2026年になったのに、誰がまだNFTをやってるんだ?

作者：Nancy，PANews

都 2026 年了，照理說 NFT の物語はすでに終わっているはずだ。

かつて高額で取引された NFT は、今や無人の小さな画像に過ぎなくなった。多くの NFT プロジェクトは、転換、売却、閉鎖の波の中で苦渋に離脱し、かつてのトップイベント NFT Paris も最近静かに中止を発表し、返金紛争に巻き込まれている。 連続する下落サイクルの中で、熱い資金は退き、物語は失効し、「NFT は死んだ」というのが市場の共通認識となっている。 しかし、2026 年のこの週、NFT 市場には意外な復活の兆しが見られ、価格は上昇し、取引量も回復している。NFT は本当に戻ってきたのか？今もなお現場に残るプレイヤーたちは、いったい何を遊んでいるのか？ 新年の好調、価格上昇は「まるで別世界」 2026 年に入り、長らく沈黙していた NFT 市場に久しぶりのさざ波が立ち始めた。 CoinGecko のデータによると、2026 年初以来、NFT 市場の総時価総額は過去一週間で 2.2 億ドル超増加した。NFT Price Floor のデータも示しており、過去一週間で数百の NFT プロジェクトが価格回復を見せ、個別のプロジェクトは三桁から四桁の上昇を記録している。長年の下落サイクルを経験したプレイヤーにとっては、幻想はすでに打ち砕かれ、このような相場はまるで別世界のようだ。

歴史的な最高値と比べるとわずかなものだが、2025 年末の氷点期と比べると、久しぶりの緑色の相場は、堅実なプレイヤーにとって少しの慰めとなる。 しかし、価格上昇の裏側を明らかにすると、現在の市場の回復は、むしろストック資金の極小範囲内での博打に過ぎず、実質的な復活をもたらす増加資金ではない。流動性の極度の不足が、今の市場が無視できない致命傷となっている。 週次取引額を見ると、1700 を超える NFT プロジェクトの中で、取引額が百万ドル級に達しているのはわずか 6 つ、数十万ドルのものは 14 つ、数万ドルの範囲内のものも 72 つしかない。全体としては非常に少ない。取引量が多いトップクラスのプロジェクトでも、活発に取引されている NFT の数は総供給のわずか数％であり、大部分の NFT の取引数は一桁、あるいは 0 にすぎない。

実際、The Block の 2025 年レポートも示しているが、年間を通じて NFT 市場には力強い再参入資金は見られず、投機熱は大きく冷え込み、多チェーンの多様性も Ethereum 主導に戻っている。今年の総取引額は 55 億ドルにまで減少し、2024 年と比べて約 37％減少した。NFT の総時価総額も約 90 億ドルから約 24 億ドルへと大幅縮小している。 これらのデータは、いわゆる回復と呼ばれるものが、NFT の火が消えた事実を変えるものではないことを示している。今の NFT はすでに「老朽資産」となり、古参プレイヤーだけがロックインされている状態で、新たな資金はもはや買い手として現れない。

大逃亡と生き残りの記録、新たな戦場への資金流入 この長い冬の寒流の中で、基盤からブルーチップまで、さまざまな生存戦略が繰り広げられている。 例えば、取引のトップを走る OpenSea は JPEG 画像に固執せず、エアドロップによるインセンティブを通じてトークン取引事業へと転換している。かつての NFT 主流チェーン Flow は DeFi 成長のポイントを模索し始めている。Zora は従来の NFT モデルを捨て、「コンテンツ即トークン」の新たなレースに挑戦。さらには、象徴的な NFT Paris も資金枯渇により中止され、資金投入も報じられている。 たとえ一筋の生気を保つトップNFTでも、「好評だが売れ行きは振るわない」という怪現象に陥っている。ブランドの影響力が価格の防波堤に転化しない例も多い。例えば、Pudgy Penguins は主流の世界で IP の知名度を高め、実物玩具も好調だが、依然として底値やコイン価格の下落圧力から逃れられない。 また、Reddit が NFT サービスを停止し、Nike が RTFKT を売却するなど、Web2 巨頭の撤退は、市場の最後の幻想を粉砕している。 しかし、NFT の衰退はコレクションや投機需要の消失を意味しない。資金は単に別の戦場に移動しただけだ。链上の仮想画像に比べて、オフラインのトイ、カードゲームなどの実体市場は依然熱狂的に盛り上がっている。例えば、ポケモン TCG の取引量は 10 億ドル超、収益は 1 億ドルを超えている。 普通のコレクターだけでなく、暗号エリートも実物資産やトップコレクションに「足で投票」し始めている。 例えば、暗号アーティスト Beeple は実体ロボットの制作に目を向け、マスクや有名人のロボット犬を発売し、完売している。Wintermute は Yoann Turpin と共同で 500 万ドルを投じて恐竜化石を購入。Animoca の創設者 Yat Siu は 900 万ドルを投じてストラヴィンスキーの小さなヴァイオリン作品を購入。 現在の市場環境では、一般投資家は NFT の流動性枯渇の現実をより真剣に受け止める必要がある。 小さな画像の論理に別れを告げ、これらの NFT はより実用的な価値や明確な上昇期待を持つものへと注目されつつある。