量子計算の脅威は過大評価されている！CoinShares：わずか1万枚のBTCが危険にさらされている

CoinSharesの最新報告書は、量子コンピューティングによる脅威を否定し、実際に危険なのはわずか10,200ビットコインであり、以前の推定である20〜50%よりもはるかに低いと指摘しています。解読には、現存する量子コンピュータの10万倍の能力を持つシステムが必要であり、その脅威は少なくとも10年後に現れると見られています。報告書は、脆弱なビットコインを焼却するような過激な措置に反対しています。

量子コンピューティングのリスクは過大評価されており、16万BTCのうち本当に危険なのはわずか1万個だけです

CoinSharesのビットコインリサーチ責任者クリストファー・ベンディクセンによるこの報告書は、最近機関投資家の間で懸念を呼んでいる高リスクエクスポージャーの推定を直接的に対象としています。2025年5月にChaincode Labsの研究者アンソニー・ミルトンとクララ・シケルマンが発表した広く引用されている研究では、流通中のビットコインの20%から50%が量子鍵盗用技術に対して脆弱である可能性があると推定されています。CoinSharesは、これらの数字が実際には非常に異なる影響を持つリスクカテゴリーを混同していると考えています。

CoinSharesは調査範囲を、公開鍵が恒久的にオンチェーンに保存されている従来のP2PK（Pay-to-Pubkey）アドレスに絞り込みます。これらのアドレスには約16万ビットコイン、つまり総供給量の約8%が保管されていると推定しています。しかし、重要な発見は、実際にこれらのアドレスに保存されているビットコインは約10,200枚に過ぎず、これらのアドレスが侵害された場合には「明らかな市場の混乱」を引き起こす可能性があるということです。

残りのビットコインは、32,000以上の個別のUTXO（未使用トランザクション出力）に分散しており、平均して1つのUTXOあたり約50ビットコインです。報告書は、非常に楽観的な量子コンピューティングシナリオでも、これらのUTXOを解読するには非常に長い時間がかかると述べています。CoinSharesは、いわゆる25%のエクスプロイト率（脆弱性の悪用率）には、取引所アドレスの再利用など一時的なリスクも含まれており、これらは容易に回避可能だと指摘しています。

この正確なリスク評価は、量子コンピューティングの脅威を理解する上で非常に重要です。16万ビットコインの総エクスポージャーと、実際の市場リスクである10,200ビットコインを区別することで、実際にシステム的な問題を引き起こす可能性のあるビットコインは総供給量のわずか0.05%に過ぎません。この数字は、以前の20〜50%の推定値と比べて大きく乖離しており、リスク評価の基盤を根本から覆すものです。

ジェフリーズが量子コンピューティングを理由にビットコインを清算した決定は疑問視されています

CoinSharesの報告書は、一部の機関投資家の過激な反応に対して直接異議を唱えています。The Blockの最近の報道によると、ジェフリーズのクリストファー・ウッドは、1月に自身のモデルポートフォリオからビットコインの10%全てを排除した際に、Chaincode Labsが示したより高い推定値を引用し、量子コンピューティングのリスクをビットコインの価値保存の理論に対する「生存の脅威」と表現しました。

ウッドはこう述べています。「GREED & Fearは、量子コンピューティングの問題が短期的にビットコイン価格に大きな衝撃を与えることはないと考えていますが、長期的な年金ポートフォリオの観点から見ると、価値の保存という概念は根拠が乏しいです。」この極端な慎重姿勢は、機関投資家の間で連鎖反応を引き起こし、一部の投資家はビットコインの長期的な配分価値を再評価し始めています。

しかし、CoinSharesの最新調査は、このようなパニックはリスク評価の過大に基づいている可能性を示唆しています。実際のエクスポージャーが20〜50%から0.05%に修正されると、投資のロジックは根本的に変化します。長期的な価値保存を追求する機関投資家にとって、量子コンピューティングのリスクは「生存の脅威」から「管理可能な工学的課題」へと格下げされ、この認識の変化はビットコインの機関投資ポートフォリオにおける位置付けを大きく変える可能性があります。

解読に必要な量子コンピューティング能力はまだ遠い未来の話です

CoinSharesは、脅威が差し迫っているという主張を否定しています。ベンディクセンは、公開鍵を1日で解読するには、1,300万の物理量子ビットを持つ耐障害性のある量子コンピュータが必要であり、これは現存する最大のコンピュータの約10万倍の容量だと引用研究を紹介しています。1時間以内に解読するには、現存のハードウェアの約300万倍の性能を持つシステムが必要です。

Ledgerの最高技術責任者チャールズ・ギレメ氏はCoinSharesに対し、「現在の非対称暗号を解読するには、数百万の量子ビットが必要です。Googleの現行の量子コンピュータ、Willowは105キュービットしかありません。さらに、量子ビットが増えるごとに、システムのコヒーレンス（相干性）を維持する難易度は指数関数的に高まります」と述べています。

量子コンピューティングがビットコインの技術的閾値を突破するには

一日で解読可能に：1,300万の量子ビット（現存システムの約10万倍の強度）

1時間以内に解読：現存のハードウェアの約300万倍の性能を持つシステムが必要

現最強の量子コンピュータ：GoogleのWillowは105キュービット

技術的課題：量子ビットの数が増えるほど、コヒーレンス維持の難易度は指数関数的に上昇

これらの数字は、量子コンピューティングの脅威の現実性を明確に示しています。105キュービットから1,300万キュービットへのスケールアップは、単なる数量の増加ではなく、技術的な複雑さの指数関数的な飛躍です。量子ビットのコヒーレンスを維持することは、現在の量子コンピュータが直面している最大の課題の一つであり、量子ビット数が増加するにつれてシステムの安定性は急激に低下します。したがって、最も楽観的な技術進歩の予測でも、その脅威が現実のものとなるのは少なくともあと10年先のことです。

脆弱なビットコインを焼却することは、基本的な原則に反します

また、報告書は、非常に物議を醸すガバナンスに関する議論にも触れています。サイファーパンクのジェイムソン・ロップをはじめとする著名な人物は、量子コンピューティング攻撃に脆弱なビットコインをソフトフォークによって焼却すべきだと提案しています。CoinSharesはこれに反対し、持ち主が非アクティブなために保有しているだけのビットコインを焼却することは、ビットコインの所有権の保障に反すると主張しています。

「自分の所有していないビットコインを燃やすという考えは、ビットコインの精神に完全に反します」と、ベンディクセンは昨年8月の関連報告書で述べています。この見解は、ビットコインのガバナンスの核心的哲学的問題に触れています。すなわち、潜在的な技術的脅威に直面したとき、コミュニティは、たとえ資産が「脆弱」または「休眠」状態と見なされても、一方的にユーザーの資産を奪う権限を持つのか、という問題です。

CoinSharesはまた、量子耐性のアドレス形式が十分に検証されるまでは、早期の導入は深刻な脆弱性を生み、開発資源の浪費につながると警告しています。すべての関係者に対して段階的なアプローチを推奨し、暗号学者のアダム・バックは、ビットコインは「ポスト量子署名を採用できる」と述べ、「防御的に進化し続けることができる」と提案しています。

この漸進的なアプローチは、急進的な干渉と対照的です。ビットコインの核心的価値の一つは、所有権の不可侵性です。もしも特定のアドレスから資金を破棄できる前例ができれば、将来的にはより広範な介入の扉が開かれる可能性があります。したがって、量子コンピューティングの脅威は、単なる技術的問題だけでなく、ガバナンスの哲学的問題でもあります。

市場の混乱とポスト量子時代への準備の加速

この報告書の発表は、市場の動揺のさなかに行われました。The Blockのビットコイン価格ページによると、2025年10月のピーク時に超えた12万6千ドルからほぼ半分に下落し、現在は約7万400ドルで取引されています。今週初めには一時的に6万1千ドルを下回る場面もありました。The Blockは、CoinSharesの週次資金流動データによると、先週、暗号資産投資商品から17億ドルの資金流出があったと報じています。

それにもかかわらず、ポスト量子時代への準備に向けた投資は加速しています。The Blockの1月の報告によると、Project Elevenは最近、2,000万ドルのシリーズA資金調達を完了し、評価額は12億ドルに達しています。これは、暗号ネットワークのためのポスト量子ツールの開発を目的としています。一方、Strategyの執行委員長マイケル・セイラーは、最近の決算説明会で、量子コンピューティングに関する懸念を「恐ろしいFUD（恐怖・不確実性・疑念）の連鎖」と一蹴しました。

イーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリンは、ブロックチェーンが新たな量子脅威にどう対応すべきかについて見解を示し、イーサリアム財団も最近、ポスト量子セキュリティに特化したチームを設立しました。ブテリンは、「効率性を最大化するために量子耐性を最後まで遅らせる罠に陥るべきではない」と述べています。

CoinSharesは、機関投資家にとって「量子コンピューティングのリスクは管理可能であり、解決までの期間も長い」と考えています。この評価は、市場により合理的なリスクの枠組みを提供し、過度なパニックによる資本流出を防ぐことにつながります。