2025年、ステーブルコイン発行者は実質的な収益を生み出し、Ethereumは成長を支える主要な決済層となっています。収益は、市場の短期的な変動ではなく、チェーン上のステーブルコイン供給の拡大とともに増加しています。第4四半期には、発行者はEthereum上の展開から約14億ドルを四半期ごとに獲得し、年間合計で約50億ドルとなり、試験段階からインフラレベルでの持続的なキャッシュフローへのシフトを示しています。
Ethereum上のステーブルコイン供給は年間約500億ドルずつ着実に増加し、第4四半期には1800億ドルを超えました。四半期ごとの収益もそれに応じて増加し、Q1の11億ドルからQ4の14億ドルへと推移し、供給拡大と収益の直接的な関係を反映しています。収益の主な部分は、ステーブルコインの担保資産の利回りから得られ、Ethereumが大部分を占めています。供給が鈍化しても収益は引き続き増加し、Ethereumが効率的な金融層であることを証明しており、ステーブルコインは単なる遊休流動性ではなく、安定した収益を生み出す存在となっています。
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