モルガン・スタンレーが二重ETFを申請！ビットコインとソラナの予測年間吸収額は1500億

摩根士丹利向 SEC 申請比特コインと Solana ETF、SOL にはステーキング機能を含む。月曜日のビットコインETFの純流入は6.97億ドルで過去最高を記録し、ブルームバーグのアナリストは年間流入額が1500億ドルに達すると予測している。摩根士丹利は昨年10月に暗号資産ETFの推奨を開始したばかりだが、今や自ら発行しBYOA戦略を採用している。

摩根士丹利の禁止から発行への180度の転換

摩根士丹利は米証券取引委員会（SEC）にS-1登録声明を提出し、現物ビットコインとSolana ETFの発売を計画している。これは同社が規制された暗号資産商品分野により深く進出することを示すものだ。ウォール街の巨頭はそれぞれビットコイン信託基金とSolana信託基金の申請書類を提出し、提案されたSolanaファンドにはステーキング機能が含まれている。

最近まで、摩根士丹利のファイナンシャルアドバイザーは顧客の暗号資産ETF購入を禁止されていた。しかし、昨年10月に状況は変わった。同社は、最も積極的な顧客の投資ポートフォリオにおいて暗号資産の比率を4％以内に制限することを推奨すると表明し、これはブラックロックやフィデリティなどの方針に類似している。わずか数ヶ月で、摩根士丹利は「販売許可」から「自主発行」へと格上げされ、この態度の変化は保守的なウォール街の巨頭の中では非常に稀だ。

もし承認されれば、これらの申請は摩根士丹利をブラックロックやフィデリティなどの主要な現物暗号資産ETF発行者と肩を並べさせ、主流投資商品に対するデジタル資産の需要が高まっていることを反映する。これは米国の現物暗号資産ETFの取引量が最近2兆ドルを突破したタイミングであり、その中でも現物ビットコインETFの資産規模は1235億ドルを超えている。

摩根士丹利が提出した書類は、米証券取引委員会（SEC）が暗号資産に対してより友好的な規制環境を整備している最中に出されたものであり、トランプ前大統領の復帰に伴い、同機関は暗号資産ETFの迅速な上場基準を導入した。この動きは、同社のより広範な暗号資産戦略をさらに強化し、機会型投資ポートフォリオの比率上限を4％に設定し、退職金制度を含むすべての顧客アカウントの暗号資産アクセスを拡大することも含まれる。

摩根士丹利は約20本のETFを管理しており、CalvertやEaton Vanceなどのブランドを含むが、現時点では摩根士丹利名義のETFは2本だけだ。自社ブランドでのETF発行は、ブランドの決定に伴うリスクが高く、商品が不調に終われば摩根士丹利のブランドイメージに直接影響を与える。

BYOA戦略のビジネスロジックと競争効果

ブルームバーグの高級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスはこの動きを「賢明」と評し、摩根士丹利はこれらの資金を利用してBYOA（自資産持ち込み型）ETF戦略を開始できると述べている。この戦略は、大手資産運用会社が顧客資金を自社の独自商品に投入し、競合ファンドに資金を流さないことを意味する。

NovaDius Wealthの社長ネイト・ゲラチはX上で、「今や彼らも自社の暗号資産ETFをリリースした。摩根士丹利の巨大な販売網を考えれば合理的だ。明らかに、顧客の暗号資産ETFに対する巨大な需要を見込んでいる」と述べている。摩根士丹利は6兆ドル超の顧客資産を管理し、数万のファイナンシャルアドバイザーを擁しており、この販売網が自社ETFの全面展開とともに資金の大規模な流入をもたらす可能性がある。

バルチュナスはX上で、「これにより、他の数社も自社ブランドのビットコインETFをリリースする動きが加速するだろう」と書いている。この連鎖反応には、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、UBSなどの伝統的金融大手も含まれる可能性があり、これらの機関が自社ブランドのビットコインETFをリリースすれば、市場競争は激化するが、投資家にとっては選択肢の拡大と手数料の低減につながる。

摩根士丹利の二つのETF申請の三つの意義

主流認知の向上：米第六位の銀行が自社ブランドで発行、販売代理よりも信頼性が高い

BYOA戦略の顧客囲い込み：顧客資金を自社商品に誘導し、ブラックロックやフィデリティへの資金流出を抑制

Solanaの機関採用：大手銀行として初めてSOL ETFを申請、Solanaが機関投資家向け資産に進出

獅子のごとき1500億ドルの年間流入予測

月曜日、米国の現物ビットコインETFは6.97億ドルの純流入を記録し、10月以来最大の一日流入額となった。暗号資産市場は2026年初頭に向けて好調なムードを見せている。この急増により、2日間で資金流入はほぼ12億ドルに達し、ブラックロックのIBIT（6.6億ドル）やフィデリティのFBTC（2.79億ドル）など、多くの発行者に資金が分散している。

ブルームバーグの高級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスはX上で、「現物ビットコインETFは2026年に獅子のごとく市場に入った」と述べ、早期の資金流入の速度から、勢いが続けば年間約1500億ドルの資金流入が見込めると付け加えた。この予測は、過去2日間の流入速度を年率換算したものであり、年間を通じてこのペースを維持するのは難しいが、半分の速度でも750億ドルの規模になる。

BTC Marketsの暗号資産アナリスト、レイチェル・ルーカスは、「ETFの再買いは、主要資産配分者の慎重ながら楽観的な姿勢を反映している」と述べ、マクロ経済や規制の安定性次第ではあるものの、ETFの資金流入は暗号資産価格を支えていると指摘している。機関投資家は暗号資産を戦術的な資産から戦略的な資産へと格上げしており、この心態の変化が継続的な資金流入の根本的な要因だ。

Bitwiseの最高情報責任者、マット・ホウガンはX上の投稿で、「各大機関は暗号資産分野に全力投入し、それを重要なビジネス優先事項と見なしている」と述べている。摩根士丹利の申請は始まりに過ぎず、ゴールドマン・サックスやJPモルガンなどの巨頭も追随する可能性が高い。