連邦準備制度理事会は、インフレが引き続き低下すればさらなる利下げを示唆

2023年12月のFOMC (連邦公開市場委員会)会議の議事録によると、多くの連邦準備制度理事会の役員は、インフレが引き続き低下すれば、2026年にさらなる利下げが適切であると考えている。一方で、一部の政策担当者は、過去の措置の遅効を評価するためにしばらくの間金利を据え置くことを主張している。

FOMCメンバーの大多数は緩和策の拡大を支持 議事録によると、「ほとんどの参加者は、インフレが予想通り時間とともに低下し続ける場合、フェデラルファンド金利の目標範囲をさらに引き下げることが適切であると判断した」と述べている。一方で、他の参加者は忍耐を促し、金利を現状維持することで、今年すでに実施された3回の25ベーシスポイントの引き下げの影響を評価するのに役立つと主張した。 このアプローチは、政策立案者にインフレが本当にFedの2%目標に向かっているという自信を築く時間も与えるだろう。特に労働市場に対する金融政策の遅効を強調する声もあった。

11月のインフレデータは冷却を示唆 最近の消費者物価指数 (CPI) のデータは、11月の前年比インフレ率が2.7%で、予測の3%を下回った。コアCPI (食品とエネルギーを除く) は2.6%だった。それでも、ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は、米国政府の閉鎖の可能性が今後のデータを歪める可能性があると警告した。

Fed：事前に決められた政策路線はなし – データが決定を導く 議事録は、参加者全員が金融政策があらかじめ決まったコースにないことに全会一致で同意したことを確認している。決定は、入手可能なデータ、経済状況の変化、リスクのバランスによって左右される。 Fedのクリス・ウォラー理事は、2026年も労働市場が最優先事項であり続けると述べた。彼は、インフレが再加速するとは予想していないが、雇用動向はさらなる政策緩和の余地があることを示唆している。

市場は1月の金利据え置きを予想 CME FedWatchによると、現在、1月のFOMC会議で金利を据え置く確率は84%とされている。Polymarketはさらに高い確率—86.5%—を示しており、参加者の14%だけが25ベーシスポイントの引き下げを予想している。

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