ビットコインは3月に90,000ドルまで回復できるのか？

ビットコイン（BTC）は60,000ドルの水準に下落し、2024年11月以来の最低値を記録しました。1月28日に90,500ドルの壁を突破しようとした試みが失敗した後の30％の下落は、短期的な回復の可能性に対する懐疑を呼び起こしています。現在の悲観的な心理は、米国の労働市場の弱いデータと、人工知能（AI）分野への巨額投資に対する懸念の高まりに主に起因しています。

マクロ経済要因がこの下落に寄与した可能性があるにもかかわらず、オプション取引のトレーダーは、ビットコインが3月前に90,000ドルに戻る可能性を6％と見積もっています。

Deribitの3月BTCコールオプション価格は木曜日 | 出典：Deribit / CointelegraphDeribit取引所では、3月27日（コールオプション契約）で90,000ドルのビットコイン買いオプションは木曜日に522ドルで取引されました。これは投資家が大きな上昇期待を持っていないことを示しています。Black-Scholesモデルによると、これらのオプションは、3月末までにビットコインが90,000ドルに達する可能性を6％未満と反映しています。一方、同じ満期日で50,000ドルの売りオプションは1,380ドルで取引されており、20％の確率でさらなる下落が起こることを示唆しています。

量子コンピュータのリスクと資産清算懸念がビットコインに圧力をかける

投資家は、量子コンピュータのリスクや、借入や株式発行を通じてビットコインを蓄積している企業からの強制清算の可能性を懸念し、暗号資産の保有比率を減らしています。1月中旬、ジェフリーズのグローバル株式戦略責任者クリストファー・ウッドは、自身のポートフォリオからビットコインの配分を10％削減し、量子コンピュータがプライベートキーを解読できる可能性を懸念して資産の安全性を脅かすと述べました。

上場企業が保有するビットコインのUSD換算額 | 出典：bitcontreasuries.netStrategy（MSTR US）は、最大の上場企業であり、オンチェーンで直接ビットコインを保有していますが、最近では企業価値が53.3億ドルに減少し、基礎コストの54.2億ドルを下回っています。同様に、日本のMetaplanet（MPJPY US）も赤字に直面しており、買収コストは3.78億ドルに対し、企業価値は2.95億ドルにとどまっています。投資家は、長期的な弱気市場がこれらの企業にビットコインの売却を余儀なくさせ、負債を返済させる可能性を懸念しています。

外部要因もリスク回避の心理を高めています。世界第2位の取引資産である銀も、1月29日に史上最高の121.70ドルを記録した後、今週36％下落しました。

Bitcoin/USDとThomson Reuters、PayPal、Robinhood、Applovin、Silver/USDの比較 | 出典：TradingView / Cointelegraphビットコインの今週の27％の下落は、Thomson Reuters（TRI）、PayPal（PYPL）、Robinhood（HOOD）、Applovin（APP）などの大手上場企業の損失と類似しています。

人材コンサルティング会社Challenger, Gray & Christmasの報告によると、米国の雇用主は1月に108,435件の解雇を通知し、2025年同月比118％増となっています。これは、80年ぶりの深刻な景気後退の最終局面にあった2009年以来の最高解雇数です。

市場心理はさらに暗くなり、Google（GOOG US）が2026年の投資コストが2025年の915億ドルから1800億ドルに急増すると報告したことで悪化しました。クアルコム（QCOM US）の株価も8％下落し、同社はデータセンター向け高帯域幅メモリの生産にシフトするサプライヤーの能力低下を理由に、成長予測を下方修正しました。

トレーダーは、AIへの投資が利益をもたらすまでにより多くの時間を要し、競争の激化や生産のボトルネック（エネルギー制約やメモリチップ不足を含む）が障壁となると予測しています。

ビットコインが木曜日に62,300ドルまで下落したことは、米国の経済成長と雇用見通しに対する懸念の高まりを反映しており、短期的に90,000ドルへの回復は難しいと示唆しています。