Lybra Finance の問題と解決策の簡単な分析

著者: 0xLoki、Xinhuo Technology 出典: X (オリジナル Twitter) @Loki_Zeng

1. eUSD の本質は、機会費用が約 7%-mint APY であることです。クーポン レートが約 5.5% の債券は自然に上向きにアンアンカーされます。 PeUSD の借入コストは約 1.5% に固定されており、需要と供給に基づいて固定を解除して上方または下方に変動する可能性があります。 v (一般に、ダウンする確率の方が高くなります)
2. v1-eUSD、v2 TVL 移行、および DLP 制限の処理はスムーズではなく、すべてのステップで TVL の損失につながります。
3. DLP 要件を 5% から 2.5% に引き下げることは完全な失敗です。本来の目的は TVL の減少を遅らせることですが、実際にはユーザーは 5% と 0% の 2 つのカテゴリーに分かれており、2.5% に下げると 0% ユーザーは増加する可能性がありますが、5% ユーザーは増加する傾向があります。市場を破壊する。

上記の問題は本質的に経済的な問題であり、裁定取引スペースを排除する最も粗雑な方法などの経済的手段によって解決できます。

1. 裁定の余地をすべて排除する。プロトコル自体がゼロ金利でeUSDを鋳造するために$LBRを誓約することを許可し、無制限の鋳造によりeUSDの価格が目標範囲の上限で制御されます。交換されたUSDC/3Crvは、ターゲットレンジの下端でpeUSDによって無限にサポートされます。

2. peUSDはTRFMとDSRを導入し、金利を利用して需要と供給を調整します

3. プロトコル裁定取引の余剰は、eUSD 造幣のための公共商品として DLP を形成します (一部のサードパーティ契約では DLP リースも行っています)。

DLP 比率は、ミント プールを使用するかどうかを決定するのではなく、ミント プールを加速します。