なぜ暗号資産のトップ資産がリスク市場に遅れをとるのか、アナリストのギャレット氏が指摘する

ビットコイン イーサリアムの弱さは、長期的な崩壊ではなく、デレバレッジと市場構造を反映していますfundamentals.

市場アナリストのギャレットは、なぜブルーチップ暗号通貨が貴金属やその他のリスク資産に遅れをとっているのかについての分析を提供しました。一般的な短期価格分析から離れ、アナリストはこの傾向の理由としてより深い構造的な市場の力を挙げました。彼によれば、この格差は資産の基本面ではなく市場の物語によって生じているとのことです。

ギャレットは、ビットコインとイーサリアムの遅れは暗号市場のサイクルを反映しており、弱いファンダメンタルズではないと述べています

トレーダーは、株式や商品の上昇を追うために主要な暗号資産の動きに不満を感じています。ギャレットは、現在の状況はコア価値の崩壊ではなく、より長い周期内の正常な相を反映していると主張します。

昨年10月に始まった急落は、特に個人投資家を含むレバレッジトレーダーに大きな損失をもたらしました。この出来事の余波で、大規模な清算が市場に防御的な動きをもたらし、リスク意欲は低下しました。

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— ギャレット(@GarrettBullish)2026年1月29日

興味深いことに、資本はアジアやアメリカ合衆国でアル連動株にローテーションされました。同時に、その恐怖が投資家を金や銀のような貴金属へと駆り立てました。暗号通貨取引を支配している個人投資家は、デジタル資産ではなくこれらの市場に資金を移しました。

ギャレット氏は、暗号資産も他の資産クラスが直面しない障壁に直面していると説明しました。例えば、分散型金融と伝統的金融間の資金をデジタル資産に移すことは、規制や運用上の制約の制約の対象となっています。そして、これが時にユーザーの信頼に影響を与えることもあります。

業務面では、株式、商品、外国為替はすべて単一の伝統的な証券口座から取引可能です。暗号通貨は通常、別々の取引所やウォレット、追加の設定が必要であり、資金の出入りが不便になります。

多くのトレーダーが強力な分析フレームワークを持たないため、機関投資家の暗号資産への参加は限られています。そのため、取引所、マーケットメイカー、投機ファンドがセンチメントを形成することが可能になります。同時に、「4年サイクル」や季節の呪いのような考えは、弱いデータ裏付けにもかかわらず広まり続けています。

一方で、単純な説明はしばしば注目を集めます。例えば、一部の暗号資産参加者は、ビットコインの価格変動を通貨の動きに帰しますが、そのような関連性を裏付ける深い分析はありません。

ギャレットはビットコインとイーサリアムが長期的な役割を持つとしてベアケースを否定

ビットコインとイーサリアムは過去3年間で主要な資産の多くに劣っており、その期間中イーサリアムが最も成績が悪かったです。6年間の期間にわたって見ると、市場の動きは異なる物語を語ります。両資産は2020年3月以降、ほとんどの市場を上回っており、イーサリアムがリードしています。

ギャレットは、短期的な弱さはより長いサイクル内の平均回帰を反映し、時間軸を無視すると誤った結論に至ると主張します。

アナリストたちは、昨年のショートスクイズ前に最も弱いリスク資産の一つだった銀にも同様の傾向が見られたと指摘しています。今では金属が3年ごとにリードしており、回転が故障ではなく動きを説明していることを示しています。

アナリストによると、ビットコインが価値の貯蔵としての役割を維持し、イーサリアムがAIの成長や現実世界の資産利用に結びついている限り、長期的なアンダーパフォーマンスを正当化するのは難しいとのことです。

アナリストは、暗号資産が終盤のデレバレッジ段階に入る中、中国2015年のプレイブックを指摘

ギャレットは現在の暗号資産状況を2015年の中国のA株市場と比較しています。当時、レバレッジによる強気相場は典型的なA–B–Cの下落に崩壊しました。最終段階の後、価格は数か月間横ばいで動きましたが、数年にわたる回復が見られました。

ビットコインやより広範な暗号資産指数も、構造やタイミングにおいて同様の傾向を示しています。共通の特徴には、高いレバレッジ、鋭いボラティリティ、バブルによるピーク、繰り返される清算、そして減少する出来高が含まれます。先物市場は現在、MSTRのような暗号連動株式の割引に反映されるコンタンゴを示しています。

_Image 出典:_X/Garrett

いくつかのマクロ要因が改善しています:

• 規制は明確化法のような措置を通じて進展しています。
• SECやCFTCなどの機関がオンチェーン株式取引を支援しています。
• 金融政策は利下げと流動性支援により緩和しています。
• 将来の中央銀行指導者への期待はよりハト派的傾向に向かっています。
• 暗号通貨全体の評価は依然として過去のピークを大きく下回っています。

ビットコインとイーサリアムは市場の変動性にもかかわらずセーフヘイブン特性を示しています

ギャレットはビットコインやイーサリアムが純粋なリスク資産のように振る舞うという見解を否定し、株式の上昇に追随しない理由を説明しています。リスク資産は投資家のセンチメントに強く反応し、株、金属、暗号資産に強く反応する傾向があります。

しかし、ビットコインやイーサルも時にセーフヘイブンの特徴を示します。分散型の性質により、これらの資産は地政学的なストレスの時期に従来のシステムの外で運用可能です。

専門家によれば、暗号資産には他の市場よりも否定的な見出しが重くのしかかっており、他の資産が無視しても貿易や軍事リスクが弱さの原因とされることが多いそうです。これにより、デジタル資産は悪いニュースにすぐに落ち込み、ポジティブな動きが現れても反応が遅くなるギャップが生まれます。