セイラー、ソラナとイーサリアムをデジタルクレジットの未来として挙げる

信頼できる編集コンテンツは、業界の第一線の専門家や経験豊富な編集者によるレビューを経ています。広告開示 マイケル・セイラーは、2月25日のStrategy World 2026の基調講演で、ビットコインを裏付けとした「デジタルクレジット」がウォール街の枠組みを超え、暗号資産のレール上でプログラム可能な分配に向かっていると主張しました。ソラナやイーサリアムをその未来の一部として挙げています。この提案は、Strategyのビットコイン保有戦略をより広範な製品の仮説へと押し上げるものであり、ビットコインを資本基盤とし、次にクレジット、利回り、流動性を企業、個人投資家、最終的にはトークン化された市場向けにパッケージ化することを意味します。

ビットコイン資本、クレジット商品

セイラーは、ビットコインをスタックの基盤とし、StrategyのStretch（STRC）をその上に構築されたクレジット層と位置付けました。彼の説明によると、同社のビジネスはもはや単にビットコインを蓄積することではなく、「資本をクレジットに変換する」ことです。長期の資本構造を利用して、変動性の高い資産からキャッシュフローを抽出し、より安定した利回り商品として提供します。

関連記事：ソラナ価格予測：ETF流入がSOLを$90の壁に押し上げる 「Strategyは何をしているのか？私たちは資本をクレジットに変換しています。経済的富をキャッシュフローの流れに変えているのです」とセイラーは述べました。「経済エネルギーの塊を取り、それを通貨に変え、ペッグし、リスクを取り除き、ボラティリティを抑え、キャッシュフローを利回りとして抽出し、期間を圧縮する必要があります。」

この枠組みは、彼のSTRCに対する主張の中心にあります。セイラーは、取引所のレバレッジやマージンローンからシニア債、ジュニア債、転換社債、優先株式まで、次第に耐久性の高いレバレッジの形態を検討した結果、そこに到達したと述べました。

彼の見解では、重要な変数は単なる満期ではなく、「確率的期間」（stochastic duration）です。これは、企業が実際にそれに頼れる期間の長さを示し、契約条項やマーク・トゥ・マーケットのストレス、リファイナンスの圧力によって問題が生じる前の時間を意味します。

彼は、変動優先クレジットが、オプション性を最大化し、ドローダウン時にポジションから締め出されるリスクを低減するため、普通株式に次ぐ最良の妥協点だと主張しました。

また、デジタルクレジットの簡単な定量的根拠も示しました。Strategyは、内部指標としてBTCの格付け（担保のカバレッジ）、BTCリスク（担保が期限までに必要水準を下回る確率）、および投資家に補償を提供するために必要なクレジットスプレッドの3つを使用していると述べました。彼は、投資適格債の78ベーシスポイントやハイイールド債の288ベーシスポイントと比較し、ビットコインが従来の資産よりも早く複利化すれば、デジタルクレジットが提供できる範囲について語りました。

彼のモデルは、ビットコインの長期リターンに対する前向きな見方に大きく依存しています。ビットコインが年率30％で価値を増すならば、投資適格クレジットの大量発行が可能になるとセイラーは述べました。ビットコインが横ばいの場合、その構造はストレス債のように見え始めると指摘しました。

関連記事：ソラナ大打撃：$2700万の脆弱性がシャットダウンの波を引き起こす 最近のパフォーマンスを用いて、その違いを明確にしました。ビットコインの過去約4ヶ月半の最高値からの下落は45％だったのに対し、STRCは「価値の0％」を失わず、ドローダウン中も4.5％の配当を支払ったと述べました。これこそが商業的な可能性であり、ビットコインの資産を所有せずに経済性を持つ、よりボラティリティの低い利回り商品を求める買い手に提供することです。

ソラナとイーサリアムを分配レールとして

基調講演の最も重要な展開は、セイラーがデジタルクレジットを「プログラム可能」と表現した部分でした。彼はその用語を狭く使っていません。

「プログラム可能とは、クレジットを取り、それをトークンやプライベートファンド、パブリックファンド、ETF、ETPに変換することです。銀行口座にしたり、暗号資産の口座にしたりします」と彼は述べました。「その後、それをプラットフォームに載せます — NASDAQ、ロンドン証券取引所、ソラナ、イーサリアム、バイナンス、コインベース・ベースなど、多くのプラットフォームに載せることができます。」

さらに彼は、クレジットがモジュール化された商品としてパッケージ化されると、発行者はボラティリティや流動性、ステーキング期間、支払い頻度、通貨エクスポージャーを調整できると主張しました。その枠組みの中で、ソラナとイーサリアムは資本基盤（ビットコインは引き続きそれに該当）ではなく、トークン化されたクレジット商品の分配レールとなる可能性があると述べました。

これにより、Strategyは単なる優先株の販売以上の大きな野望を持つことになります。セイラーは、同社がSTRCの流動性を深め、基礎資産の規模を拡大しながら、パートナーが「デジタルマネー」や「デジタル利回り」商品を構築していくと述べました。

もしこの仮説が正しければ、Strategyはビットコイン裏付けのクレジットが、パブリックマーケットのニッチからブローカー、ETF、オンチェーンエコシステムにまたがるクロスプラットフォームの製品カテゴリーへと進化することを賭けていることになります。

執筆時点で、ソラナは86.97ドルで取引されています。

ソラナは1週間チャートで0.618フィボナッチを回復しなければならない | 出典：TradingView.comのSOLUSDT 画像はYouTubeから、チャートはTradingView.comから ビットコニストの編集プロセスは、徹底的に調査された正確で偏りのないコンテンツを提供することに焦点を当てています。私たちは厳格な情報源基準を守り、各ページはトップテクノロジー専門家や経験豊富な編集者による綿密なレビューを受けています。このプロセスにより、読者にとってコンテンツの信頼性、関連性、価値が保証されます。