先週、世界最大の暗号資産であるビットコインは、ドナルド・トランプ大統領が再選された以来の最低値にまで下落したが、その売り圧力は緩和しつつある。
アナリストたちは、大口買い手からの需要増加、積極的な買いと売りのバランス、利益を得ている供給の割合が、下落の勢いが衰えつつある証拠だと指摘している。
「価格動向とオンチェーンの分布の観点から見ると、下落のペースは確かに鈍化しています」と、HashKeyグループのシニアリサーチャー、ティム・サンは_decrypt_に語った。「しかし、明確なトレンド反転のシグナルはまだ見えていません。」
市場は依然として流動性の逼迫、政策の不確実性、ETFや機関投資家の流入の鈍さに制約されており、規制の枠組みの変化もリスク志向に重くのしかかっている。一方で、オンチェーンの安定化の兆しも見られるが、依然として慎重な見方が多い。
CoinGeckoのデータによると、ビットコインは10月6日の史上最高値126,080ドルから44%以上下落し、現在は約69,600ドルで取引されている。この長期的な下落により、より広範な暗号市場が弱気相場に入ったと結論付ける見方もある。
それでも、市場の健全性を測るために使われる一部のオンチェーンデータは、厳しいマクロ経済環境の中でも有望な兆しを示し始めている。
スポットの累積取引量デルタは依然として深くマイナスで、約-3億2,700万ドルと、Glassnodeはこれが売り手の疲弊を示すものであり、新たな分配の波ではないと指摘している。
スポットCVDは、スポット市場における積極的な買い手と売り手の純バランスを追跡し、需要が買い注文の引き上げによるものか、売り手の売り注文によるものかを示す。
大口買い手、いわゆるホエールたちが買い増しを続けている。CryptoQuantのデータによると、2月6日に、出金のないアドレス（マイナーや取引所を除く）が先週の下落中に54,458BTCを買い増した。
極端な保有者の損失の中で買いを続ける大口買い手の動きは、市場の安定化の前兆とされることが多い。
「ホエールの買い増しは、価格帯を安定させ、受動的な売り圧力を吸収することに主に役立ち、直ちにトレンドの反転を引き起こすわけではありません」とサンは述べた。
利益を出しているビットコインの供給割合は約55%に低下し、多くのコインが含み損の状態にある。
Glassnodeのアナリストは、このような状況はしばしば買い集めの兆しと関連し、損失を抱えたホルダーは売る動機が少なくなるため、下落圧力を和らげ、徐々に価格を安定させることができると指摘している。
楽観的な見方もあるが、一部のアナリストは注意を促している。市場のダイナミクスの変化により、かつての強力な買い手層の影響力が低下しているためだ。
「ビットコインの保有は主に機関投資家が握っているので、市場を上昇させるには彼らの買い決定次第です」と、BTSEのCOO、ジェフ・メイは_decrypt_に語った。
市場としては、次の上昇局面は、機関投資家が継続的な需要を持って再参入するかどうかにかかっている。
「売りの動きはすでに反転し始めていると考えています」とメイは述べ、今後の回復は海外や米国の金融緊張の緩和に依存すると付け加えた。
