イーサリアムは2月10日に1コインあたり2014ドルから2028ドルの間で取引されていましたが、デリバティブ市場の表面下でははるかに大きな動きが見られました。先物の未決済建玉は依然高水準を維持し、オプションのポジションはコールに偏っており、主要取引所の最大痛みレベルは現物価格に不快なほど近接しています。
イーサリアムの先物未決済建玉はサイクルの高値付近にとどまり、取引所全体のデータは数十億ドルのレバレッジエクスポージャーが中央集権型取引所に分散していることを示しています。価格は最近の高値からやや下落していますが、トレーダーはリスクを大きく減らしておらず、確信は今のところ維持されているようです。
先物取引所の中で、バイナンスは約53億2千万ドル、2.63百万ETH以上のイーサリアム未決済建玉を保持しています。バイナンスの短期ポジションは慎重ながらも建設的な傾向を示し、1時間および4時間の未決済建玉は増加している一方、24時間の数字はやや軟化しており、積極的な再ポジショニングを示唆しています。
CMEは次に位置し、約34億8千万ドルのETH先物エクスポージャーを持っています。海外取引所とは異なり、CMEの先物市場は追跡されたすべての時間枠で安定した成長を示しており、ファストマネーの流入ではなく、機関投資家の資金流入の存在を強調しています。
OKXとBybitも続き、それぞれ17億ドルから20億ドルの未決済建玉を維持しています。OKXは24時間で10%以上の急激な増加を見せており、短期的な調整にもかかわらず、新たな投機的関心を示しています。
イーサリアムのオプション市場も同様に活発な動きを見せています。過去1年間で価格とともにオプションの未決済建玉は拡大し、数ヶ月ぶりの高値に達していますが、イーサリアムは2000ドル付近まで下落しています。その組み合わせ—現物価格の下落と粘り強いデリバティブのエクスポージャー—は、しばしば鋭い方向性の動きを引き起こす準備が整っていることを示しています。
コールのポジションが引き続き優勢です。オプションの未決済建玉は57.41%がコールに割り当てられ、プットは42.59%、合計で180万ETH以上のコールが存在します。取引量もこの偏りを反映しており、24時間のオプション取引の53.12%をコールが占めており、トレーダーは依然として上昇を見込んでいることを示しています。
最も取引が活発なコントラクトは、特に2月と3月の近い期限のものです。大きな未決済建玉の集中は、$1800から$3500の範囲のストライク価格に見られ、トレーダーは広範囲にヘッジしながらもボラティリティに備えていることを示唆しています。
最大痛みデータはこの状況をさらに鮮明にしています。Deribitは主要なオプション取引所であり、近い期限の最大痛みレベルは2月の期限で$2000から$2200の範囲にあり、その後3月に$2800、6月に$3000近くに跳ね上がっており、これは現物価格に不快なほど近接しています。
coinglass.comの統計によると、2026年2月10日時点のイーサリアムのオプション未決済建玉は次の通りです。 バイナンスの最大痛み曲線はより平坦な構造を示し、次の期限にわたって痛みレベルは$2200から$2600の範囲に集中しています。この範囲は、過度に自信を持ちすぎてどちらかに偏るトレーダーにとっては限定的な方向性の余裕を意味します。
OKXでは、最大痛みレベルは短期的に低めの$2100から$2400の範囲にとどまり、その後年末に向かって急激に$3400に跳ね上がっています。このカーブは、トレーダーがまず混乱を予想し、その後明確な方向性を期待していることを示唆しています。
要するに、イーサリアムのデリバティブ市場はかなり混雑しており、意見が分かれ、焦りも見られます。現物価格が約$2000付近に固定され、レバレッジも高いままであることから、この状況は楽観的すぎる見通しにはあまり余裕を残していません。
