Across Protocolは重要な提案を発表し、ACXトークンによる会社株式の交換を提案しています

クロスチェーンブリッジプロトコルの背後にある開発会社Risk Labsは、3月11日に「The Bridge Across」提案を発表し、ACXトークンの構造を米国C型企業に変革し、ACXトークン保有者に二つの選択肢を提供することを提案した。ひとつは1:1の比率でトークンを会社の株式に交換する方法、もうひとつは1枚あたり0.04375米ドルでUSDCに売却する方法である。

二つの選択肢の具体的な条件：株式交換とトークン買い戻し

（出典：Across Forum）

選択肢1：株式交換（Equity Swap）

交換比率は1:1であり、1000枚のACXトークンを保有している場合、AcrossCoの1000株の株式（または特別目的実体SPV内の同等単位）と交換できる。すべてのカテゴリの保有者は平等に扱われ、優先順位の差はない。

500万枚以上のACXを保有する者は直接株式に変換可能。500万枚未満の者は、手数料無料のSPV構造を通じて変換できるが、最低閾値（25万枚のACX、約1万ドル相当）を満たす必要がある。米国証券法の制約により、SPVの参加者は米国の上位100名の投資家と約500名の非米国投資家に限定され、米国投資家は「適格投資家（Accredited Investor）」の資格を検証される必要がある。

選択肢2：トークン買い戻し（Token Buyback）

株式交換に参加しないACX保有者は、1枚あたり0.04375米ドルの価格でトークンをUSDCに売却できる。これは過去30日間の平均価格より25%のプレミアムとなる。買い戻しの期間は最大6ヶ月で、提案承認後の3ヶ月以内に開始される見込み。資金源はAcross Protocolの既存流動資産である。

ガバナンスのタイムラインと重要な節点

以下は「The Bridge Across」提案の主要なタイムラインである。

• 3月11日：一時提案がガバナンスフォーラムに投稿（RFC段階）
• 3月18日：コミュニティ電話会議、Acrossのリーダーシップが未解決の問題に回答
• 3月25日：フォーラムで温度テストと討議
• 3月26日：最終提案が公開され、スナップショット投票にかけられる
• 4月2日：スナップショット投票結果（賛成または反対）
• 提案承認後3ヶ月以内：ACX保有者は交換または売却を開始でき、6ヶ月の買い戻し期間が開始される。

戦略的変革のロジック：トークン構造が機関投資との協力の障壁に

Risk Labsは提案の中で、現行のトークンとDAOの構造が、Across Protocolが法的効力のある契約を締結し、収益協定を構築し、機関投資パートナーを開拓する能力に「実質的な影響」を与えていると述べている。伝統的な法的実体（AcrossCo）に変換することで、契約の法的・商業的柔軟性が大きく向上し、明確な機関のイメージで合法的な商業契約を締結し、商業化を推進できる。

Risk Labsはまた、現在のACXの評価額は大きく過小評価されていると指摘し、新しい構造は成長を促進する新たな道を模索できると述べている。提案は特に、Across Protocolは移行期間中も通常通り運営を続け、トークンの買い戻しが完了した後に、AcrossCoが新たな姿で正式に稼働を開始することを強調している。

よくある質問

Q1：Across ProtocolのACXトークンの1:1株式交換は具体的にどう機能するのか？
1:1の比率は、1枚のACXトークンをAcrossCoの1株（またはSPV内の同等単位）と交換できることを意味する。すべての保有者—機関投資家、従業員、一般トークン保有者—は平等に扱われ、優先順位の差はない。500万枚以上の保有者は直接変換でき、それ未満の者はSPV構造を通じて変換する。

Q2：Risk Labsはなぜ純粋なトークン構造から米国企業への変換を放棄したのか？
提案では、現行のDAOとトークン構造がAcross Protocolの機関との協力に実質的な障害をもたらし、法的効力のある商業契約を締結できないと指摘している。米国C型企業（AcrossCo）に変換することで、法的・商業的な柔軟性が向上し、株式構造を通じてACX保有者が今後の成功を共有し続けられる。

Q3：ACXトークンの買い戻し条件はどうなっているのか？資金はどこから出るのか？
買い戻し価格は1枚あたり0.04375米ドルに設定されており、過去30日間の平均価格より25%のプレミアムとなる。提案承認後の3ヶ月以内に買い戻し期間が開始され、最長6ヶ月続く。資金源はAcross Protocolの既存流動資産（現在の市場価値にほぼ相当）である。