PI 価格は停滞しているのか？
2025 年末に差し掛かり、Pi Coin の市場パフォーマンスは「沈滞」と表現しても過言ではありません。ビットコインが数万ドルのレンジでマクロストーリーを展開している一方で、PI の日内変動はしばしば取るに足らないものとなっています。執筆時点で、24時間の上昇率はわずか0.12%、週次の上昇も0.39%に過ぎず、ほぼ横ばいの直線に近い動きです。この価格行動は、プロジェクトの沈黙に起因するものではなく、むしろ、Pi Network は過去数ヶ月にわたり頻繁に動き続けてきました。9月のAI統合による高速KYC機能の導入や、12月のハッカソン受賞プロジェクト（例：プライバシー重視のソーシャルプラットフォーム Blind Lounge）の発表など、エコシステム内のイノベーション活動は止まっていません。しかし、これらの好材料は石子が深潭に投じられたように、コミュニティ内部にさざ波を立てるだけで、市場の価格発見メカニズムには十分に伝わっていません。
この乖離の根本的な原因は、Pi Network の特殊な発展段階とトークン経済モデルにあります。現在、PI トークンの流通は厳しく制限されており、その取引は主に少数の主要なCEX（中央集権型取引所）でのみ行われ、またメインネットの進行と深く連動しています。つまり、エコシステム内での積極的な進展—例えばユーザー増加やDApp開発—の価値は、自由で十分な深さを持つ公開市場を通じて即座に反映されることはありません。価格は、取引可能な少数の供給量と需要の関係、市場の長期的な展望に対する割引期待を反映しており、現時点の実用性を示すものではありません。したがって、1,900 万のユーザーがKYCを完了しても、メインネットが完全に開放されず、トークンの移転機能が解放されていなければ、市場はコアとなる価値のアンカーや再評価の触媒を欠き続けます。
よりマクロな視点から見ると、現在の暗号市場全体の資金はビットコイン、イーサリアム、そして少数のブルーチップ主要銘柄に高度に集中しています。流動性が十分に行き渡っていない状況下で、市場のリスク志向は明確に「二極化」しており、資金は明確なストーリー性、高い流動性、強い金融属性を持つ資産に向かっています。Pi Network のような「青春期」にある、長期ビジョンとコミュニティの信仰に依存するプロジェクトは、短期的な投機資金の関心を引きにくいのは自然なことです。その価格の遅れは、ある意味で市場全体の理性と浮つきの共存の縮図とも言えます。
エコシステムの進展全貌：KYCのマイルストーンとトークン解放の圧力テスト
市場価格の反応は冷淡であったものの、2025 年を振り返ると、Pi Network はインフラとコミュニティ構築において着実な一歩を踏み出しました。プロジェクト側は年末の総括で、2つの主要な成果—1,900 万のKYCユーザーと最近のトークン解放の安定した移行—を強調し、その発展の論理を理解するための重要な窓口を提供しています。
まず、1,900 万のKYC（顧客確認）認証を完了したユーザーは、単なる巨大な数字にとどまらず、プロジェクトのコンプライアンスと将来的な商用応用の礎となるものです。暗号世界において、KYCはしばしば分散化精神の妥協と見なされますが、数十億の一般ユーザーと現実世界の決済や商業シーンと連携を目指すプロジェクトにとって、コンプライアンスは避けて通れない道です。Pi Network はKYCを、完全なウォレット機能や将来のメインネットの実用性にアクセスする前提条件と設定し、この戦略はユーザーベースの「真実性」と「追跡性」を確保し、支払いツールやDeFiコンポーネント、さらには従来の商業統合への規制障壁を取り除く役割を果たしています。Fast Track KYCの導入は、AIを活用した検証プロセスの加速を示し、ユーザー体験と規模拡大の継続的な努力を表しています。
次に、2025年12月の870万PIの解放イベントの安定処理は、コミュニティから成功の「圧力テスト」として見なされました。トークンの解放は、多くの新興プロジェクトにとってのダモクレスの剣であり、大きな売却圧力と価格暴落を伴うことが多いです。しかし、コミュニティの追跡者の観察によると、今回の解放は激しい市場の動揺や大規模な資金流出を引き起こしませんでした。プロジェクト開発者やエコシステム参加者はこれを、長期的な「効用構築」に焦点を当てた積極的なシグナルと解釈しています。PIトークンの流通は依然制限されていますが、このテストは、供給増加をコントロールしながらも、ユーザーベースの安定性と保有意欲が維持できることを部分的に証明しました。
2025 年末 Pi Network コアエコシステムの進展データ一覧
ユーザーとコンプライアンスの進展
トークン経済と市場テスト
技術とエコシステムの構築
技術的深掘り：PI 価格のジレンマと重要閾値
取引市場に目を向けると、Pi Coin のチャートは、その直面する困難を鮮明に描いています。11月下旬以降、PIは明確な下落チャネルに入りました。以前11月に形成された強気構造は完全に巻き戻され、重要なサポートラインを次々と失い、典型的な弱気支配の局面を示しています。
具体的には、0.215ドルの水準は12月初旬に一時的に支えとなりましたが、その後容易に割り込み、抵抗線へと変わっています。12月16日から19日にかけての反発では、価格は0.192ドルの安値から0.218ドルまで上昇しましたが、この反発の失敗は示唆に富みます。価格は0.215ドルを効果的に取り戻して定着できず、各反発は強力な売り圧に遭遇し、買い手の勢いは著しく不足しています。現在、日足の移動平均線は空売りの並びを形成し、20日移動平均線（約0.205ドル）と50日移動平均線（約0.221ドル）が上方の密集した抵抗域を構成しています。
さらに、エネルギーフロー指標は過去2週間で平坦化し、市場の買い需要の乏しさを反映しています。取引量の持続的な拡大なしに、価格の上昇はトレンドの反転とみなされず、むしろ下落過程の技術的反発に過ぎません。したがって、純粋なテクニカル分析の観点からは、PI の上昇シナリオの短期的実現可能性は低いと考えられます。市場は明確なシグナルを待つ必要があります。すなわち、価格は0.218ドルを力強く突破し、サポートに戻ること、またはビットコインなどのメインストリーム市場の好調な環境とともにOBV指標の著しい上昇と取引量の拡大を伴う必要があります。これにより、市場構造が空から多へと変化したと初期判断できるのです。
トレーダーにとって、現状の戦略の核心は「待つ」ことと「順張り」です。下落トレンドが明確に反転しない限り、安易に底値を狙うリスクは非常に高いです。より慎重なアプローチは、価格が2つの明確なシグナルのいずれかを示すのを待つことです。一つは、0.218ドルを力強く突破し、リトレースしてサポートを確認し、ビットコインなどの大盤環境も良好な場合、慎重な買いのチャンスとみなすこと。もう一つは、直近の安値0.2ドル付近を下回る局所的なサポートを割り込むことです。これにより、より大きな下落トレンドと共振し、下値目標は0.191ドル、さらには0.185ドルまで見込め、順張りの売りの根拠となります。
市場の冷遇の深層ロジック：Pi Network はどのような認知課題に直面しているのか？
なぜ、約2,000万の認証済みユーザーを持ち、技術テストを進めているプロジェクトが、投資市場ではこれほど冷遇されるのか？その背景には複合的な認知課題が絡み合っており、これらを理解することは単なる価格チャート分析以上に重要です。
第一の課題は **「メインネット不安の長期化」**です。Pi Network の「モバイルマイニング」と長期テストネットモデルは驚異的なユーザーベースを生み出しましたが、一方で「メインネットのローンチ」は繰り返し期待されながらも遅延し続けるマイルストーンとなっています。長期的に「準備段階」にあるプロジェクトに対して、市場は忍耐を失いやすく、特に競合他社がパブリックチェーンの性能やエコシステムのアプリケーションで激しい競争を繰り広げる中では、なおさらです。プロジェクト側は「着実な推進が固定されたスケジュールより優先される」と強調しますが、明確なタイムフレームの欠如は、スピード感のある暗号業界では不確実性リスクとみなされやすいです。
第二に 「価値源」の曖昧さです。従来の暗号プロジェクトでは、トークンの価値はネットワークの利用（例：ガス代）、ガバナンス権、またはプロトコルのキャッシュフロー分配に由来します。一方、Pi Network の価値提案は、今のところ大きな未来ビジョン—数十億のユーザーをつなぎ、包摂的なデジタルエコシステムを構築する—に重きを置いています。このビジョン駆動型のモデルは、初期段階で多くのユーザーを惹きつけましたが、価値の実現経路は長く曲折しています。市場は短期的に明確な価値捕捉モデルを見出せず、価格は基本的なファンダメンタルズに支えられていません。
さらに、「閉鎖的エコシステム」と「オープン市場」の断絶もあります。Pi Network の活動の大部分は、その「ファイアウォール」内のエコシステムで行われており、テストネットの取引やDAppの試用などです。この設計はリスクコントロールやユーザー体験の保証に有効ですが、エコシステム内の実際のアクティビティと外部の公開市場の価格発見メカニズムを完全に切り離しています。内部の盛り上がりと外部投資家の感知・検証の間に情報と価値の断絶が生じているのです。
最後に、コミュニティ文化と投機文化の衝突もあります。Pi Network のコアコミュニティは、長期的に「マイニング」に参加してきた一般ユーザーで構成されており、多くは暗号通貨の理解を投機的利益からではなく、その理念への共感から持っています。これに対し、短期的なキャピタルゲインを最優先とする取引市場文化との間には本質的な隔たりがあり、コミュニティが構築と待機に集中する一方、市場は投機とキャッシュアウトに偏るため、価格とファンダメンタルズの乖離が生じやすいのです。
2026 年展望：基盤構築から価値突破への重要な一年
2025 年の終わりに立ち、2026 年は Pi Network にとって、「基盤構築」から「価値突破」へと進む極めて重要な一年となる見込みです。プロジェクトの焦点は、底層のインフラテストから、コントロールされたエコシステム拡大へとシフトしています。新たな一年で注目すべきポイントは、以下の方向性です。これらが現状の行き詰まりを打破する潜在的な触媒となる可能性があります。
第一、メインネット移行の実質的推進。 これがすべての期待の核心です。コミュニティ内では、サンドボックステストの終了や支払い・交換機能のテストネットのパイロットなど非公式情報が流れ、2026 年初に大きなアナウンスがあるとの憶測を呼んでいます。もしプロジェクト側が新しい年に、メインネットの立ち上げ段階に関するより明確でマイルストーンに富むロードマップを提示し、トークンの完全な移転性を段階的に解放することができれば、PI トークンの市場属性は根本的に変わり、その価値の再評価に大きな弾みをつけることになるでしょう。
第二、エコシステムアプリの爆発と「キラーアプリ」の登場。 現在、エコシステム内にはすでにいくつかのアプリが開発中であり、受賞した Blind Lounge も含まれます。2026 年には、単一ではなく、真のユーザーロイヤルティと革新性を持つDAppがメインネットまたはテストネット上で稼働し始める必要があります。ユーザーを惹きつけ、PIを消費させるアプリは、概念的なプロジェクトをはるかに超える価値を持ちます。エコシステムの繁栄は、内部からPIの需要を創出し、価格の最も堅実な支えとなるのです。
第三、コンプライアンスと商業統合の突破。 1,900 万のKYCユーザーという堅実な基盤を持つPi Networkは、コンプライアンスを伴う決済や従来の商業統合において独自の優位性を持ちます。2026 年に、もしプロジェクトが有名な決済サービスやECプラットフォーム、または実店舗の加盟店と提携し、PIを使った支払いや交換を可能にすれば、「実用価値」の信頼性を大きく高め、外部の注目を集めることになるでしょう。
第四、トークン経済モデルのさらなる明確化と最適化。 今後の大規模なトークン解放計画に備え、プロジェクト側はより洗練された経済モデルの設計を示す必要があります。例えば、ステーキング、エコシステム基金の報酬、バーン（燃焼）メカニズムなどを通じて流通量を調整し、エコシステムの構築に向かうトークンの流れを促進します。解放サイクルを平穏に乗り切ることは、市場の信頼を維持する上で極めて重要です。
総じて、Pi Network の 2025 年は、基盤を固め、圧力テストを経て「土台作り」の年となるでしょう。その膨大なユーザーベースと安定したコミュニティは、最も貴重な資産です。しかし、2026 年には、市場は単なるユーザ数の増加だけでなく、価値の顕在化、市場の開放、エコシステムの実質化を求めるようになるでしょう。投資家やコミュニティメンバーにとっては、忍耐は依然として必要な資質ですが、その忍耐は、プロジェクト側が重要なパスで突破的な進展を遂げられるかどうかにかかっています。価格はしばらく停滞し続けるかもしれませんが、最終的な行き先を決めるのは、常に最も根本的な問い、「Pi Network はそのトークン保有者にどのような、代替不可能な真の価値を創造できるのか？」という答えに他なりません。