ビットコインは先週月曜日に一時的に急落し、60,000ドルの大台に迫ったことで市場に恐怖感を引き起こしました。しかし、調査会社K33によると、この暴落は「局所的な底値」が確立された可能性が高いと指摘しています。K33は、現物、ETF、デリバティブ市場のいずれもにおいて、「投降的な売り」の特徴が浮き彫りになっていると考えています。
K33の調査責任者Vetle Lundeは火曜日に発表したレポートで、一連の「極端な異常データ」を挙げて、上述の見解を裏付けました。彼は、2023年3月の米国銀行危機以降初めて資金費率が崩壊したことや、2022年の熊市最悪期にしか見られなかったオプションの偏斜水準を指摘しています。さらに、取引量も第95パーセンタイルに達しています。
同社は、モメンタム指標も稀に見る水準に落ちていると述べています。1月20日以降の継続的な売りにより、ビットコインの日次相対力指数（RSI）は15.9にまで低下し、2015年以来の6番目に低い売られ過ぎの水準となっています。これは2020年3月や2018年11月に次ぐもので、RSIは価格変動の速度と振幅を測る指標で、0から100の範囲で変動します。
Lundeは、過去2回RSIがこれほど低い値を示した際にはいずれも周期的な底値と一致しており、これが最近の下落局面が局所的な底値を形成しつつあるという見方を強化していると指摘しています。
市場のセンチメントも一気に悪化しています。暗号資産の恐怖と貪欲指数（Crypto Fear & Greed Index）は一時6まで低下し、歴史的に2番目に低い水準となり、ほぼ全面的なパニック状態に近づいています。これにより、投資家のビットコインが60万円に下落することに対する悲観的な感情が極限に達していることが示されています。
Lundeは、価格の変動は「異常に活発な取引」とともに起きていると述べています。彼は、2月6日にビットコインの現物取引量が2日間で320億ドルに達し、歴史的な最高値を記録したことを挙げ、そのうち2月5日と6日の取引量は第95パーセンタイルに達しており、これはFTX崩壊時に一度だけ見られた状況だと指摘しています。
Lundeは、こうした極端なデータは通常、価格が局所的な極値に達する兆候であり、その後は調整局面に入りやすく、局所的な安値を再テストする可能性もあると分析しています。
デリバティブ市場のデータも市場の極度の恐怖を反映しています。K33のデータによると、2月6日のビットコイン永続契約の1日あたりの年率資金費率は-15.46%に急落し、2023年3月以降の最低値を記録しました。また、7日間の平均資金費率も-3.5%に低下しています。
さらに、オプション市場の偏斜度も「極度の防御ゾーン」に入り、LUNA崩壊や三箭資本（3AC）の清算、FTX破産時と比べても高いヘッジ意欲を示しています。
ビットコインの現物ETFについては、ブラックロックのIBITが2月5日に単日取引量の歴史的最高値を更新し、100億ドルを突破、取引高は2億8440万株に達しました。ただし、IBITは上場以来5番目に大きな純流出も記録しています。資金はその後数日間にわたり流入しましたが、先週火曜日以降、IBITの純流出総額は13,670ビットコインにのぼっています。
これらのボラティリティ、取引量、リターン、偏斜度、ETF資金流入の極端なデータを総合すると、Lundeは60,000ドルが局所的な底値として非常に高い確率であると述べています。
関連記事
