Bitwise Matt Hougan：ビットコインは10年にわたる着実な成長期に入り、リターンは驚くほどではないが堅調

Bitwise Asset Management 投資長 Matt Hougan は、今後10年間ビットコインは爆発的な成長ではなく、安定した上昇傾向を示すと予測し、その安定したリターンを強調しています。

**「私は、私たちは10年間にわたって着実に上昇する堅実なリターンの段階にあると考えています。リターンは驚くべきものではありませんが、堅実でボラティリティも低く、上下動があるでしょう。」**と、Matt Hougan は金曜日の CNBC の番組で述べました。

Hougan はビットコインがパラダイムシフト（paradigm shift）を起こすと予測しています。彼は、この暗号資産が4年ごとの「繁栄と不況」サイクルに別れを告げ、持続的だが爆発的ではないリターンを特徴とする「10年磨き」（10-year grind）へと移行すると見ています。最近のインタビューや同社の年次展望の中で、Hougan は、デジタル資産が2025年末に平凡なパフォーマンスを示す一方で、機関投資家の採用と規制の追い風により、2026年にビットコインが史上最高値を更新すると予測しています。

Hougan は依然として、2026年はビットコインにとって積極的な年になると予測しています。

Hougan のこの展望の背景には、デジタル資産が多くの課題を経験した一年がありました。ビットコインは今年に入って約7％下落し、現在は約87,000ドルで取引されており、10月のピーク値126,000ドルから30％以上後退しています。この低迷を、個人投資家の伝統的な4年半減期サイクルに対する残存期待に帰しています。これは歴史的に急騰の後に深い調整を引き起こすことが多いです。 実際には4年サイクルは終了している Hougan は最近の CNBC の番組出演時に、「4年サイクルは実際に終わった」と述べました。彼は、半減期効果、金利の変動、レバレッジを駆使した投機などの力が弱まっていると強調しています。代わりに、彼は今後10年は「堅実だが驚くべきものではない」成長が見込まれ、ビットコインはボラティリティの抑制により持続可能な成長を実現すると予測しています。これは、機関資金の流入によるボラティリティの低減によるものです。 Bitwise が今月初めに発表した、Hougan と調査責任者 Ryan Rasmussen が共同執筆した『2026年10大暗号通貨予測』の中で、同社はビットコインの短期的な軌跡に大きな期待を寄せています。最も重要な予測は、機関需要の加速、現物ETFの導入、トランプ政権の親暗号規制環境の推進により、ビットコインが「4年サイクルを打破し、史上最高値を更新する」ことです。Hougan はETFの役割を強調し、シティグループ、モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、メリルリンチなどのプラットフォームの拡大により、2026年にはビットコインの新規供給量の100％超、約166,000枚をETFが吸収すると予測しています。これは、現行価格で約153億ドルに相当します。 ボラティリティも重要なテーマです。 Hougan は、ビットコインの来年のボラティリティは Nvidia の株式より低くなると予測し、2025年全体ではこの暗号資産の変動幅はこの半導体メーカーよりも低いと指摘しています。このリスク低減は、保有者構造の変化に起因します。機関投資家は現在、機械的なリバランスを行い、個人投資家の勢い追随を抑制し、より深い下落を防いでいます。 Hougan は、「私たちは『階段式の上昇、エレベーター式の下落』（修正が穏やかになることを指す）を見ている」と説明し、寄付基金やファンドの継続的な買いがあるため、最近の調整幅は30％にまで縮小しており、過去の60％と比べて小さくなっていると付け加えました。さらに、Bitwise はビットコインと株式市場の相関性が低下すると予測し、多様化資産としての地位をさらに確固たるものにするとしています。 「十年磨き」 Hougan の「十年磨き」論は、ReserveOne 投資長 Sebastian Bea など他の業界リーダーの見解とも一致しており、彼らもビットコインのパフォーマンスは堅調を維持するものの、市場の成熟に伴い緩やかになると考えています。 ステーブルコインの拡大（時価総額はすでに3,000億ドル超）や、現実世界資産（RWA）のトークン化（カストディ信託や決済会社DTCCの計画により兆ドル規模の資産がオンチェーンに流入する可能性）も長期的な触媒と見なされています。ただし、Hougan は規制の明確性、特に《CLARITY法案》の成立が極めて重要だと警告しています。もしこの法案が成立しなければ、上昇は阻まれる可能性があり、承認されれば、投資家にとって調整期間中の「安全な入り口」のシグナルとなるでしょう。 これらの予測はビットコインに限定されません。Bitwise は、ブラウン大学やハーバード大学に続き、半数のアイビーリーグの寄付基金が暗号通貨を組み入れると予測しており、その資産8,710億ドルのうち数十億ドルが解放される見込みです。もし《CLARITY法案》が成立すれば、イーサリアムや Solana も新高値を記録すると期待されており、ステーブルコインやトークン化の大きな潮流の恩恵を受けるでしょう。

Hougan は2026年に向けて全体的に楽観的であり、インタビューの中で市場は年末に高値をつける可能性があると再度述べましたが、具体的な価格目標は示していません。