Perp DEXレースの再編が加速：Lighterの30日取引量がHyperliquidを逆転

オンチェーンデリバティブセクターの競争が激化する中、分散型永続契約市場に新たな格局変化が現れています。最新のオンチェーンデータによると、Lighterは過去30日間の永続契約取引量で正式に長年リードしてきたHyperliquidを超え、オンチェーン永続契約取引量ランキングの上位プラットフォームの一つとなっています。

DeFiLlamaのデータによると、Lighterの過去30日間の永続契約取引量は約1980億ドルに迫り、Hyperliquidは同期間で約1660億ドルです。同時に、Asterの30日間永続契約取引量も約1740億ドルに達し、こちらもHyperliquidを上回っています。これら三大プラットフォームの合計取引量は約9720億ドルとなり、2026年初頭のオンチェーンデリバティブ市場の高い活発度と急速な拡大傾向を反映しています。

時間軸で見ると、Lighterの成長は短期的な爆発ではありません。2025年通年で、このプラットフォームは複数の段階で24時間永続契約取引量においてHyperliquidをリードし、特に9月から12月にかけて何度もトップに立ちました。現在の30日間の逆転は、取引量の増加がイベント駆動から構造的な向上へとシフトしていることを示しています。

分析によると、Lighterのコアな触媒は、そのLITトークンの発行戦略にあります。特に、25%のコミュニティエアドロップ設計は、ユーザーの取引と取引量の促進に大きく寄与しています。LITを中心としたポイントインセンティブと今後の配分期待が、多くの資金流入を促進しています。さらに、LITに関連するPolymarketの予測市場の取引量は7400万ドルを超え、投機とヘッジ需要を一層拡大しています。

製品面では、Lighterは取引コストを削減することで流動性を獲得し、多くのユーザーの注文手数料を廃止し、高頻度取引者やマーケットメイカーを惹きつけています。TVLは8月の2億ドル未満から現在約14.3億ドルに増加し、年間手数料は約1.05億ドルに達しており、成長段階にあります。

それにもかかわらず、Hyperliquidは依然として顕著な構造的優位性を持っています。未決済契約の規模は約73億ドルで、Lighterの14億ドルを大きく上回っています。現物取引市場では、Hyperliquidの同期取引量は約48億ドルで、Lighterの35.9億ドルをリードしています。収益面では、Hyperliquidの年化手数料は約8.2億ドルであり、オンチェーンデリバティブ分野の絶対的リーダーです。

総合的に見ると、Lighterはインセンティブメカニズム、低手数料、イーサリアムのネイティブなコンポーザビリティを武器に、急速にオンチェーン永続契約市場のシェアを拡大しています。しかし、「勝者総取り」の潜在的なセクターにおいて、取引量のリードが最終的に長期的な防御壁に転換できるかどうかは、市場のさらなる検証を待つ必要があります。