ビットコインは2046年までに最も早く世界の基軸通貨になる可能性があります

最も早い実現シナリオでは、ビットコインがグローバル準備通貨となる—つまり、補助的な資産ではなく、システムの主導的な役割を果たすこと—は2040年代半ばに達する可能性があります。この見解は、公式規制、担保資産の仕組み、国際決済の慣行が決定的な制約となるモデルに基づいています。

このモデルの出発点は、現在の準備システムであり、2025年第2四半期時点で世界の外貨準備高は12兆9400億ドルに達し、そのうち米ドルは依然として56.32%を占めています。

IMFのデータ系列は、民間部門がビットコインの受け入れを強化しても、10年以内に逆転が期待しにくい理由を示しています。グローバル準備システムの規模は非常に大きく、変化は非常に遅いのです。

2025年第1四半期のデータによると、世界の準備に占める米ドルの比率は57.74%、ユーロは20.06%、人民元は2.12%です。これらの数字は、中央銀行が運用している「安全」なバランスシート構造を反映しています。

準備通貨の地位は、背後の資金調達とヘッジエコシステムとも密接に結びついています。2022年4月には、米ドルは世界の外貨取引の88%に関与しています。

このネットワークの担保資産の中心は米国債です。発行残高は約30.3兆ドルで、2026年1月の米国債市場の統計によると、平均日取引額は約1兆47億1000万ドルです。

二つのステップ：準備資産と主要通貨の地位

ビットコインが準備通貨となる話は、実際には二つの段階に分かれますが、しばしば一括して語られます。

第一段階は「資産の突破口」であり、公式機関や管理された金融仲介機関がBTCを長期分散投資の資産として認識し、その比率は限定的です。

第二段階は「主要通貨の地位」であり、BTCが商取引の評価単位、決済、担保資産、国境を越えた流動性供給の標準となる段階です。

IMFの「支配通貨」に関する分析フレームワークは、価格評価や契約締結の慣行が長期間存続し得る理由を示しています。評価と資金調達の習慣は、通常期も市場緊張期も自己強化の傾向があります。

同時に、政策インフラと市場の発展は、USDの役割を強化し続ける可能性があり、置き換えることはありません。国際決済銀行(BIS)は、アゴラプロジェクトが中央銀行のホワイトラベルのトークン化や商業銀行の預金をプログラム可能なプラットフォーム上で研究していると述べています。このシナリオは、大きな通貨と銀行のバランスシートが「通貨の対象」であり続けることを示しています。技術のインターフェースは変わっても。

2025年のステーブルコイン展望レポートによると、シティは、基本シナリオでは2030年までにステーブルコインの発行規模が1.9兆ドルに達し、楽観シナリオでは4.0兆ドルに達すると予測しています。

マッキンゼーも、実物資産のトークン化(（暗号資産やステーブルコインを除く）について、2030年までに約2兆ドルに達し、範囲は1兆〜4兆ドルと見積もっています。これは、準備の会計単位を変えずに、財務バランスシートが大きくデジタル化にシフトする可能性を示しています。

拡大可能なアクセスと依然として存在する公式制約

管理された枠組み内でのビットコインへのアクセスは拡大しており、準備資産としての保有に対する障壁を低減していますが、主要な準備通貨となるための課題は解決していません。

2024年1月10日、SECは、現物ビットコインETPのRule 19b-4に関する11件の申請を承認し、米国投資家や一部の機関が直接ビットコインを保管できない標準的な投資構造を作り出しました。

米国の現物暗号資産ETFの取引高は2兆ドルを超え、2026年1月2日時点で、ビットコインの現物ETFの総資産は約1170億ドルです。ただし、これらの数字は、政府の準備保有の意図よりも、市場へのアクセスチャネルを示しています。

短期的には、中央銀行の行動は、もう一つの多様化のチャネル、金も示しています。世界金協会は、2024年に中央銀行が約1045トンの金を買い入れたと報告しており、3年連続で1000トン超えを記録しています。

2025年の調査によると、95%の中央銀行が世界の金準備の増加を見込み、43%は今後12ヶ月で金保有量を増やすと予測しています。

この実質的な資金流は、短期的に公式準備の多様化がBTCに自動的に移行するという仮定を制限します。むしろ、ビットコインは、長い歴史を持つ会計と流動性の資産と競合しなければなりません。

モデルによる最早のマイルストーン：およそ2046年

ビットコインが「グローバル準備通貨」になることの予測は、一連の条件が順次満たされる必要があるという前提に立っています。

• 価格変動が準備資産の範囲内に収まること
• 法的・規制面での標準化、決済の最終性の確立
• 危機時でも機能する資金調達と担保資産の深さ
• 公的セクターからの公式指針が象徴的な配分を超えること
• 価格評価や決済、担保資産の利用における慣行の変化

これらの条件を越える「堀」は、マクロ経済データに明確に示されています。具体的には、準備に占めるUSDの比率、為替市場におけるUSDの地位、米国債の担保資産規模です。

これらの制約に基づき、このシナリオモデルは、ビットコインが主要な準備通貨の地位を獲得する「最早の窓」を2046年頃と見積もっています。これは、ビットコインがより早く小規模な資産として一部のポートフォリオに入り得る可能性と区別されます。

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結論

総合データは、ビットコインへの迅速な接触拡大と、非常に遅い変化を伴う準備通貨の地位の決定要因との明確な分離を示しています。

トークン化された中央銀行通貨やステーブルコインは、10年以内に兆ドル規模に達する可能性がありながらも、引き続きUSDと銀行預金が決済の中心です。中央銀行は、バランスシートのヘッジ手段として金の保有を増やし続ける一方、USDを外貨準備の核とし続けることができるでしょう。

これらの制約により、2046年はこのモデルにおいて、ビットコインが主要な準備通貨の地位を獲得する「最早の窓」となる可能性が最も高いと考えられます。これは中央値のシナリオではなく、最早のシナリオです。短期的には、ビットコインが十分に信頼できる流動性インフラと担保資産に成長し、準備管理者が緊張局面でも保有し続けられるかどうかが焦点となります。

ヴァン・ジエン