バンガードがステーブルコインの採用を強調し、$190 価格目標を設定、Circle株が急騰

Circle Internet Financialの株価は年初来49％上昇し、2月初旬からは2倍以上に増加しています。これは主要な米国株価指数を上回るパフォーマンスであり、バーンスタインのアナリストは「アウトパフォーム」評価を維持し、目標株価を190ドルとしています。

2026年3月10日のアナリストレポートでは、決済や企業利用、AIエージェント応用においてステーブルコインの採用が加速していることを指摘しています。これは、GENIUS法による規制の明確化や、ブラックロックやBNYメロンを含む伝統的金融機関との連携によって支えられています。

株価動向と市場の乖離

価格動向

Circleの株価は火曜日に118.17ドルで取引を終え、5.7％上昇しました。これにより、時価総額は約303億ドルとなっています。株価は2月初旬の約50ドルから倍以上に上昇し、年初来で約49％の上昇となっています。

このパフォーマンスは、S&P 500が横ばい、ナスダック100が約1％下落したのと比べて良好です。バーンスタインの目標株価190ドルからは、現水準から約60％の上昇余地があります。

仮想通貨市場からの乖離

Circleの株価は、2025年10月以降の大規模なレバレッジ清算イベント以降、広範な暗号資産市場から乖離しているようです。デジタル資産価格の変動が続く中でも、Circleの株は堅調で独立した勢いを見せています。

バーンスタインの強気の見解

GENIUS法による規制の明確化

バーンスタインの楽観的な見通しは、特に米国内でデジタルドルの利用ルールが明確になったことに伴うステーブルコインの急速な採用に大きく依存しています。2025年に成立したGENIUS法は、ステーブルコインの連邦規制枠組みを確立し、準備金の裏付けや開示、監督の基準を設定しました。

この規制の明確化により、ドル連動トークンの発行と利用に関するガイドラインが明確になり、Circleはその恩恵を受ける立場にあります。同社のUSDCは世界第2位の規模で、約780億ドルの流通量を持ち、世界のステーブルコイン市場の約4分の1を占めています。

伝統的金融との連携

Circleは2025年の上場以降、伝統的金融機関からの信頼を獲得しています。ブラックロックはUSDCの裏付け資産を保有するCircle Reserve Fundを管理し、BNYメロンは主要なカストディアンとして機能しています。

また、フィデリティやゴールドマン・サックスなどの大手金融機関からも投資を受けており、伝統的金融からのステーブルコインインフラへの関心が高まっています。

ステーブルコイン採用の指標

供給と取引量の推移

2025年の流動性危機後、一時的にUSDCの供給は減少しましたが、その後回復し、約780億ドルの流通に達しています。テザーのUSDTは約1,840億ドルです。

2025年のステーブルコインの総取引量は55兆ドルに達し、前年同期比98％増加しました。ボットや高頻度取引を除いた調整後の数字は11兆ドルで、91％の成長を示しています。決済活動だけでも2025年には約3750億ドルに達し、前年から76％増加。消費者から企業への支払いは131％増の約3750億ドルとなっています。

利用の構造的変化

バーンスタインのアナリストは、これらのデータがステーブルコインの利用方法に構造的な変化を示していると指摘しています。資産クラスは「グローバルデジタルドル銀行」インフラへと進化し、決済のユーティリティが高まっています。ステーブルコインの採用は、暗号市場のセンチメントに左右されず、根底にある需要を反映していると考えられます。

決済インフラの拡大

国境を越える送金

Circleは、Circle Payments Networkを通じて国境を越えた決済インフラを拡大しています。これにより、金融機関やフィンテックプラットフォームはUSDCを送金し、規制されたパートナーを通じて現地通貨での支払いに換算できます。

このネットワークは、EU、シンガポール、インド、フィリピン、米国などの地域でコルドをサポートしており、2026年2月時点で約55の機関が登録され、年間取引量は57億ドルに達しています。

伝統的カードネットワークとの連携

これまで最も成功している消費者向け決済モデルは、ステーブルコインと従来のカードネットワークを組み合わせたものです。ビザは現在、50か国以上で130以上のステーブルコイン連携カードをサポートし、年間約46億ドルの決済を処理しています。

今後の成長のカギ

AIエージェントの決済

今後、バーンスタインは、AIエージェント間のマシン・ツー・マシン決済など、新たな機会を強調しています。これには、APIやデジタルサービスのマイクロペイメントを促進するためにステーブルコインが利用される可能性があります。これは、人間の取引を超えたステーブルコインのユーティリティ拡大を示しています。

市場でのポジショニング

「私たちは、Circleは長期的にカテゴリーのリーダーになると考えています」とバーンスタインのアナリストは述べています。同社の規制対応、取引所との提携、拡大するグローバル決済ネットワークを評価しています。ステーブルコインが取引の流動性を超え、決済や金融サービスへと進化する中で、Circleは次世代インターネットマネーの重要な提供者となる可能性があります。

よくある質問：Circleの株とステーブルコイン採用について

Q：なぜCircleの株価は暗号資産市場全体を上回っているのですか？

A：Circleの株は、ステーブルコインの採用基盤、GENIUS法による規制の明確化、BlackRockやBNYメロンを含む伝統的金融機関との連携により、暗号市場の変動から乖離しています。年初来49％の上昇を見せる一方で、主要な暗号資産は圧力に直面しています。

Q：バーンスタインの目標株価は何ですか？それは何を意味しますか？

A：バーンスタインはCircleの株価目標を190ドルと設定しており、現水準の約118ドルから約60％の上昇余地を示しています。この目標は、決済や企業利用、AIエージェント応用におけるステーブルコインの継続的な採用を見込んだものです。

Q：ステーブルコイン市場の規模とUSDCの位置付けは？

A：USDCの流通量は約780億ドルで、世界のステーブルコイン市場の約4分の1を占めています。2025年の総取引量は55兆ドルに達し、決済だけでも約3750億ドルで、前年同期比76％増です。

Q：Circleのインフラを支える伝統的金融パートナーは？

A：BlackRockはUSDCの裏付け資産を管理するCircle Reserve Fundを運用し、BNYメロンは主要なカストディアンです。さらに、フィデリティやゴールドマン・サックスからの投資も受けており、Circle Payments Networkには約55の機関が登録され、年間取引量は57億ドルです。