プワン・ワイ・ドウ：ステーブルコインによる支払いと決済が主流になり、機関の採用は不可逆的です

普華永道《2026 年全球加密監管報告》指出機構參與不可逆轉，穩定幣從交易轉向支付結算。Circle 執行長 Allaire 達沃斯表示，銀行不再問該不該用，而是如何部署，年增 40% 成基準。ARK Invest 報告支持此觀點。

普華永道：機構加密採用已過不可逆點

普華永道在其《2026 年全球加密貨幣監管報告》中指出，數位資產不再主要受交易活動或投機需求驅動，而是越來越多地嵌入支付、結算、資金營運和資產負債表管理。報告指出，「機構參與已經到了不可逆轉的地步」，並引用銀行、資產管理公司和支付公司越來越多地使用穩定幣、代幣化現金和鏈上結算工具的例子。

「不可逆轉」是一個極為強烈的表述。普華永道作為全球四大會計師事務所之一，其報告通常措辭謹慎保守。選擇使用「不可逆轉」這個詞彙，顯示他們對機構加密採用趨勢的確信程度極高。這不是「可能會」或「正在」的預測，而是「已經發生且無法逆轉」的既定事實判斷。

普華永道表示，加密貨幣不再局限於交易所或交易場所，而是越來越多地被用於資金的轉移和管理，這些操作通常在幕後進行，最終用戶難以察覺。穩定幣和代幣化現金等價物正在內部轉帳、跨境支付和企業財務運作中流動，將傳統金融與基於區塊鏈的基礎設施緊密結合。

這種「幕後」特徵是關鍵轉變。在加密貨幣早期，其應用主要集中在用戶可見的交易和投機領域。投資者在交易所買賣加密貨幣，明確知道自己在參與加密市場。但現在，穩定幣支付和結算已經滲透到企業財務的底層基礎設施中。一家跨國公司在進行跨境支付時，可能透過穩定幣結算而不自知。一個供應鏈金融平台可能在後端使用區塊鏈清算，但前端用戶界面看起來與傳統系統無異。

普華永道認為，這種功能性轉變使得一旦加密系統嵌入核心運營，機構就很難撤回其應用。這是「不可逆轉」判斷的邏輯基礎。當穩定幣支付和結算成為企業財務流程的一部分，已經有大量系統、流程和人員圍繞它建立起來時，切換回傳統系統的成本將極為高昂。這種路徑依賴鎖定了機構的技術選擇。

機構加密採用不可逆的三大原因

システム統合の深さ：安定したコインは支払い、決済、資金運用などのコアフローに組み込まれている

切り替えコストの高さ：撤回にはシステム再構築、人員再訓練、効率性の喪失を伴う

ネットワーク効果のロックイン：採用機関が増えるほどエコシステムの価値が高まり、退出意欲が低下

Circle CEO：銀行はもはや使うべきか問わない

CircleのCEO Jeremy Allaireは今週のダボス世界経済フォーラムでの発言により、普華永道の判断に実務的裏付けを与えた。Allaireは、各機関が試験段階から本格運用に移行するにつれ、グローバルな銀行システムにおける安定したコインの普及速度が加速していると述べた。Allaireは、年平均40%の複合成長率は「合理的な基準」であり、銀行はもはや「安定したコインを導入すべきかどうか」を問わず、「どうやってより早く展開できるか」を議論していると指摘した。

この表現は、機関の態度の根本的な変化を捉えている。2021年から2023年にかけて、銀行は安定したコインに対して懐疑的で抵抗的だった。彼らは、安定したコインが預金を奪うことや、規制の不確実性、技術リスクを懸念していた。しかし、2025年から2026年にかけて、その議論は終わった。銀行はもはや「安定したコインを使うべきか？」と問わず、「どうやって最速で安定コインシステムを展開するか？」、「どの安定コイン供給者を選ぶか？」、「既存のアーキテクチャにどう統合するか？」と問い始めている。この「是否」から「方法」への転換は、安定コインによる支払いと決済が、エッジの概念から主流の実践へと進んだことを示す。

「短期・中期・長期を通じて、誰もがこの技術に関わる必要がある」とAllaireは述べ、VisaやMastercardなどの主要なネットワークを通じた支払いと決済の増加を指摘した。これは、安定コインが実験的な暗号資産ではなく、埋め込み型金融ツールになりつつあることの証左だ。VisaとMastercardという二大決済ネットワークの関与は、象徴的な意味を持つ。これらは世界の決済インフラの中核をなすものであり、安定コインを受け入れることは、伝統的な決済システムとブロックチェーン技術の深い融合の始まりを示す。

年平均40%の複合成長率はどのような概念か？もし現在の安定コイン市場規模が約2000億ドルとすると、40%の成長率で推移した場合、2026年末には2兆8000億ドルに達し、2027年には3兆9200億ドル、2030年には1兆ドルを突破する。この指数関数的な成長は、世界の金融システムの運用方法を根本的に変え、ブロックチェーンをSWIFTやACHと並ぶコア決済ネットワークにする。

ARK Invest：ブロックチェーンは大規模展開段階へ

ARK Investの調査も同様の結論を導き出している。同社の《2026年大創意》レポートでは、パブリックブロックチェーンは新たな応用段階に入ったと述べている。ARKは、ブロックチェーンはもはや実験的な技術ではなく、大規模展開に向かっていると考え、安定コインとデジタルウォレットは伝統的金融インフラにますます統合されつつある。ARKは、安定コインを伝統金融とブロックチェーンネットワークをつなぐ重要な橋と位置付け、その普及により支払いと決済のチェーン上への移行が加速すると見ている。

ARK Investは、挑戦的な予測を掲げることで知られ、その創設者Cathie Woodは、ビットコインが100万ドルに達すると予測し、テスラの株価も数千ドルに達すると予想している。しかし、安定コインの支払いと決済に関しては、ARKの判断は保守的な普華永道と高い一致を見せており、この稀有な合意は、トレンドの確実性を示している。

「実験的技術」から「大規模展開」への転換は、ブロックチェーンが最も重要な試練を通過したことを意味する。技術の成熟度、規制の枠組み、市場の受容度は、すでに商業化展開の閾値に達している。銀行や決済会社、資産運用会社は、長い試験や議論の過程を経る必要なく、直接本番環境に入ることができる。この変化のスピードは、テクノロジー史上稀であり、ブロックチェーン技術が伝統的金融の真の課題を解決した証左だ。

安定コインの「重要な橋」としての位置付けは非常に的確だ。伝統的金融機関は、ビットコインやイーサリアムを日常運用に直接採用しない。価格変動が大きすぎるからだ。しかし、安定コインは、馴染みのある法定通貨の錨とともに、ブロックチェーンの速度、透明性、効率性の利点も享受できる。この「馴染みの外殻＋革新的な核」の組み合わせにより、安定コインは機関がブロックチェーンの世界に入るための理想的な入り口となっている。

安定コインが機関の第一選択となる核心的優位性

価格の安定性：法定通貨と1:1で錨定、変動リスクを排除

即時決済：24時間365日稼働、秒単位での越境送金

コスト優位：従来の電信送金やクレジットカードより手数料が格段に低い

透明性と監査性：すべての取引記録がブロックチェーンに記録され、コンプライアンスや監査に便利

プログラム可能性：スマートコントラクト対応、財務の自動化を実現

取引・投機から支払い・決済へのパラダイムシフト

安定コインの本格運用が進むにつれ、議論の焦点は、機関が暗号資産を使うべきかどうかから、それらをどう統合するかに移った。安定コインは、取引や投機ではなく、支払いと決済により多く使われるようになり、暗号資産が日常の金融業務により深く浸透している。この機能的な変化こそが、本レポートの最も重要な洞察だ。

暗号資産の最初の10年（2009-2019）は、市場は主に取引と投機に駆動されていた。人々はビットコインを買い、売って利益を得るために取引所を利用していた。エコシステムの中心は取引所だった。第二段階（2020-2023）ではDeFiの台頭により、暗号資産は貸付や流動性マイニングなどの金融用途も持ち始めたが、依然として暗号ネイティブの範囲内だった。今、第三段階（2024-）に入り、安定コインによる支払いと決済が主流となり、暗号技術は伝統的金融のコア業務に浸透しつつある。

このパラダイムシフトの証拠は至る所にある。Visaは複数のブロックチェーン上でUSDCの決済をサポートすることを発表した。Mastercardはブロックチェーンを用いた越境決済ソリューションを展開している。PayPalは自社の安定コインPYUSDをリリースした。JPMorganのJPM Coinは、すでに数千億ドルの機関間送金を処理している。これらはすべて、実験的な試行ではなく、すでに本番環境で稼働している実システムだ。

企業の財務観点から見ると、安定コインによる支払いと決済は、越境決済の三大課題を解決する。速度は遅い（従来の電信送金は3-5営業日）、コストは高い（手数料は3-7%に達することも）、透明性は低い（中間段階が多く、追跡が困難）。ブロックチェーン技術は、即時決済、低コスト、完全な透明性を提供し、これらの課題を解決している。これにより、これらのシステムを経験した企業は、従来のシステムに戻ることはほぼ不可能となる。これが、「不可逆的」なメカニズムの本質だ。