ビットコインの売り浴びせが深刻化、機関投資家の流れがネガティブに転じる

ETFの償還と米国の売り圧力が持続し、レバレッジ駆動の清算を超えたビットコインへのさらなる圧力を深めている

ビットコインは過去1週間で急落し、トランプ大統領の選挙勝利以降の上昇分をすべて帳消しにした。これにより、市場のセンチメントに転換点が訪れた。大量の清算と機関投資家の需要の弱さが価格を急落させている。同時に、マクロ経済のシグナルの変化も市場圧力を高めている。

Wintermuteの分析によると、最近の動きは短期的なショックではなく、より深い構造的な圧力を反映しているという。レバレッジの激しいリセット後にスポット需要が回復するかどうかに注目が集まっている。

BTC売り浴びせは27億ドルの清算後に深まる、機関投資家の需要低迷

ビットコインは昨年4月以来初めて80,000ドルを突破した。実際、OGコインは10月の史上最高値約126,000ドルからほぼ50％下落した。週末の取引では一時60,000ドルに達した後、70,000ドル台前半に反発した。

清算額は27億ドルを超え、数か月にわたるレンジ相場が過剰なレバレッジを促した。価格が重要な水準を割ったことで、強制売却が主要取引所で加速した。

マクロ経済の状況もすでに脆弱な市場を悪化させた。1月30日にケビン・ウォーシュ氏の米連邦準備制度理事会議長候補への指名が、金融引き締め懸念を引き起こした。その結果、主要なテック企業や貴金属も価格を下げた。

投資家がポジションを手放す中、反発は勢いを欠いた。一般的に、このパターンは弱気局面でよく見られる。ETFはこうした動きの中で価格形成の中心となっている。iSharesビットコイン・トラスト（IBIT）は木曜日だけで100億ドル超の名目価値を取引し、ETFの資金流入が短期的な方向性にどれほど影響を与えているかを示している。

画像 出典：_X/Wintermute

売り圧力は主に米国からのものであった。コインベースのスポットプレミアムは下落局面を通じてマイナスを維持し、国内の売り圧力が持続していることを示した。Wintermuteが引用したOTCの内部データによると、米国の相手先は一週間を通じてエクスポージャーを縮小していた。

ETFの償還はその圧力を増幅させ、価格下落がさらなるスポット売りを誘発するループを形成した。11月以降、スポットBTC ETFは約62億ドルの純流出を記録し、開始以来最長の資金引き出しとなった。

AI資本回転がビットコインを市場調整中にさらなる脆弱性をもたらす

オプション取引の活動は集中化し、IBITとDeribitが全暗号資産オプション取引量の約半分を占めている。以前のレンジ相場中のボラティリティ縮小は、楽観的な見方を促した。

価格が下落した後、トレーダーは混雑したポジションから退出しようと急ぎ、資金調達率は急激にマイナスに振れ、その後、週末の短期的なショートスクイーズを引き起こした。

人工知能関連株への資金回転は、もう一つの逆風となった。数か月にわたり、投資家の関心と流動性はAI関連株に流れ、他の資産から資金が流出していた。

先週流通したチャートは、ビットコインが主要指数のソフトウェア銘柄と密接に連動している様子を示していた。AI関連の取引が弱まると、暗号資産は資金の流出を引きつけられず、広範な売りの中で価格は脆弱なままだった。

Wintermuteは、先週の動きを一種の降伏（キャピチュレーション）と見なし、レバレッジはほぼ排除されたと評価している。弱いポジションが一掃される中、ボラティリティは上昇し、約60,000ドル付近で買い手が入り始めた。

スポット取引は依然として薄く、回復の可能性は限定的だ。機関投資家の未実現損失は約250億ドルに上り、新たな需要を抑制している。トレンドの反転がなければ、価格動向は引き続き乱高下しやすいと見られる。