Strategyは木曜日に不安定な背景の中、第4四半期の収益を発表し、資産の最新の下落に伴い、ビットコイン購入企業の紙上の損失が増加しました。ビットコインは約63,000ドルで取引されており、同社は保有資産の未実現損失が約90億ドルに達していました。これらの資産の価値は約454億ドルでした。2020年以降、ビットコインに542億ドルを投資してきた同社は、今週初めにビットコインの価格が平均購入価格の76,000ドルを下回ったことで、損失が拡大しました。
Strategyは第4四半期に124億ドルの純損失、1株当たり42.93ドルを計上し、ビットコインは10月の過去最高値126,000ドル超から下落しました。3ヶ月間で、同社は約35,000ビットコインを企業の資金に追加しました。
最新の収益結果を前に、Yahoo Financeによると、Strategyの株価は17%以上下落し、107ドルとなりました。これは1年半ぶりの最低水準です。同社の株価は過去6ヶ月で約71%下落しています。
「Strategyは713,502ビットコインに支えられたデジタル要塞と、無期限のビットコインの展望に沿ったデジタルクレジットへの移行を築いています」と、Strategyの共同創業者兼エグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラーは株主に向けて声明を出しました。
ビットコインに対して買い持ちを崩さない姿勢で知られるセイラーは、収益発表前にXに「HODL」（「命がけで持ち続ける」の意）と投稿しました。長年にわたり、このフレーズは暗号界の熱狂的支持者の合言葉となっています。
セイラーの強気な姿勢は揺るぎませんが、投資家は株価が昨年の最高値457ドルから76%下落したことで、同社に対する不満を募らせています。ほかの観測者は、StrategyがBTCの保有を売却する決定を下せば、ビットコインにさらなる圧力がかかる可能性を懸念しています。セイラーも昨年、その可能性を認めました。
Strategyの下落は、過去6ヶ月でビットコインの44%の下落を上回り、レバレッジをかけたビットコイン投資として自己の株式を積み重ねてきた同社に対して投資家の警戒感を高めています。これは、優先株と転換社債の組み合わせで積み上げられたストックによるものです。
昨年、同社は配当支払いができなくなる懸念から現金準備金を確保しました。25億ドルの資金を保有し、同社のウェブサイトによると、この資金は30ヶ月間の配当支払いをカバーできるとしています。
Strategyの社長兼CEOのPhong Leeは、同社の可変金利優先株（STRC）の採用を強調しました。彼は、現在月利11.25%を支払うこの製品を「旗艦のデジタルクレジット商品」として、規模は34億ドルと説明しました。
一方、同社の企業価値はビットコインの保有額に近づいており、Strategyのウェブサイトによると、いわゆるmNAVは1.1となっています。Strategyの評価は、負債と現金を考慮に入れたものであり、他の指標は純粋に時価総額を見ています。その意味で、Strategyは昨年11月末以降、ビットコインに対して割引評価を受けています。
このプレミアムが過去1年で消失したことで、同社が普通株式を発行して1株あたりのビットコイン保有量を増やすことはますます難しくなっています。これは、最も一般的な動きの一つです。
予測市場のMyriad（_Decrypt_の親会社DASTAN所有）は、木曜日に、今年同社がビットコインの一部を売却する確率を32%と予測しました。これは1週間前の10%から大きく上昇した数字です。
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