ビットコインは過去30日間で29％の激しい下落を経験しましたが、VanEckの新しいレポートは、売り圧力の最悪期はついに過ぎ去った可能性を示唆しています。
資産運用会社のBitcoin ChainCheckによると、デジタル資産調査員のパトリック・ブッシュとマシュー・シーゲルが執筆したこのレポートは、最近の市場の一掃によりレバレッジがリセットされ、センチメントが「恐怖」領域に入り込んだと指摘しています。
堅調なオンチェーンのファンダメンタルズとマイナー供給の逼迫は、現在の価格が示す以上に市場の基盤が強固であることを示しています。
ホットストーリー
ビットコインは29％の下落を見せるも、売り手は疲弊しているとVanEckは述べる
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「恐怖が支配する」
ビットコインの67,000ドル付近への下落は、市場の投機家を徹底的に洗い流しました。過去1か月で、ビットコインの純未実現利益/損失（NUPL）指標は急激に「楽観/不安」ゾーンに落ち込み、2月2日の激しい価格下落時には一時的に純粋な「恐怖」に突入しました。
このセンチメントの変化に伴い、先物のオープンインタレストは2024年9月以来最低のドルレベルにまで低下しています。それにもかかわらず、VanEckはネットワークの利用状況は非常に堅調であると指摘しています。日次取引は過去の歴史の90パーセンタイルに位置し、価格とともにネットワークの需要が消失していないことを証明しています。
疲弊した売り手
誰が売り圧力を引き起こしているのか理解するために、VanEckは「年齢帯別の支出量（SVAB）」データを分析しました。
レポートは、循環的な売り圧力の大部分が「中期」保有者、つまり1年前から5年前にコインを取得した投資家から来ていることを確認しています。
これらの保有者の多くは、2024年初頭のETF立ち上げや選挙後のラリーを利用して売却を前倒しした可能性があります。
しかし、現在のデータは、分配の大幅な減速を示しています。
過去1か月で、1年以上前のコインからの売却は大きく減少しています。過去30日間で約225億ドルの実現損失を吸収した売り手の継続的な分配の欠如は、深刻な売り手の疲弊を示しています。
底値か？
ビットコイン価格の急落と静電気コストの上昇により、マイニングの収益性は著しく圧縮され、Antminer S19 XPのような古いマシンは、1kWhあたり0.07ドル以上支払う運営者にとっては完全に採算割れとなっています。
その結果、ビットコインネットワークのハッシュレートは過去90日間で約14％縮小しました。
VanEckは、90日間のハッシュレートの持続的な低下は比較的まれであると指摘しています。歴史的に、これらの降伏とネットワークの縮小の期間は、その後の3か月間にビットコインの非常に強力な上昇リターンに先行しています。
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