Coinbaseをめぐる法的争いは、また新たな展開を迎えました。デラウェア州の裁判官は、取引所の幹部に対する株主訴訟を継続することを最近決定しました。
このケースは、数年前に、同社のリーダーたちがインサイダー情報を利用して自己の富を守り、投資家の損失を招いたとされる事件に関連しています。
この法的争いは、2021年4月に同社が初めて公開市場に上場した時にさかのぼります。
多くの企業とは異なり、従来の新規公開株（IPO）ではなく、ダイレクトリスティングを選択しました。既存の株主も即座に株を売却でき、ロックアップ期間も設けられていませんでした。
デラウェア州の裁判官は金曜日、複数のCoinbase Global Inc.に対するインサイダー取引を主張する株主訴訟を継続する判決を下しました。
Coinbase創業者兼CEOの@brian_armstrongは、2012年からリードしている暗号通貨取引所の2021年のダイレクトリスティング中に3億9190万ドルの株式を売却しました（… pic.twitter.com/jxo49odeYG
— Degen Kid (@DegenKid4) 2026年1月31日
この訴訟は、インサイダーがこの仕組みを最大限に利用したと主張しており、最初に訴状を提出した株主アダム・グラブスキは、補償を求めています。
彼は、取締役が29億ドル以上の株式を売却し、CEOのブライアン・アームストロング自身も約2億9180万ドルを売却したと主張しています。
最高執行責任者のエミリー・チョイや共同創業者のフレッド・エルサムも数百億ドル規模の株式を売却したと報告されており、原告はこれらのリーダーたちが株価が過大評価されていることを知っていたと考えています。
同社はこの案件を早期に終結させようとし、特別訴訟委員会を設置して調査を行いました。
この委員会は10ヶ月にわたり株式売却を審査し、最終的に取締役の不正行為を否定しました。彼らは、売却は少額であり、市場の流動性を保つために必要だったと主張しました。
しかし、マコーミック判事は委員会自体に問題があると指摘しました。
委員会の一員であるゴクル・ラジャラムは、取締役のマーク・アンドリーセンと深い関係を持っていることが判明しています。参考までに、アンドリーセンはCoinbase訴訟の被告の一人です。
記録によると、ラジャラムとアンドリーセン・ホロウィッツは2019年以降少なくとも50回の資金調達ラウンドに共同で参加しており、判事はこれらの「濃い関係」が利益相反を生むと指摘しました。
彼女は誰かを悪意を持って行動したと非難しませんでしたが、完全な独立性の欠如が訴訟を継続させる理由になると述べました。
株式売却のタイミングも重要なポイントです。会社が上場したとき、株価は381ドルで取引されていました。
わずか5週間後には、価格は37%以上下落しました。この下落は、同社が収益に関する新たな詳細を示したことや、既存株を希薄化させる取引を発表したことに伴います。5月中旬までに、数十億ドルの市場価値が消失しました。
訴訟は、市場価格よりもはるかに低い内部税評価額を指摘しており、原告は取締役がこのデータを見て、暴落前に売却を決定したと主張しています。
原告は、マーク・アンドリーセンがこの期間中に彼のファームを通じて1億1870万ドルを売却したと非難していますが、被告側はこれらの主張を強く否定しています。
彼らは、株価は単にビットコインの動きに追随しているだけであり、自分たちは「強気」だったと主張し、保有株のごく一部だけを売却したと述べています。
