要点
- ポルカドット、Near、ジュピターなどのアルトコインは、過去1週間で二桁の上昇を記録している。
- アルトコインの上昇は、米国主導のイラン攻撃による63,000ドルの安値から4.7％回復したビットコインの動きに続くものだ。
- この上昇が持続的な上昇トレンドに移行するためには、流動性の回復とマクロ経済や地政学的イベントによる不確実性の解消の組み合わせが必要だと専門家は指摘している。
アルトコインにはNear Protocol、Polkadot、Jupiterなどが含まれ、過去1週間で二桁の上昇を記録し、主要な暗号資産の回復に続いて高リスク資産へ資金が流入した。CoinGeckoのデータによると、Near Protocolは19.4％、Polkadotは16.5％、Jupiterは15.8％上昇した。一方、ビットコインは同期間でほぼ横ばいで、2月28日の安値63,176ドルから4.7％回復し、66,100ドル付近で推移している。これは、中東の緊張激化と米国主導のイラン攻撃による影響による下落の結果だ。
この乖離は、アルトコインがビットコインの先導なしに勢いを維持できるかどうかを試すものだ。専門家は、これは市場構造の根本的な変化ではなく、技術的なポジショニングの結果だと述べている。
暗号エコシステム内には恐怖感が根強く残る中、Crypto Fear & Greed Indexは約10と「極端な恐怖」を示している。Bitget Walletのリサーチアナリスト、Lacie Zhangは、「Fear & Greed Indexが10や11のような極端な低値を示すときは、レバレッジ縮小のための強制売りフェーズがほぼ終わりに近づいていることを示す」と述べている。「過去1週間、ビットコインが63,000ドルから64,000ドル付近で一時的な支持を見せる中、高リスクのアルトコインはテクニカル的に売られ過ぎていたため反発し始めた」とも付け加えた。
「この爆発は信頼回復の兆しではなく、流動性の薄さと過剰なレバレッジのショートポジションの解消によるものだ」とZhangは述べている。「極端な恐怖の環境では、勇敢な買い手による底値狙いが小さくても大きなパーセンテージの上昇を引き起こすことがある。」
また、SynFuturesのCEO、Rachel Linは、「ヘッジポジションの多いベア市場の賭けが原因だ」とし、「センチメントが低迷しているときでも、ビットコインの安定が見られると、ショートカバーと高リスク資産への資金回転が引き起こされる」と述べている。「この動きは、ファンダメンタルズの改善よりもテクニカルと流動性に基づくものだ。」
マクロ経済の圧力
Linは、米国と中東の緊張激化によりビットコインが66,000ドルを下回ったことを、暗号資産がマクロ経済に敏感である証拠とみなしている。「売り圧力は緩和しつつあり、底値買いも活発だが、安全資産への資金流入はまだ一貫していない」と付け加えた。
また、彼女は、個人投資家のセンチメントと機関投資の資金配分の乖離を指摘し、「特定のアルトセクターを支えるMorphoのようなDeFiインフラへの選択的資金配分」が見られると述べた。
アルトコインの勢いを維持するには、マクロの不確実性の緩和とともに流動性の改善、資金流入の再開が必要だとし、これらはリスクオンのシナリオと見なされ、現在の上昇局面を持続的な上昇トレンドに転換させる可能性がある。
Zhangは、持続的な上昇トレンドの開始と呼ぶには時期尚早だと警告している。「イラン関連の報道後にビットコインが66,000ドルから68,000ドルのゾーンに回復したことは回復力の証拠だが、市場は依然として地政学的な麻痺状態にある」と述べた。「現在は、ショートカバーと戦術的な資産回転による安堵の反発局面を見ている。」
彼女は、持続的な回復に必要な3つの柱として、機関投資家の安定、マクロの明確さ、技術的な確認を挙げている。「スポットビットコインETFの継続的な純流入の回復を見たい」と述べ、「特に米連邦準備制度の金利動向や中東緊張によるエネルギーインフレの可能性に関するマクロの重荷が緩和される必要がある」と付け加えた。
米国のスポットビットコインETFは、6週間ぶりに初めての週次流入を記録し、7億8700万ドルを追加した。これは、暗号投資家のリスク回避行動の長期的な傾向を示している。
アルトコインは過去1週間で上昇したものの、長期的なパフォーマンスは依然として深刻なマイナス圏にある。_Decrypt_の親会社Dastanが運営する予測市場Myriadのユーザーは、この悲観的見方を反映し、「2026年4月までにアルトシーズンが来る可能性は6.4％」と予測している。
